本报告导读:
前三季度营收增4%,净利润降28%,新签增32%;实施“总承包项目+1 号工程”
双引擎发展战略,促进先进制造业和现代服务业融合发展;加速开拓分布式光伏市场。
投资要点:
维持增_持。受化纤 业务等拖累,前三季度业绩低于预期,下调预测2022-24 年EPS 为0.40/0.49/0.58 元(原0.52/0.62/0.73 元)增速-6/22/20%。因板块估值下移,下调目标价至9.45 元,对应2022 年24 倍PE。
前三季度营收增4%,归母净利润降28%。1)前三季度营收87 亿元同增4%(21Q1-22Q3 单季37/28/21/8/12/13/-11%),归母净利润4 亿元同降28%(21Q1-22Q3 单季51/52/135/15/10/-38/-51%);2)毛利率11.80% (-2.19pct),净利率4.33%(-1.95pct)。3)经营现金流-7 亿元(与21 年同期持平),应收账款47 亿元(+22%),负债率63.8%(-1.92pct)。
前三季度新签增32%,Q3 新签增108%。1)前三季度新签135 亿,同增32%,两年复合增速23%。22Q3 新签64 亿,同比增长108%,环比增长60%。2) 前三季度POY/FDY/ 切片产量20.89/5.63/2.24 万吨, 销量19.91/5.67/2.59 万吨,营收13.93/4.42/1.66 亿。第三季度POY/FDY/切片产量5.15/1.19/0.80 万吨,销量6.73/1.58/0.70 万吨,营收4.81/1.09/0.44 亿。
实施“总承包项目+1 号工程”双引擎发展战略,拟设合资公司开发分布式光伏市场。1)与杭州市萧山区衙前镇人民政府、杭州市萧山经济技术开发区、山西运城经济技术开发区等签署协议开拓分布式光伏市场。2)拟增资5 亿于全资子公司东南绿建,加快公司数字化工厂、装配式建筑产业发展。3)与日托光伏签订《战略合作协议》,拟投资建立合资公司,共同研发、生产高端光伏组件,包括轻柔组件,进一步开发分布式光伏市场。
风险提示:宏观政策超预期紧缩,疫情反复等。
本報告導讀:
前三季度營收增4%,淨利潤降28%,新籤增32%;實施“總承包項目+1 號工程”
雙引擎發展戰略,促進先進製造業和現代服務業融合發展;加速開拓分佈式光伏市場。
投資要點:
維持增_持。受化纖 業務等拖累,前三季度業績低於預期,下調預測2022-24 年EPS 為0.40/0.49/0.58 元(原0.52/0.62/0.73 元)增速-6/22/20%。因板塊估值下移,下調目標價至9.45 元,對應2022 年24 倍PE。
前三季度營收增4%,歸母淨利潤降28%。1)前三季度營收87 億元同增4%(21Q1-22Q3 單季37/28/21/8/12/13/-11%),歸母淨利潤4 億元同降28%(21Q1-22Q3 單季51/52/135/15/10/-38/-51%);2)毛利率11.80% (-2.19pct),淨利率4.33%(-1.95pct)。3)經營現金流-7 億元(與21 年同期持平),應收賬款47 億元(+22%),負債率63.8%(-1.92pct)。
前三季度新籤增32%,Q3 新籤增108%。1)前三季度新籤135 億,同增32%,兩年複合增速23%。22Q3 新籤64 億,同比增長108%,環比增長60%。2) 前三季度POY/FDY/ 切片產量20.89/5.63/2.24 萬噸, 銷量19.91/5.67/2.59 萬噸,營收13.93/4.42/1.66 億。第三季度POY/FDY/切片產量5.15/1.19/0.80 萬噸,銷量6.73/1.58/0.70 萬噸,營收4.81/1.09/0.44 億。
實施“總承包項目+1 號工程”雙引擎發展戰略,擬設合資公司開發分佈式光伏市場。1)與杭州市蕭山區衙前鎮人民政府、杭州市蕭山經濟技術開發區、山西運城經濟技術開發區等簽署協議開拓分佈式光伏市場。2)擬增資5 億於全資子公司東南綠建,加快公司數字化工廠、裝配式建築產業發展。3)與日託光伏簽訂《戰略合作協議》,擬投資建立合資公司,共同研發、生產高端光伏組件,包括輕柔組件,進一步開發分佈式光伏市場。
風險提示:宏觀政策超預期緊縮,疫情反覆等。