公司Q3营收、归母净利润同比增长19.4%、32.6%。根据财报，22年Q3公司实现营收82.5亿元，同比+19.4%；实现归母净利润5.0亿元，同比+32.6%。其中煤机板块营收、归母净利润分别同比+33.4%、+19.0%；汽零板块营收、归母净利润分别同比+6.3%、26.0%。汽零板块方面亚新科Q3营收7.9亿元，同比-10.4%，主要受国内商用车市场不景气影响；SEG板块营收30.1亿元，同比+12.4%，若不考虑汇率波动，SEG实现4.4亿欧元，同比+23.6%。在商用车市场下滑、疫情等因素影响下，公司前三季度业绩已经实现去年全年水平，符合公司一贯的稳健风格。
煤机订单持续增长，汽零SEG高压电机取得突破性进展。煤机板块四化战略再获突破，成套综采装备推广已在国内外全面铺开，多个成套化项目先后完成设备联调验收，同时叠加煤炭行业良好发展趋势，公司订单有望持续增长；汽零板块亚新科已获得长安、小鹏、零跑、比亚迪、问界等定点，SG已获某头部新能源智能汽车解决方案提供商的高压扁线电机定转子量产采购项目订单，高起点切入新能源汽车电驱系统供应链。
盈利预测与投资建议：公司是治理结构进一步优化后由有方法论和着眼中长期发展战略的管理层领导的优秀高端制造企业，煤机增长来自智能化及成套化，汽零增长来自国际化及新能源。考虑到传统汽车业务改善后稳态自由现金流（不依赖外部资本就能持续增长）及转型新（能源)业务后发逻辑逐步兑现概率显著提升，我们预计公司22-24年EPS为1.41/1.77/2.07元/股，维持A/H股合理价值25.2元、25.2港元(汇率1.20)，维持AH股“买入”评级。
风险提示：煤炭行业景气度下降；汽零业务整合及开拓不及预期等。
公司Q3營收、歸母淨利潤同比增長19.4%、32.6%。根據財報，22年Q3公司實現營收82.5億元，同比+19.4%；實現歸母淨利潤5.0億元，同比+32.6%。其中煤機板塊營收、歸母淨利潤分別同比+33.4%、+19.0%；汽零板塊營收、歸母淨利潤分別同比+6.3%、26.0%。汽零板塊方面亞新科Q3營收7.9億元，同比-10.4%，主要受國內商用車市場不景氣影響；SEG板塊營收30.1億元，同比+12.4%，若不考慮匯率波動，SEG實現4.4億歐元，同比+23.6%。在商用車市場下滑、疫情等因素影響下，公司前三季度業績已經實現去年全年水平，符合公司一貫的穩健風格。
煤機訂單持續增長，汽零SEG高壓電機取得突破性進展。煤機板塊四化戰略再獲突破，成套綜採裝備推廣已在國內外全面鋪開，多個成套化項目先後完成設備聯調驗收，同時疊加煤炭行業良好發展趨勢，公司訂單有望持續增長；汽零板塊亞新科已獲得長安、小鵬、零跑、比亞迪、問界等定點，SG已獲某頭部新能源智能汽車解決方案提供商的高壓扁線電機定轉子量產採購項目訂單，高起點切入新能源汽車電驅系統供應鏈。
盈利預測與投資建議：公司是治理結構進一步優化後由有方法論和着眼中長期發展戰略的管理層領導的優秀高端製造企業，煤機增長來自智能化及成套化，汽零增長來自國際化及新能源。考慮到傳統汽車業務改善後穩態自由現金流（不依賴外部資本就能持續增長）及轉型新（能源)業務後發邏輯逐步兌現概率顯著提升，我們預計公司22-24年EPS爲1.41/1.77/2.07元/股，維持A/H股合理價值25.2元、25.2港元(匯率1.20)，維持AH股“買入”評級。
風險提示：煤炭行業景氣度下降；汽零業務整合及開拓不及預期等。
