推荐逻辑：1）受 益于国家“双碳”目标，光伏行业迎来快速发展。公司自持光伏电站1GW，并已搭建光伏电站智能运维平台，自运维及代运维项目2GW，受益行业高景气实现良好发展。2）公司布局大尺寸光伏组件市场，产品种类丰富，具备较强竞争力，产能释放提供业绩增长保障。3）集团债务重组方案通过，预计每年减少公司财务费用3-4 亿元，经营业绩有望持续改善。
公司业绩短期承压，归母净利润有望持续修复。2022Q3，公司实现营收10.1亿元，同比下降8.3%；归母净利润738 万元，环比实现扭亏为盈。2022 年前三季度，公司归母净利润为-1.7亿元，较上年同期改善0.1亿元，伴随公司经营情况改善，未来利润有望迎来进一步修复。2022H1，公司发电量为5.7 亿千瓦时，同比上升0.4%，与上年同期基本持平。公司已建成电站批复电价维持二十年不变，是公司重要的压舱石资产，有望带来稳定的业绩保障。
大力发展可再生能源，光伏为主，向风电领域拓展。2021 年公司自持装机容量914MW，同比下降9.1%，主要系汪清电站出售减少130MW，新收购蒙阴电站20MW、都昌电站18MW。公司已搭建起光伏电站智能运维管理平台，2021 公司自运维及代运维装机容量超2GW。此外，公司大力发展可再生能源，基于与央企合作开发的新模式，在光伏、风电等新能源等项目上实现优势互补，2021年12 月公司合作开发的河北尚义200MW风电项目实现全部并网发电。
布局大尺寸光伏组件市场，精准发力乡村振兴。自2021 年以来，高功率组件发展迅猛，成为光伏行业的显著趋势。国内乃至全球范围来看，大尺寸、高功率组件的需求在逐步提升。2021 年6月，东旭蓝天全资子公司安徽日超新能源高功率大尺寸组件成功下线，意味着东旭组件正式迈入“600W+时代”。在国家乡村振兴战略的指引下，公司大力发展生态农业，依托现有光伏基地，建成以大别山油茶产业化为基础，从育种到油茶压榨全流程农产品产业。
盈利预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为40.5/48.6/58.7 亿元，2022归母净利润亏损收窄，2023 年扭亏为盈，2024 年增速为85.7%。
风险提示：民企融资相对困难的风险；行业竞争激烈的风险；疫情反复的风险。
推薦邏輯：1）受 益於國家“雙碳”目標，光伏行業迎來快速發展。公司自持光伏電站1GW，並已搭建光伏電站智能運維平臺，自運維及代運維項目2GW，受益行業高景氣實現良好發展。2）公司佈局大尺寸光伏組件市場，產品種類豐富，具備較強競爭力，產能釋放提供業績增長保障。3）集團債務重組方案通過，預計每年減少公司財務費用3-4 億元，經營業績有望持續改善。
公司業績短期承壓，歸母淨利潤有望持續修復。2022Q3，公司實現營收10.1億元，同比下降8.3%；歸母淨利潤738 萬元，環比實現扭虧爲盈。2022 年前三季度，公司歸母淨利潤爲-1.7億元，較上年同期改善0.1億元，伴隨公司經營情況改善，未來利潤有望迎來進一步修復。2022H1，公司發電量爲5.7 億千瓦時，同比上升0.4%，與上年同期基本持平。公司已建成電站批覆電價維持二十年不變，是公司重要的壓艙石資產，有望帶來穩定的業績保障。
大力發展可再生能源，光伏爲主，向風電領域拓展。2021 年公司自持裝機容量914MW，同比下降9.1%，主要系汪清電站出售減少130MW，新收購蒙陰電站20MW、都昌電站18MW。公司已搭建起光伏電站智能運維管理平臺，2021 公司自運維及代運維裝機容量超2GW。此外，公司大力發展可再生能源，基於與央企合作開發的新模式，在光伏、風電等新能源等項目上實現優勢互補，2021年12 月公司合作開發的河北尚義200MW風電項目實現全部併網發電。
佈局大尺寸光伏組件市場，精準發力鄉村振興。自2021 年以來，高功率組件發展迅猛，成爲光伏行業的顯著趨勢。國內乃至全球範圍來看，大尺寸、高功率組件的需求在逐步提升。2021 年6月，東旭藍天全資子公司安徽日超新能源高功率大尺寸組件成功下線，意味着東旭組件正式邁入“600W+時代”。在國家鄉村振興戰略的指引下，公司大力發展生態農業，依託現有光伏基地，建成以大別山油茶產業化爲基礎，從育種到油茶壓榨全流程農產品產業。
盈利預測：預計公司2022-2024年營業收入分別爲40.5/48.6/58.7 億元，2022歸母淨利潤虧損收窄，2023 年扭虧爲盈，2024 年增速爲85.7%。
風險提示：民企融資相對困難的風險；行業競爭激烈的風險；疫情反覆的風險。
