後段半導體傳輸介質製造商優博控股有限公司（下稱“優博控股”），迎來衝擊港股上市“二番戰”。
智通財經APP獲悉，11月1日，優博控股向港交所遞交上市申請，西證國際為獨家保薦人。2022年4月，公司曾首次遞交上市申請。
後段半導體運輸介質行業頭部供應商
優博控股招股書顯示，公司成立於2005年，其主營業務為託盤及託盤相關產品的後段半導體傳輸介質製造。公司主要專注於託盤及託盤相關產品的的設計、開發、製造及銷售，從2019年起，公司將載帶納入產品類別。除半導體傳輸媒體外，公司還提供MEMS及傳感器封裝解決方案。截至2022年上半年，託盤及託盤相關產品的銷售收入佔公司總收入的97.2%。
智通財經APP瞭解到，優博控股的後段半導體傳輸媒體產品（即託盤及載帶）主要用於半導體器件的保護。託盤及載帶於託盤或膠帶表面專為容納、安全處理、運輸及存儲不同半導體器件而設計，具有ESD保護及高耐熱性。MEMS及傳感器封裝解決方案提供一個外殼，用於促進向電子設備的電路板傳遞信號的電觸點，並保護MEMS及傳感器免受潛在的外部元件損壞及老化的腐蝕影響。
優博控股在招股書中表示，公司的核心競爭力之一是具有研發及產品開發能力的垂直整合業務模式以及自營生產廠房使公司能夠為客户提供全面的產品組合。於往績記錄期間，優博控股已開發超過1,300種不同尺寸的多元化產品組合，具有不同的熱、機械及物理性能指標。
根據F&S報告，在後段半導體傳輸介質行業的所有託盤及託盤相關產品製造商中，優博控股2020年排名全球第三，市場份額約為7.6%，2021年公司市場份額進一步提升至9.4%。
成本費用提升，上半年增收不增利
伴隨着市場份額提升，優博控股的業務規模實現快速增長。公司銷售收入在2021年達到2.03億元（港元，下同），同比增長22.3%；銷售毛利率達到42.7%，同比增長7.6個百分點；淨利潤達到0.26億元，同比增長112.8%。
2022年上半年，優博控股的業績出現增收不增利情形。上半年，公司收入延續高速增長，達到1.21億元，同比增長31.6%，但淨利潤同比下滑54.5%至391.7萬元。
財報顯示，優博控股2022年上半年利潤大幅下滑的主要原因是毛利率下滑和銷售及分銷開支大幅提升。
2022年上半年，由於原材料價格上漲抵銷部分平均售價增幅，優博控股銷售毛利率由上年同期的43.4%下滑至40.4%。
公司的主要原材料包括PPO、ABS、再生材料、複合材料及配方材料。其中ABS及PPO為工程塑料，亦適用於汽車行業等其他行業。根據F&S報告，ABS價格於2016年至2021年間按複合年增長率13.2%增長，預期於2022年至2026年間將按複合年增長率7.9%增長。2022年上半年，公司原材料成本達到3370萬元，較上年同期的2310萬元提升45.9%。
優博控股表示，公司經營所在行業內及其他行業對原材料的需求乃超出公司的控制範圍，且公司未能保證原材料的成本將維持穩定。
費用方面，2022年上半年，優博控股的銷售及分銷開支達到1240.8萬元，同比增長16.4%。主要是受到運輸及貨運出境費用增加、保税倉庫開支增加、中國銷售代表的銷售佣金增加等綜合因素影響。
可見，優博控股上半年利潤下滑，很大程度是由於外部因素影響。不過，成本費用提升導致公司盈利能力下滑也在指向一個事項，即公司的產品提價水平沒有覆蓋成本費用增長幅度。
從行業競爭格局來看，優博控股產品要想大幅提價或許並非輕而易舉的事情。招股書顯示，全球后段半導體運輸介質行業為一個集中的市場，參與者不足30家，頂級參與者佔據大部分市場份額。這種市場結構背後的原因主要是由於印刷電路板組裝廠的運輸介質缺陷成本高，因此彼等傾向於自信譽良好的市場參與者採購，且不會為更具競爭力的價格產品而犧牲質量。
儘管全球后段半導體運輸介質行業參與者較少，但優博控股作為行業第三大企業，市場份額不足10%，依然可以窺見行業競爭激烈。另外，於2020年、2021年及2022年上半年，優博控股的貿易應收款項分別約為2990萬元、4070萬元及4520萬元，佔相應年度的流動資產25%以上。逐年快速提升的貿易應收款項也在提示，優博控股需要提升競爭能力以帶動議價能力提升。
市場規模望穩定增長，加碼產能正當時
據智通財經APP觀察，當前優博控股提升競爭力的當務之急是提高託盤及託盤相關產品的產能。
截至2022年10月24日，公司經營兩家生產廠房（沙田生產廠房及厚街生產廠房），共擁有四個生產設施，其中兩個負責生產託盤及託盤相關產品，其餘分別各自負責生產載帶及MEMS及傳感器封裝解決方案。
2021年，公司託盤及託盤相關產品的生產設施估計年產能為3290萬件。截至2022年上半年，公司位於沙田和厚街的託盤及託盤相關產品的產能利用率分別達到92.7%和97%。
公司稱，為把握後段半導體傳輸介質行業和MEMS及傳感器封裝解決方案行業的市場增長，公司計劃通過升級位於中國的生產設施，特別是購買自動化機器及於菲律賓開始生產載帶。
據招股書披露的信息，優博控股在厚街生產廠房於2021年6月完成第一期工程及機器安裝，預計於2022年最後季度開始第二期工程，並於2024年底完成。
從行業發展角度看，優博控股擴大產能亦有必要性。據F&S數據，由於全球數碼化程度不斷提高，對商業用途、工業用途及消費電子產品的半導體需求激增，正推動後段半導體運輸介質行業。市場總值自2016年的6.27億美元增長至2021年的8.82億美元，複合年增長率為7.1%。特別是託盤及託盤相關產品市場於同一時期以6.1%的複合年增長率增長。
展望未來，隨着半導體行業繼續受益於人工智能及機器學習等先進技術的發展，後段半導體運輸介質行業預計將由2022年的9.48億美元增至2026年的12.53億美元，複合年增長率為7.2%。
在智通財經APP看來，半導體市場持續擴容，使得大到半導體設備，小到光刻膠、特種氣體都曾在資本市場產生良好的“賺錢效應”。託盤及託盤相關產品的後段半導體傳輸介質製造商優博控股，若能以擴產為契機提升在行業內的競爭實力，有望給半導體細分賽道的投資者帶來新的投資機會。