公司发布2022年三季报。2022Q1-Q3公司实现营收4.08亿元，同比-5.71%;实现归母净利润0.86亿元，同比-25.47%：基本每股收益0.52元/股。单季度看，22Q3公司实现营收0.80亿元，同比-27.48%，环比-46.71%;实现归母净利涧0.11亿元，同比-64.76%，环比-74.33%。
22Q3公司毛利率和净利率分别为35.98%/13.55%，环比-6.38pct/-14.58pct。收入端，受大连疫情影响，公司国内订单量下降，国际市场发货推迟，三季度营业收入同比、环比均大幅下降。成本端，天然气和部分主要原材料价格上涨，产量下降导致单位固定成本增加，公司盈利空间压缩，毛利率下降。
研发投入再创新高，为开拓新的增长曲线积蓄动能。持续的研发创新以及优质的产品技术服务是催化剂行业发展的核心。公司继续加大研发投入，苦练内功，22Q3公司研发投入为1342.94万元，单季度研发费用率为16.79%，22Q1-Q3累积研发投入为3610.01万元，同比+39.41%。
在持续的研发投入下，公司布局因定源脱硝、PDH氧化铝小球、煤制乙二醇、加压法MTO等产品用催化剂，有望开拓新的增长曲线。
股权激励彰显发展信心。公司于2022年10月公布了股票期权激励计划，拟授予的股票期权数量为800万份，约占激励计划公告时公司股本总额的4.54%。股权激励计划以公司2021年净利润为基数设定考核目标，2022-2024年的净利润增长目标分别为30%/70%/150%。高业绩增长目标充分显示管理层对公司未来发展的信心。
盈利预测与投资建议。预计22-24年公司EPS分别为0.91/1.41/1.89元/股，参考可比公司2022年PE估值，给予2022年业绩40倍PE估值水平，对应的合理价值36.57元/股，维持“买入”评级
风险提示。沸石分子筛放量不及预期：在建项目进展不及预期；单一客户过于集中风险等
公司發佈2022年三季報。2022Q1-Q3公司實現營收4.08億元，同比-5.71%;實現歸母淨利潤0.86億元，同比-25.47%：基本每股收益0.52元/股。單季度看，22Q3公司實現營收0.80億元，同比-27.48%，環比-46.71%;實現歸母淨利澗0.11億元，同比-64.76%，環比-74.33%。
22Q3公司毛利率和淨利率分別爲35.98%/13.55%，環比-6.38pct/-14.58pct。收入端，受大連疫情影響，公司國內訂單量下降，國際市場發貨推遲，三季度營業收入同比、環比均大幅下降。成本端，天然氣和部分主要原材料價格上漲，產量下降導致單位固定成本增加，公司盈利空間壓縮，毛利率下降。
研發投入再創新高，爲開拓新的增長曲線積蓄動能。持續的研發創新以及優質的產品技術服務是催化劑行業發展的核心。公司繼續加大研發投入，苦練內功，22Q3公司研發投入爲1342.94萬元，單季度研發費用率爲16.79%，22Q1-Q3累積研發投入爲3610.01萬元，同比+39.41%。
在持續的研發投入下，公司佈局因定源脫硝、PDH氧化鋁小球、煤制乙二醇、加壓法MTO等產品用催化劑，有望開拓新的增長曲線。
股權激勵彰顯發展信心。公司於2022年10月公佈了股票期權激勵計劃，擬授予的股票期權數量爲800萬份，約佔激勵計劃公告時公司股本總額的4.54%。股權激勵計劃以公司2021年淨利潤爲基數設定考覈目標，2022-2024年的淨利潤增長目標分別爲30%/70%/150%。高業績增長目標充分顯示管理層對公司未來發展的信心。
盈利預測與投資建議。預計22-24年公司EPS分別爲0.91/1.41/1.89元/股，參考可比公司2022年PE估值，給予2022年業績40倍PE估值水平，對應的合理價值36.57元/股，維持“買入”評級
風險提示。沸石分子篩放量不及預期：在建項目進展不及預期；單一客戶過於集中風險等
