高盛发布研究报告指出，近日该行与康基医疗(09997)部分管理层进行了沟通。该行了解到，管理层提供了业务更新，疫情对择期手术的负面影响在第三季度犹存，特别是在10-11月，并注意地方VBP(药品集中采购)的可控影响。公司维持22财年营收同比增长15%，海外销售同比增长40%，国内业务同比增长10%左右的指引。该行维持公司“中性”评级，目标价7.6港元。

该行指出，一次性套管针VBP在山东、福建、湖南、河北的投标价格接近出厂价。为了减轻对盈利能力的影响，公司对现有的分销商模式转变为与独立供应商建立新合作关系，并为通过VBP的产品进行推广，因为管理层相信其强大产品组合和在医生中的品牌知名度仍然是优势。管理层强调了VBP在加速医院进入方面的增量效益。

该行续指，公司是国内最大的微创手术器械及配件(MISIA)供应商。在该行看来，公司可能保持其核心产品(一次性套管针、聚合物结扎夹等)的市场领先地位，其长期增长保持不变，因1)微创手术器械在中国的渗透率不断提高，2)正在从可重复使用的MISIA转向一次性产品。尽管少数正在进行的批量采购的影响是可控的，但该行认为VBP的加速实施可能给公司的长期高利润率带来不确定性。