事件:公司发布2022 年三季报。1)收入端:2022 年前三季度,公司实现营收306.49 亿元,同比-43.69%;2)利润端:归母净利润21.69 亿元,同比-62.29%;扣非归母净利润15.63 亿元,同比-70.51%;3)成本端:公司实现毛利率20.97%,同比-3.39pct;净利率7.23%,同比-3.45pct。其中:
销售/管理/研发/财务费用率分别为6.15%/3.62%/5.84%/-1.79%,分别同比+0.98pct/+1.35pct/+0.44pct/-1.70pct。
2022Q3:公司实现营收93.49 亿元,同比-21.94%,相较于Q2 环比-17.17%;归母净利润4.53 亿元,同比-49.72%,环比-44.06%;扣非归母净利润3.60亿元,同比-52.60%, 环比+11.78%。公司盈利能力有所回落,单Q3 实现毛利率21.41%,同比-0.64pct;净利率4.89%,同比-2.58pct。
行业下行调整影响业绩,长期三大板块成长动能持续增强:公司在“用互联网思维做企业、用极致思维做产品”的理念指导下,紧紧围绕高质量发展目标,加速数字化、智能化、绿色化转型升级,加快新兴板块布局,深化拓展海外市场,发展韧性与内生动能持续增强,实现优于行业的经营质量;并在“装备制造+互联网”、“产业+金融”总体战略的框架下,加速工程机械、农业机械+智慧农业、中联新材三大板块发展与布局,成长动能持续增强,平滑业绩周期性波动影响。
回购股份用于员工持股计划,坚定长期发展信心:公司拟使用自有资金回购部分公司股份用于实施员工持股计划,回购价格为不超过人民币9.19 元/股,回购股份数量不低于公司总股本的2.5%且不超过总股本的5%;目前进展顺利,截至2022 年9 月30 日,已回购股份占公司总股本的2.74%。
此次回购体现公司对长期内在价值的坚定信心,提升投资者对公司长期投资的信心;用于实施员工持股计划则将进一步调动团队积极性,有效地将股东、公司和员工利益相结合,促进公司长期、健康的发展。
盈利预测:综合考虑公司业务下游可能不及预期、国内疫情和宏观调控的双重影响,我们下调盈利预测,预计 2022-2024 年公司归母净利润分别为36.71 亿元(前值36.78 亿元)、39.66 亿元(前值39.80 亿元)和53.81 亿元(前值53.95 亿元),对应 PE 分别为12.98、12.01 和8.85X,维持“买入”评级。
风险提示:新业务开拓不及预期,原材料成本上升,汇率波动,新冠疫情反复以及宏观经济形势不确定性等风险。
事件:公司發佈2022 年三季報。1)收入端:2022 年前三季度,公司實現營收306.49 億元,同比-43.69%;2)利潤端:歸母淨利潤21.69 億元,同比-62.29%;扣非歸母淨利潤15.63 億元,同比-70.51%;3)成本端:公司實現毛利率20.97%,同比-3.39pct;淨利率7.23%,同比-3.45pct。其中:
銷售/管理/研發/財務費用率分別爲6.15%/3.62%/5.84%/-1.79%,分別同比+0.98pct/+1.35pct/+0.44pct/-1.70pct。
2022Q3:公司實現營收93.49 億元,同比-21.94%,相較於Q2 環比-17.17%;歸母淨利潤4.53 億元,同比-49.72%,環比-44.06%;扣非歸母淨利潤3.60億元,同比-52.60%, 環比+11.78%。公司盈利能力有所回落,單Q3 實現毛利率21.41%,同比-0.64pct;淨利率4.89%,同比-2.58pct。
行業下行調整影響業績,長期三大板塊成長動能持續增強:公司在“用互聯網思維做企業、用極致思維做產品”的理念指導下,緊緊圍繞高質量發展目標,加速數字化、智能化、綠色化轉型升級,加快新興板塊佈局,深化拓展海外市場,發展韌性與內生動能持續增強,實現優於行業的經營質量;並在“裝備製造+互聯網”、“產業+金融”總體戰略的框架下,加速工程機械、農業機械+智慧農業、中聯新材三大板塊發展與佈局,成長動能持續增強,平滑業績週期性波動影響。
回購股份用於員工持股計劃,堅定長期發展信心:公司擬使用自有資金回購部分公司股份用於實施員工持股計劃,回購價格爲不超過人民幣9.19 元/股,回購股份數量不低於公司總股本的2.5%且不超過總股本的5%;目前進展順利,截至2022 年9 月30 日,已回購股份佔公司總股本的2.74%。
此次回購體現公司對長期內在價值的堅定信心,提升投資者對公司長期投資的信心;用於實施員工持股計劃則將進一步調動團隊積極性,有效地將股東、公司和員工利益相結合,促進公司長期、健康的發展。
盈利預測:綜合考慮公司業務下游可能不及預期、國內疫情和宏觀調控的雙重影響,我們下調盈利預測,預計 2022-2024 年公司歸母淨利潤分別爲36.71 億元(前值36.78 億元)、39.66 億元(前值39.80 億元)和53.81 億元(前值53.95 億元),對應 PE 分別爲12.98、12.01 和8.85X,維持“買入”評級。
風險提示:新業務開拓不及預期,原材料成本上升,匯率波動,新冠疫情反覆以及宏觀經濟形勢不確定性等風險。