事项：
公司2022 年前三季度营业收入为2.49 亿元，比上年同期下滑7.35%；归母净利润为3452.25 万元，比上年同期下滑35.26%。单Q3 公司实现营业收入9351.3万元，同比上升7.94%；归母净利润1205.43 万元，同比下滑35.03%。
评论：
属地因素使公司受疫情影响超过预期。公司总部所在的北京市一直执行较为严格的防控措施；公司一段时间内未能全员上岗，对正常的生产经营活动形成一定扰动。尽管Q3 公司订单获取已有所恢复（合同负债4904.43 万元，较去年同期增长55.88%），但维修工程师上门安装受到限制从而影响了产品验收，致使公司的营业收入增长低于我们原有的预期。
原材料价格上涨、建设新研发团队扰动利润。仪器行业订单集中在下半年释放但费用季度均摊，在一定程度上影响了公司的利润。但除行业共性因素外，报告期内公司利润增速不及营收还有原材料价格上涨和建设新研发团队的影响。
公司毛利率较去年同期下降0.79pct，研发占营业收入的比重却提升2.31pct 至10.83%。
入选专精特新未来可期。近日，北京市经济和信息化局公布了第四批国家级专精特新“小巨人”企业名单，公司凭借自身的科技研发实力和自主创新能力成功入选，有效期为2022 年8 月-2025 年8 月。本次入选彰显了政府对公司持续创新能力、专业化发展战略、市场竞争优势、品牌影响力等方面的认可，有助于提升公司知名度及市场竞争力，成长为科研仪器的国产替代先锋。
投资建议：由于公司今年受疫情影响远超预期，我们下调了原有的盈利预测，预计 2022-2024 年公司归母净利润 0.77、0.92 和1.09 亿元（前值为0.87、1.06、1.28 亿元），同比增长 11.3%、19.4%、18.8%，参考同行业可比公司估值，我们给予公司 2023 年 40 倍 PE 估值，目标价 54.8 元，维持“强推”
评级。
风险提示：国产替代不及预期；行业竞争加剧；业务拓展不及预期；质谱仪产品销量不及预期。
事項：
公司2022 年前三季度營業收入爲2.49 億元，比上年同期下滑7.35%；歸母淨利潤爲3452.25 萬元，比上年同期下滑35.26%。單Q3 公司實現營業收入9351.3萬元，同比上升7.94%；歸母淨利潤1205.43 萬元，同比下滑35.03%。
評論：
屬地因素使公司受疫情影響超過預期。公司總部所在的北京市一直執行較爲嚴格的防控措施；公司一段時間內未能全員上崗，對正常的生產經營活動形成一定擾動。儘管Q3 公司訂單獲取已有所恢復（合同負債4904.43 萬元，較去年同期增長55.88%），但維修工程師上門安裝受到限制從而影響了產品驗收，致使公司的營業收入增長低於我們原有的預期。
原材料價格上漲、建設新研發團隊擾動利潤。儀器行業訂單集中在下半年釋放但費用季度均攤，在一定程度上影響了公司的利潤。但除行業共性因素外，報告期內公司利潤增速不及營收還有原材料價格上漲和建設新研發團隊的影響。
公司毛利率較去年同期下降0.79pct，研發佔營業收入的比重卻提升2.31pct 至10.83%。
入選專精特新未來可期。近日，北京市經濟和信息化局公佈了第四批國家級專精特新“小巨人”企業名單，公司憑藉自身的科技研發實力和自主創新能力成功入選，有效期爲2022 年8 月-2025 年8 月。本次入選彰顯了政府對公司持續創新能力、專業化發展戰略、市場競爭優勢、品牌影響力等方面的認可，有助於提升公司知名度及市場競爭力，成長爲科研儀器的國產替代先鋒。
投資建議：由於公司今年受疫情影響遠超預期，我們下調了原有的盈利預測，預計 2022-2024 年公司歸母淨利潤 0.77、0.92 和1.09 億元（前值爲0.87、1.06、1.28 億元），同比增長 11.3%、19.4%、18.8%，參考同行業可比公司估值，我們給予公司 2023 年 40 倍 PE 估值，目標價 54.8 元，維持“強推”
評級。
風險提示：國產替代不及預期；行業競爭加劇；業務拓展不及預期；質譜儀產品銷量不及預期。
