美聯儲明年底降息到2%是一個甚麼概念？
答案是，預示着如果當前利率市場對明年年中加息至5%以上的利率定價正確，美聯儲在明年下半年的四場議息會議上，需要累計大幅降息300個基點——屆時每次會議都需要降息75個基點……
這不是停留在紙面上的空談，而是真金白銀下的一場「豪賭」！
上週五，有業內人士注意到，當天有人購買了一連串2023年9月到期的擔保隔夜融資利率(SOFR)期貨期權，該操作押注美聯儲將在明年9月大幅轉向2%的利率！
到了本週，類似的押注依舊沒有消停，反而變得更多。交易員們湧入了這類可以從美聯儲貨幣政策急轉彎中受益的頭寸。這些交易涉及明後兩年多個期限的SOFR期貨期權。這些交投中最活躍的是執行價在97.00和98.00的看漲價差結構，分別對應相當於3%和2%的政策利率。
比起期權市場的瘋狂，華爾街投行顯得格外「保守」。
雖然不少投行機構同樣支持美聯儲明年下半年降息，但最大膽的瑞銀，也「僅僅」預測美聯儲降息175個基點，遠低於期權市場激進的300基點。
野村對峯值利率預測最高，預計美聯儲抗擊高通脹的必要性將迫使基準利率到明年5月份升至5.75%，這將是2001年以來的最高水平，隨後美聯儲將在明年下半年降息75個基點。
編輯/phoebe