事件:
10 月28 日,公司发布三季报,前三季度公司实现收入14.3 亿元,同增56%,归母净利1.1 亿元,同增289%。
点评:
各版块收入增长&毛利率提升,带动业绩增长
公司发布2022年三季报,前三季度公司实现收入14.3亿元,同增56%,归母净利1.1 亿元,同增289%,扣非归母净利0.8 亿元,同增493%,毛利率19.6%,同比+1.6pct;其中Q3 单季实现收入5.9 亿元,同增42%,环增31%,归母净利0.43 亿元,同增250%,环减4%,扣非归母净利0.36 亿元,同增269%,环增27%,毛利率20.1%,同比+2.3pct,环比+1.3pct,业绩增长主要系公司的光伏、新能源、消费电子、医疗业务营收及毛利率均有提升。
碳化硅业务取得重大突破,未来成长可期
2022 年9 月,公司子公司东尼半导体与下游客户签订《采购合同》,约定东尼半导体向该客户交付6 英寸碳化硅衬底2 万片,含税销售金额合计人民币1 亿元,东尼半导体已收到该合同50%货款。目前碳化硅产业降本增效加速推进,处于商业化平价拐点,在新能源车主驱,OBC,DC/DC,光储逆变等领域快速渗透,凭借其耐高压、低损耗、高散热、小体积的优点未来有望迎来快速发展。当前全球SiC 导电型衬底市场被美国Wolfspeed、美国二六、日本罗姆垄断,三家合计份额高达90%,国产替代需求迫切。公司取得下游客户批量订单,体现了公司SiC 衬底得到下游客户的充分认可,随着下游需求的快速放量和国产份额提升,未来成长可期。
盈利预测与投资评级:公司消费电子、光伏业务品类持续扩张,碳化硅业务取得明显突破,我们预计2022/23/24 年公司归母净利为1.5/2.2/3.0亿元,对应PE 分别为101/69/51 倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:技术产能进展不及预期,下游需求不及预期,行业竞争加剧
事件:
10 月28 日,公司發佈三季報,前三季度公司實現收入14.3 億元,同增56%,歸母淨利1.1 億元,同增289%。
點評:
各版塊收入增長&毛利率提升,帶動業績增長
公司發佈2022年三季報,前三季度公司實現收入14.3億元,同增56%,歸母淨利1.1 億元,同增289%,扣非歸母淨利0.8 億元,同增493%,毛利率19.6%,同比+1.6pct;其中Q3 單季實現收入5.9 億元,同增42%,環增31%,歸母淨利0.43 億元,同增250%,環減4%,扣非歸母淨利0.36 億元,同增269%,環增27%,毛利率20.1%,同比+2.3pct,環比+1.3pct,業績增長主要系公司的光伏、新能源、消費電子、醫療業務營收及毛利率均有提升。
碳化硅業務取得重大突破,未來成長可期
2022 年9 月,公司子公司東尼半導體與下游客戶簽訂《採購合同》,約定東尼半導體向該客戶交付6 英寸碳化硅襯底2 萬片,含稅銷售金額合計人民幣1 億元,東尼半導體已收到該合同50%貨款。目前碳化硅產業降本增效加速推進,處於商業化平價拐點,在新能源車主驅,OBC,DC/DC,光儲逆變等領域快速滲透,憑藉其耐高壓、低損耗、高散熱、小體積的優點未來有望迎來快速發展。當前全球SiC 導電型襯底市場被美國Wolfspeed、美國二六、日本羅姆壟斷,三家合計份額高達90%,國產替代需求迫切。公司取得下游客戶批量訂單,體現了公司SiC 襯底得到下游客戶的充分認可,隨着下游需求的快速放量和國產份額提升,未來成長可期。
盈利預測與投資評級:公司消費電子、光伏業務品類持續擴張,碳化硅業務取得明顯突破,我們預計2022/23/24 年公司歸母淨利爲1.5/2.2/3.0億元,對應PE 分別爲101/69/51 倍,首次覆蓋,給予“買入”評級。
風險提示:技術產能進展不及預期,下游需求不及預期,行業競爭加劇