疫情后业绩逐渐恢复，三季度营收增长稳健。2022 前三季度公司实现营收38.17 亿元（+32.43%），归母净利润6.04 亿元（+8.29%），扣非归母净利润5.66 亿元（ +10.92% ） 。其中三季度单季营收13.90 亿元（+29.60%），归母净利润2.02 亿元（-7.38%），扣非归母净利润1.95亿元（-4.59%）。二季度因上海疫情影响收入增速放缓，三季度恢复情况良好，营收增长符合预期。利润方面，在海外进口部件等原材料价格上涨及各项费用投入加大的影响下，三季度利润同比略有下滑。
多重影响下，毛/净利率有所下滑。公司前三季度毛利率40.57%，同比下降4.99pp，单三季度毛利率37.33%，同比下降8.53pp，第三季度海外业务仍受上半年疫情影响而延缓收入确认，占比下降拉低整体毛利率。
费用方面，公司在研发、管理、销售、服务各环节进行人员补强和储备，各类费用相应增加，前三季度销售费用1.72 亿元，同比增长33.57%，管理费用3.59 亿元，同比增长25.91%，研发费用2.32 亿元，同比增长39.8%，研发费用率8.06%，同比增加3.71pp，前三季度净利率15.84%，同比下降3.53pp。
持续推进国际化和多元化布局。公司坚持“系统化、国际化、数智化”的发展战略，为全球客户提供具有前瞻性及竞争力的制药装备、细胞与基因治疗领域装备、食品装备等系统解决方案，持续推进产品多元化布局以及国际化战略，积极引进行业内高端人才，建立研发、中试放大、规模生产的技术平台，研发投入不断加强，为未来长期发展奠定基础。
风险提示：疫情反复，新增订单不及预期，供应链风险，研发失败风险投资建议：恢复良好，国际化和多元化布局推进，维持“买入。
公司营收在上海疫情后得到较好恢复，持续的费用投入逐步将转化成生产力，维持盈利预测，预计2022-2024 年收入55.11/68.39/83.13 亿元，同比增速31.4%/24.1/21.5%，归母净利润9.94/12.83/16.23 亿元，同比增速20.1/29.1/26.5%，当前股价对应PE =18/14/11x。随着国际化战略和产品多元化布局的深化，公司核心竞争力不断增强，业绩有望稳步增长，维持“买入”。
疫情後業績逐漸恢復，三季度營收增長穩健。2022 前三季度公司實現營收38.17 億元（+32.43%），歸母淨利潤6.04 億元（+8.29%），扣非歸母淨利潤5.66 億元（ +10.92% ） 。其中三季度單季營收13.90 億元（+29.60%），歸母淨利潤2.02 億元（-7.38%），扣非歸母淨利潤1.95億元（-4.59%）。二季度因上海疫情影響收入增速放緩，三季度恢復情況良好，營收增長符合預期。利潤方面，在海外進口部件等原材料價格上漲及各項費用投入加大的影響下，三季度利潤同比略有下滑。
多重影響下，毛/淨利率有所下滑。公司前三季度毛利率40.57%，同比下降4.99pp，單三季度毛利率37.33%，同比下降8.53pp，第三季度海外業務仍受上半年疫情影響而延緩收入確認，佔比下降拉低整體毛利率。
費用方面，公司在研發、管理、銷售、服務各環節進行人員補強和儲備，各類費用相應增加，前三季度銷售費用1.72 億元，同比增長33.57%，管理費用3.59 億元，同比增長25.91%，研發費用2.32 億元，同比增長39.8%，研發費用率8.06%，同比增加3.71pp，前三季度淨利率15.84%，同比下降3.53pp。
持續推進國際化和多元化佈局。公司堅持“系統化、國際化、數智化”的發展戰略，爲全球客戶提供具有前瞻性及競爭力的製藥裝備、細胞與基因治療領域裝備、食品裝備等系統解決方案，持續推進產品多元化佈局以及國際化戰略，積極引進行業內高端人才，建立研發、中試放大、規模生產的技術平台，研發投入不斷加強，爲未來長期發展奠定基礎。
風險提示：疫情反覆，新增訂單不及預期，供應鏈風險，研發失敗風險投資建議：恢復良好，國際化和多元化佈局推進，維持“買入。
公司營收在上海疫情後得到較好恢復，持續的費用投入逐步將轉化成生產力，維持盈利預測，預計2022-2024 年收入55.11/68.39/83.13 億元，同比增速31.4%/24.1/21.5%，歸母淨利潤9.94/12.83/16.23 億元，同比增速20.1/29.1/26.5%，當前股價對應PE =18/14/11x。隨着國際化戰略和產品多元化佈局的深化，公司核心競爭力不斷增強，業績有望穩步增長，維持“買入”。
