事件：
公司发布2022 年三季报，前三季度公司实现营业收入237.7 亿元，同比增长8.18%；实现归母净利润19.62 亿元，同比增长24.4%；其中三季度单季度实现营业收入82 亿元，同比增长19%，实现归母净利润4.97 亿元，同比增长32.6%。经营性现金净流10.8 亿元，同比增长38%。
点评：
1. 煤机板块：前三季度煤机板块实现营业收入123.3 亿元，同比增长29%，实现归母净利润18.7 亿元，同比增长12%。煤炭行业持续保持良好的发展形势，对高效率智能化设备需求持旺盛，公司煤机业务订单持续增长；同时，今年下半年以来原材料价格持续下行，煤机业务成本同比有所下滑，其次，为满足订单增长，公司煤机板块也在扩产，预计后续煤机业务毛利率和产量将双向提升。
2. 汽车零部件板块：前三季度汽车零部件板块实现营业收入114.6 亿元，同比下降8%，实现归母净利润0.96 亿元；其中SEG 实现营业收入87.6 亿元，同比下降4%，亚新科实现营业收入27.2 亿元，同比下降17%。今年以来全球汽车行业受疫情以及能源价格上涨等因素影响，全球汽车销量持续低迷，但公司科学管控成本费用，整体经营情况稳中向好。同时，SEG 积极向新能源汽车电机方向转型，目前已接到头部新能源车企订单，确保公司持续稳定发展。其次，亚新科也积极扩产，并向新能源方向转型，新能源业务占比持续提升，预计亚新科收入也将保持较好增长。
盈利预测：预计公司2022-2024 年净利润为25.2 亿、30.9 亿和35.3 亿，PE 为9 倍、8 倍和7 倍，维持“买入”评级。
风险提示：煤机订单不达预期；SEG 业绩不达预期。
事件：
公司發佈2022 年三季報，前三季度公司實現營業收入237.7 億元，同比增長8.18%；實現歸母淨利潤19.62 億元，同比增長24.4%；其中三季度單季度實現營業收入82 億元，同比增長19%，實現歸母淨利潤4.97 億元，同比增長32.6%。經營性現金淨流10.8 億元，同比增長38%。
點評：
1. 煤機板塊：前三季度煤機板塊實現營業收入123.3 億元，同比增長29%，實現歸母淨利潤18.7 億元，同比增長12%。煤炭行業持續保持良好的發展形勢，對高效率智能化設備需求持旺盛，公司煤機業務訂單持續增長；同時，今年下半年以來原材料價格持續下行，煤機業務成本同比有所下滑，其次，爲滿足訂單增長，公司煤機板塊也在擴產，預計後續煤機業務毛利率和產量將雙向提升。
2. 汽車零部件板塊：前三季度汽車零部件板塊實現營業收入114.6 億元，同比下降8%，實現歸母淨利潤0.96 億元；其中SEG 實現營業收入87.6 億元，同比下降4%，亞新科實現營業收入27.2 億元，同比下降17%。今年以來全球汽車行業受疫情以及能源價格上漲等因素影響，全球汽車銷量持續低迷，但公司科學管控成本費用，整體經營情況穩中向好。同時，SEG 積極向新能源汽車電機方向轉型，目前已接到頭部新能源車企訂單，確保公司持續穩定發展。其次，亞新科也積極擴產，並向新能源方向轉型，新能源業務佔比持續提升，預計亞新科收入也將保持較好增長。
盈利預測：預計公司2022-2024 年淨利潤爲25.2 億、30.9 億和35.3 億，PE 爲9 倍、8 倍和7 倍，維持“買入”評級。
風險提示：煤機訂單不達預期；SEG 業績不達預期。
