本报告导读：
公司积极布局BMS、EC 芯片，其中32 位高性能EC 芯片CSC2E101 已经成功进入Intel PCL 序列，未来长期成长动力足。
投资要点：
“增持”评级 ，下调目标价至50.00 元。考虑到消费类下游需求，调整公司2022-2024 年 EPS 分别为0.36（前值1.09）元、1.00（前值1.48）元、1.63（前值1.93）元，参考行业平均估值及公司研发能力，给予公司23 年50 倍PE，下调目标价至50.00 元，“增持”评级。
围绕笔记本电脑布局，积极推出EC 芯片。公司全面构建PC 产品生态布局， PD、HapticPad 等解决方案等产品实现了规模化商用。此外，公司积极推出EC 产品，32 位高性能EC 芯片CSC2E101 成功进入Intel PCL 序列。在安全性能上，CSC2E101 从产品的硬件层面加密技术设计，更好地构建用户数据安全防火墙。在低功耗设计上，在VBAT 模式下功耗低于6uA 以下，超出国际一流厂商的相关技术指标，未来有望持续贡献营收增长。
布局锂电管理芯片，新产品有望上市推广。公司在信号量测方面具备长期技术积累，其锂电管理芯片具有算力强、精度高、可靠性好的特点，并获得客户认可，截至22 年中报已实现大规模出货，同时，公司应用于笔记本电脑、电动工具、扫地机器人等 2-5 节 BMS 产品目前开发顺利，有望在 2022 下半年上市。此外，应用于动力电池的5-16 节的BMS 产品或在年内启动开发工作，2023 年有望上市，贡献成长动能。
催化剂。MCU、BMS 等芯片产品导入大客户供应链。
风险提示。新产品推出进度不及预期，行业需求周期性波动。
本報告導讀：
公司積極佈局BMS、EC 芯片，其中32 位高性能EC 芯片CSC2E101 已經成功進入Intel PCL 序列，未來長期成長動力足。
投資要點：
“增持”評級 ，下調目標價至50.00 元。考慮到消費類下游需求，調整公司2022-2024 年 EPS 分別爲0.36（前值1.09）元、1.00（前值1.48）元、1.63（前值1.93）元，參考行業平均估值及公司研發能力，給予公司23 年50 倍PE，下調目標價至50.00 元，“增持”評級。
圍繞筆記本電腦佈局，積極推出EC 芯片。公司全面構建PC 產品生態佈局， PD、HapticPad 等解決方案等產品實現了規模化商用。此外，公司積極推出EC 產品，32 位高性能EC 芯片CSC2E101 成功進入Intel PCL 序列。在安全性能上，CSC2E101 從產品的硬件層面加密技術設計，更好地構建用戶數據安全防火牆。在低功耗設計上，在VBAT 模式下功耗低於6uA 以下，超出國際一流廠商的相關技術指標，未來有望持續貢獻營收增長。
佈局鋰電管理芯片，新產品有望上市推廣。公司在信號量測方面具備長期技術積累，其鋰電管理芯片具有算力強、精度高、可靠性好的特點，並獲得客戶認可，截至22 年中報已實現大規模出貨，同時，公司應用於筆記本電腦、電動工具、掃地機器人等 2-5 節 BMS 產品目前開發順利，有望在 2022 下半年上市。此外，應用於動力電池的5-16 節的BMS 產品或在年內啓動開發工作，2023 年有望上市，貢獻成長動能。
催化劑。MCU、BMS 等芯片產品導入大客戶供應鏈。
風險提示。新產品推出進度不及預期，行業需求週期性波動。
