我们首次覆盖兴发铝业（“公司”），并给予11.73 港元的目标价以及“买入”的投资评级。
我们的目标价相当于5.0 倍/ 3.9 倍/ 3.1 倍2022 年至2024 年市盈率。
我们预计兴发铝业新能源汽车用铝挤压材的销售将极大受益于新能源汽车产业的快速发展，并成为未来三年公司主要的增长来源。汽车产业是铝材的最重要消费者。两个因素将驱动铝材的消费增长：更高的新能源汽车渗透率和更高的新能源汽车铝材使用强度。
兴发铝业在开发和生产新能源汽车用铝挤压材方面具有显著的竞争优势。兴发铝业在铝合金材料研究、车用铝挤压材开发、挤压模具的设计和制造、铝挤压材的生产方面具有显著竞争优势。兴发铝业已经成功开发出新能源汽车用铝挤压材并进入了与汽车企业开发车型的阶段。
催化剂：新能源汽车销量的快速增长；国内房地产市场的复苏。
核心风险：车用铝挤压材的开发不及预期；来自其它铝挤压生产企业的激烈竞争；国内房地产市场持续疲软。
我們首次覆蓋興發鋁業（“公司”），並給予11.73 港元的目標價以及“買入”的投資評級。
我們的目標價相當於5.0 倍/ 3.9 倍/ 3.1 倍2022 年至2024 年市盈率。
我們預計興發鋁業新能源汽車用鋁擠壓材的銷售將極大受益於新能源汽車產業的快速發展，併成爲未來三年公司主要的增長來源。汽車產業是鋁材的最重要消費者。兩個因素將驅動鋁材的消費增長：更高的新能源汽車滲透率和更高的新能源汽車鋁材使用強度。
興發鋁業在開發和生產新能源汽車用鋁擠壓材方面具有顯著的競爭優勢。興發鋁業在鋁合金材料研究、車用鋁擠壓材開發、擠壓模具的設計和製造、鋁擠壓材的生產方面具有顯著競爭優勢。興發鋁業已經成功開發出新能源汽車用鋁擠壓材並進入了與汽車企業開發車型的階段。
催化劑：新能源汽車銷量的快速增長；國內房地產市場的復甦。
核心風險：車用鋁擠壓材的開發不及預期；來自其它鋁擠壓生產企業的激烈競爭；國內房地產市場持續疲軟。
