事件:公司发布关于全资子公司签署《战略采购意向协议》的公告,全资子公司湖南三安与需求方(主要从事新能源汽车业务的公司)签署碳化硅芯片《战略采购意向协议》,本协议约定:需方根据实际需求向供方下立采购订单,基于2022 年市场价格感知,包含2023 年产生的研发业务需求,至2027 年预估该金额总数为人民币38 亿元(含税),需方承诺自2024 年至2027 年确保向湖南三安每年采购碳化硅芯片,超出部分由双方协商确定。
签订《战略采购意向协议》,碳化硅车规级业务加速推进:公告披露,公司全资子公司湖南三安半导体有限责任公司与需求方(主要从事新能源汽车业务的公司)签署《战略采购意向协议》,供方按照一定的价格向需方提供产品和服务,需方根据实际需求向供方下立采购订单,基于2022 年市场价格感知,包含2023 年产生的研发业务需求,至2027年预估该金额总数为人民币38 亿元(含税)。需方承诺自2024 年至2027年确保向湖南三安每年采购碳化硅芯片,超出部分由双方协商确定。
本次供应的碳化硅芯片将应用于新能源车主驱,公司碳化硅车规级业务加速推进。
新能源领域需求旺盛,碳化硅行业处快速增长前夕:碳化硅物理特性优良,耐高温、高压、高频,是高压平台下功率器件的首要选择。
在高续航和快充的市场需求下,新能源汽车由400V 向800V 架构升级趋势已成大局,以碳化硅为材料的功率器件优势明显,未来随着电池、器件成本的降低,经济型电动车也有望搭载高压方案。据CASA 预测,到2025 年新能源汽车中 SiC 功率半导体市场预计将以 38%的年复合增长率增长。国内光伏发电市场持续维持高景气度,据国家能源局数据,2021 年我国光伏发电量为3259 亿千瓦时,同比增长25.1%,截至2021 年我国光伏市场新增装机54.88GW,累计装机量为306GW,我国光伏累计装机量连续六年居全球首位。碳化硅功率器件可提高逆变器效率,提高功率密度,减小体积和重量。新能源领域需求旺盛,打开碳化硅市场,行业处于快速增长前夕。
公司客户推进顺利,加大投资大幅扩充产能:2021 年报披露,公司碳化硅二极管在 2021 年新开拓送样客户超过 500 家,出货客户超过200 家,超过 60 种产品已进入量产阶段,光伏逆变器阳光电源、古瑞瓦特、固德威、科士达等国内前 20 大客户均已进入;碳化硅MOSFET 工业级产品已送样客户验证,车规级产品正配合多家车企做流片设计及测试,车规级与新能源汽车重点客户的合作取得重大突破。
随着产能不断释放,公司经营业绩有望持续改善。
投资建议:我们预计公司2022 年~2024 年收入分别为144.77 亿元、208.86 亿元、278.59 亿元,归母净利润分别为16.68 亿元、29.97 亿元、42.02 亿元,维持“买入-A”投资评级。
风险提示:新能源行业景气度不及预期;产品价格波动风险;研发进度不及预期;
事件:公司發佈關於全資子公司簽署《戰略採購意向協議》的公告,全資子公司湖南三安與需求方(主要從事新能源汽車業務的公司)簽署碳化硅芯片《戰略採購意向協議》,本協議約定:需方根據實際需求向供方下立採購訂單,基於2022 年市場價格感知,包含2023 年產生的研發業務需求,至2027 年預估該金額總數爲人民幣38 億元(含稅),需方承諾自2024 年至2027 年確保向湖南三安每年採購碳化硅芯片,超出部分由雙方協商確定。
簽訂《戰略採購意向協議》,碳化硅車規級業務加速推進:公告披露,公司全資子公司湖南三安半導體有限責任公司與需求方(主要從事新能源汽車業務的公司)簽署《戰略採購意向協議》,供方按照一定的價格向需方提供產品和服務,需方根據實際需求向供方下立採購訂單,基於2022 年市場價格感知,包含2023 年產生的研發業務需求,至2027年預估該金額總數爲人民幣38 億元(含稅)。需方承諾自2024 年至2027年確保向湖南三安每年採購碳化硅芯片,超出部分由雙方協商確定。
本次供應的碳化硅芯片將應用於新能源車主驅,公司碳化硅車規級業務加速推進。
新能源領域需求旺盛,碳化硅行業處快速增長前夕:碳化硅物理特性優良,耐高溫、高壓、高頻,是高壓平台下功率器件的首要選擇。
在高續航和快充的市場需求下,新能源汽車由400V 向800V 架構升級趨勢已成大局,以碳化硅爲材料的功率器件優勢明顯,未來隨着電池、器件成本的降低,經濟型電動車也有望搭載高壓方案。據CASA 預測,到2025 年新能源汽車中 SiC 功率半導體市場預計將以 38%的年複合增長率增長。國內光伏發電市場持續維持高景氣度,據國家能源局數據,2021 年我國光伏發電量爲3259 億千瓦時,同比增長25.1%,截至2021 年我國光伏市場新增裝機54.88GW,累計裝機量爲306GW,我國光伏累計裝機量連續六年居全球首位。碳化硅功率器件可提高逆變器效率,提高功率密度,減小體積和重量。新能源領域需求旺盛,打開碳化硅市場,行業處於快速增長前夕。
公司客戶推進順利,加大投資大幅擴充產能:2021 年報披露,公司碳化硅二極管在 2021 年新開拓送樣客戶超過 500 家,出貨客戶超過200 家,超過 60 種產品已進入量產階段,光伏逆變器陽光電源、古瑞瓦特、固德威、科士達等國內前 20 大客戶均已進入;碳化硅MOSFET 工業級產品已送樣客戶驗證,車規級產品正配合多家車企做流片設計及測試,車規級與新能源汽車重點客戶的合作取得重大突破。
隨着產能不斷釋放,公司經營業績有望持續改善。
投資建議:我們預計公司2022 年~2024 年收入分別爲144.77 億元、208.86 億元、278.59 億元,歸母淨利潤分別爲16.68 億元、29.97 億元、42.02 億元,維持“買入-A”投資評級。
風險提示:新能源行業景氣度不及預期;產品價格波動風險;研發進度不及預期;