本报告导读：
业绩符合预期，营收利润稳健增长，Q3盈利环比改善。公司作为国内领先的ICT应用方案提供商，锐捷网络分拆上市有望带来价值重估。
投资要点：
下调盈利预 测，维持目标价和增持评级。考虑疫情对公司下游需求和招投标的影响，下调2022-2024 年归母净利润预测至6.94/8.61/10.74（前值为7.59/10.31/12.53）亿元，对应EPS 为1.19/1.48/1.84 元，考虑到公司云网全链路产品体系逐步完善，锐捷网络分拆上市在即，参考同行业可比公司估值，维持目标价25.88 元和增持评级。
业绩符合预期，营收利润稳健增长，Q3 盈利环比改善。公司前三季度实现收入108.19 亿元，同比+17.71%，归母净利润5.51 亿元，同比+15.70，第三季度实现收入41.24 亿元，同比+5.61%，环比+10.12%，归母净利润2.39 亿元，同比+5.07%，环比+23.20%，毛利率同比提升2.27pct，环比提升2.06pct。
公司作为国内领先的ICT应用方案提供商，锐捷网络分拆上市有望带来价值重估。努力克服疫情的影响，加大行业市场拓展力度与新品推出力度，公司在自主创新领域的硬核技术实力与产品创新力不断提升。产品战略围绕各种智慧解决方案的应用场景，在智慧网络、智慧云、智慧金融、智慧通讯、智慧物联、智慧娱乐、智慧社区等领域基于“扎根行业，深入场景做创新”，为客户提供解决方案。
催化剂：运营商及云厂商白盒化需求强烈，锐捷网络分拆上市。
风险提示：竞争加剧导致毛利率下降，上游核心部件供应波动，云厂商或运营商资本开支不及预期。
本報告導讀：
業績符合預期，營收利潤穩健增長，Q3盈利環比改善。公司作爲國內領先的ICT應用方案提供商，銳捷網絡分拆上市有望帶來價值重估。
投資要點：
下調盈利預 測，維持目標價和增持評級。考慮疫情對公司下游需求和招投標的影響，下調2022-2024 年歸母淨利潤預測至6.94/8.61/10.74（前值爲7.59/10.31/12.53）億元，對應EPS 爲1.19/1.48/1.84 元，考慮到公司雲網全鏈路產品體系逐步完善，銳捷網絡分拆上市在即，參考同行業可比公司估值，維持目標價25.88 元和增持評級。
業績符合預期，營收利潤穩健增長，Q3 盈利環比改善。公司前三季度實現收入108.19 億元，同比+17.71%，歸母淨利潤5.51 億元，同比+15.70，第三季度實現收入41.24 億元，同比+5.61%，環比+10.12%，歸母淨利潤2.39 億元，同比+5.07%，環比+23.20%，毛利率同比提升2.27pct，環比提升2.06pct。
公司作爲國內領先的ICT應用方案提供商，銳捷網絡分拆上市有望帶來價值重估。努力克服疫情的影響，加大行業市場拓展力度與新品推出力度，公司在自主創新領域的硬核技術實力與產品創新力不斷提升。產品戰略圍繞各種智慧解決方案的應用場景，在智慧網絡、智慧雲、智慧金融、智慧通訊、智慧物聯、智慧娛樂、智慧社區等領域基於“扎根行業，深入場景做創新”，爲客戶提供解決方案。
催化劑：運營商及雲廠商白盒化需求強烈，銳捷網絡分拆上市。
風險提示：競爭加劇導致毛利率下降，上游核心部件供應波動，雲廠商或運營商資本開支不及預期。
