事件：公司发布2022 年三季报。前三季度公司实现主营业务收入3.25 亿元，同比增长17.16%，归母净利润亏损194.03 万元；第三季度实现营收1.29 亿元，同比增长18.83%，归母净利润亏损652.68 万元。
智能座舱增长亮眼。受项目所在地新冠疫情影响，客户的部分项目研发进度延缓，导致营业收入整体增长阶段性放缓，但是三季度营收增速环比已经好转。按业务分类，公司定制软件开发业务实现收入1.05 亿元，较上年同期减少 10.15%；软件技术服务业务实现收入2.14 亿元，较上年同期增长 43.81%；其他技术支持与服务业务实现收入 319.91 万元，较上年同期减少 70.92%；按业务方向分类，公司智能座舱方向实现收入1.78 亿元，较上年同期增长 58.49%；新能源方向实现收入 4,618.91 万元，较上年同期增长 6.29%；智能驾驶方向实现收入 9,800.00 万元，较上年同期减少 18.81%。
成本费用压力加大，人员、存货前瞻性指标彰显业务需求向好。为储备产能，公司人员规模快速增长，从报告期初的 1,904 人、中报的2297 人快速增长至2,609 人，此外，公司实施 2022 年限制性股票激励计划，截至报告期末，公司新增股份支付费用 1,943.47 万元。前三季度，业务毛利率从去年同期的45.46%下降至33.38%，研发、管理费用率提升6.37、7.54pct，投入加大导致利润明显承压。同时，公司所处的软件和信息技术服务行业一般呈现季节性特征，其中第四季度收入占比较大，公司定制软件研发项目收入确认集中于第四季度，期间发生的开发成本计入存货，报告期末公司存货为 5,135.33 万元，较期初增加 3,356.31 万元。
投资建议：我们预测公司2022-2023 年主营业务收入为5.74、7.87 亿元，归母净利润为0.70、1.14 亿元，智能汽车产业发展方兴未艾，公司作为纯正的汽车软件厂商深度受益，维持公司“买入”评级。
风险提示： 业务需求不及预期；产品技术研发不及预期。
事件：公司發佈2022 年三季報。前三季度公司實現主營業務收入3.25 億元，同比增長17.16%，歸母淨利潤虧損194.03 萬元；第三季度實現營收1.29 億元，同比增長18.83%，歸母淨利潤虧損652.68 萬元。
智能座艙增長亮眼。受項目所在地新冠疫情影響，客戶的部分項目研發進度延緩，導致營業收入整體增長階段性放緩，但是三季度營收增速環比已經好轉。按業務分類，公司定製軟件開發業務實現收入1.05 億元，較上年同期減少 10.15%；軟件技術服務業務實現收入2.14 億元，較上年同期增長 43.81%；其他技術支持與服務業務實現收入 319.91 萬元，較上年同期減少 70.92%；按業務方向分類，公司智能座艙方向實現收入1.78 億元，較上年同期增長 58.49%；新能源方向實現收入 4,618.91 萬元，較上年同期增長 6.29%；智能駕駛方向實現收入 9,800.00 萬元，較上年同期減少 18.81%。
成本費用壓力加大，人員、存貨前瞻性指標彰顯業務需求向好。爲儲備產能，公司人員規模快速增長，從報告期初的 1,904 人、中報的2297 人快速增長至2,609 人，此外，公司實施 2022 年限制性股票激勵計劃，截至報告期末，公司新增股份支付費用 1,943.47 萬元。前三季度，業務毛利率從去年同期的45.46%下降至33.38%，研發、管理費用率提升6.37、7.54pct，投入加大導致利潤明顯承壓。同時，公司所處的軟件和信息技術服務行業一般呈現季節性特徵，其中第四季度收入佔比較大，公司定製軟件研發項目收入確認集中於第四季度，期間發生的開發成本計入存貨，報告期末公司存貨爲 5,135.33 萬元，較期初增加 3,356.31 萬元。
投資建議：我們預測公司2022-2023 年主營業務收入爲5.74、7.87 億元，歸母淨利潤爲0.70、1.14 億元，智能汽車產業發展方興未艾，公司作爲純正的汽車軟件廠商深度受益，維持公司「買入」評級。
風險提示： 業務需求不及預期；產品技術研發不及預期。
