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華爾街看漲,歐洲債券獲追捧

智通財經 ·  {{timeTz}}

來源:智通財經

隨着華爾街公佈2023年的展望,歐洲最安全的公司債作為一個早期熱門資產正在迅速進入人們的視野。華爾街的看漲情緒十分強烈,以至於交易員紛紛抬高債券價格,幫助壓低了它們相對於政府債券的收益率溢價,降幅為兩年來最大。

歐洲債券的反彈是全球信貸市場廣泛反彈的一部分,主要由市場通脹和央行開始放緩加息步伐的預期推動。但在今年早些時候,由於俄烏衝突對歐洲地區經濟的影響,即使是大眾汽車公司和TotalEnergies SA公司等強大的企業借款人,在債券市場上也遭受重創,因此歐洲債市的反彈跡象將更為明顯。

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(歐元投資級債券利差於近期持續收窄)

自10月中旬以來,歐元投資級債券利差現已收窄47個基點,降至187個基點,利差收窄規模為自2020年以來最大。而債券利差過大也反映出市場仍對歐洲地區目前經濟的健康狀況充滿懷疑。

Landesbank Baden-Wuerttemberg的信貸策略師Matthias Schell表示,“就表現而已,信貸市場目前最糟糕的時期已經過去,目前的收益率非常有吸引力,我們預計將有更多投資資金進一步注入。”

德意志銀行的策略師表示,市場資金明年對歐洲債券的押注是一個不錯的選擇。而策略師們看到的另一個重要的市場催化劑是:在經歷了歷史性糟糕的一年後,歐洲債券市場估值依舊偏低。

以下是迄今為止策略師預測的概況:

摩根大通:因估值“極具吸引力”,預期歐洲優質債券將持續上漲。

瑞銀:歐元債券將產生兩位數的回報,並跑贏股市。

瑞信:考慮到當前的基本面和高利差,歐洲投資級債券開始“看起來值得押注”。

德意志銀行:預期歐元投資級債券明年的表現可能會優於其他債券。

德國商業銀行:預計2023年歐元信貸利差將進一步收緊。

巴克萊銀行:建議考慮美國債券昂貴的價格風險,而歐洲投資級債券定價較為合理。

此外,有初步跡象表明資金也在迴流歐洲債券市場。美國銀行策略師援引EPFR Global數據稱,評級較高的債券基金已連續四周出現資金流入。另一方面,垃圾債券基金已經連續13周出現資金流出。

可以肯定的是,交易員於先前早些時候就已押注央行的貨幣政策即將轉向。而隨着歐洲經濟衰退的臨近,市場投資情緒或將逐漸走向悲觀。

標普全球的分析師也預測,對於實力較弱的借款人來説,“痛苦時期”即將到來。該分析師指出,一項於2萬家公司進行的壓力測試表明,因經濟增長緩慢、高通脹和利差相結合所造成的大環境變化,將導致潛在違約比例從2021年的7%上升到到2023年的17%。

而Erste Group Bank AG的分析師Peter  Kaufmann對債市表示樂觀,其稱:“在對債市估值的時候已將經濟衰退的影響考慮在內,許多負面消息已被消化。”

市場數據顯示,歐元投資級債券目前的收益率為3.93%,而五年平均收益率為1%。

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