事件：前三季度，公司实现营收237.73 亿元，同比增长8.18%；归母净利润19.62 亿元，同比增长24.4%；Q3 实现营收82.44 亿元，同比增长19.4%，归母净利润4.97 亿元，同比增长32.65%。
煤机业务高增长，持续收益煤炭行业高景气度及煤矿智能化：公司前三季度煤机板块营收较去年同期增加27.86 亿元，同比增长29.19%，主要系煤炭行业保持良好的发展形式，公司煤机业务订单持续增长。此外，公司据公司2021 年年报，公司工业互联网平台通过第三方测评，接入智能化煤矿综采工作面超过 100 个，2021 年智能化工作面推广市场占比 41%。随着煤矿机械化、智能化需求不断提升，公司将充分受益。
亚新科短期承压，SEG 盈利能力逐步改善：2022 年前三季度，汽车零部件板块总收入较去年同期减少 9.9 亿元，同比下降 7.94%，其中亚新科整体实现营业收入 27.2 亿元，同比下降17.10%，主要受国内商用车市场景气度下降影响。前三季度SEG 实现营业收入 12.5 亿欧元,同比增加5.36%。随着从重组费用计提减少，SEG 盈利情况不断改善，有望较快实现盈利。
盈利预测与投资评级：公司为国内液压支架龙头企业，双主业布局汽车零部件，随着近年来重组工作的进行，预计SEG 盈利能力将明显改善。我们预计公司2022-2024 年实现营业收入328.29/369.08/413.07 亿元，归母净利润25.63/31.81/41.05 亿元。对应PE 分别为9.3/7.5/5.8 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：煤矿智能化不及预期，原材料价格波动风险，重卡行业下行风险
事件：前三季度，公司實現營收237.73 億元，同比增長8.18%；歸母淨利潤19.62 億元，同比增長24.4%；Q3 實現營收82.44 億元，同比增長19.4%，歸母淨利潤4.97 億元，同比增長32.65%。
煤機業務高增長，持續收益煤炭行業高景氣度及煤礦智能化：公司前三季度煤機板塊營收較去年同期增加27.86 億元，同比增長29.19%，主要系煤炭行業保持良好的發展形式，公司煤機業務訂單持續增長。此外，公司據公司2021 年年報，公司工業互聯網平臺通過第三方測評，接入智能化煤礦綜採工作面超過 100 個，2021 年智能化工作面推廣市場佔比 41%。隨着煤礦機械化、智能化需求不斷提升，公司將充分受益。
亞新科短期承壓，SEG 盈利能力逐步改善：2022 年前三季度，汽車零部件板塊總收入較去年同期減少 9.9 億元，同比下降 7.94%，其中亞新科整體實現營業收入 27.2 億元，同比下降17.10%，主要受國內商用車市場景氣度下降影響。前三季度SEG 實現營業收入 12.5 億歐元,同比增加5.36%。隨着從重組費用計提減少，SEG 盈利情況不斷改善，有望較快實現盈利。
盈利預測與投資評級：公司爲國內液壓支架龍頭企業，雙主業佈局汽車零部件，隨着近年來重組工作的進行，預計SEG 盈利能力將明顯改善。我們預計公司2022-2024 年實現營業收入328.29/369.08/413.07 億元，歸母淨利潤25.63/31.81/41.05 億元。對應PE 分別爲9.3/7.5/5.8 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：煤礦智能化不及預期，原材料價格波動風險，重卡行業下行風險
