中信證券發研報指，展望2023年，海外疫後刺激政策退坡疊加美聯儲加息引發的全球加息潮或導致歐美主要經濟體實質性衰退，從而壓制海外需求；國內當前經濟增速下行壓力加大，然而疫情防控正在逐步優化調整，市場降息預期漸起，該行預計消費復甦和庫存週期反轉將逐步利好中上游產業；景氣內升外降或爲明年製造業主要趨勢。能源問題和區域衝突將安全問題推至首位，政策報告亦強調了能源安全、國防安全、產業鏈安全等重要領域的穩定、可控，將利好設備製造相關板塊。
產業趨勢方面，電器消費及通用機械、工程機械週期築底，復甦確定性較強；能源問題下光伏產業鏈需求火熱、風電穩步裝機及電力系統持續高投資增速推動電力和能源板塊景氣。強化國防安全持續催化軍工產業鏈基本面，業績兌現、國企混改推動板塊高成長性，利好集成電路、發動機、導彈以及軍機等產業鏈。產業鏈安全需求助推高端設備自主可控發展，工業機器人、高端機牀、電子測量儀器有望進一步加速技術升級和實現國產替代。
行業層面，預計多個細分行業及個股將受益於製造業趨勢演化：建議家電關注基本面築底及改善，機械關注需求回暖、國際化、技術升級推動行業步入上行週期，軍工關注分化下的成長和高景氣板塊，電力設備和新能源把握景氣與技術紅利以及消納引領下的新基建發展；產業層面，建議佈局順應制造週期、緊扣安全主線及高景氣的板塊，具體包括景氣內升外降、設備投資增速較高驅動的受益標的，國防安全和能源安全的受益標的以及製造業中業績高景氣板塊。個股關注晶科能源、明陽智能、光啓技術、中簡科技、派能科技、合縱科技、雙良節能、東方電氣(01072)等。