來源：券商中國
作者：餘世鵬
醫藥板塊近期持續反彈，公募基金調倉情況幾何？10月26日披露的基金三季報，給出了答案。
從券商中國記者梳理情況來看，歷經前期的階段性減持後，恆瑞醫藥、邁瑞醫療、愛爾眼科等醫藥龍頭個股在三季度迎來了葛蘭、韓廣哲、皮勁鬆等基金經理旗下產品加倉。在捕獲了久違的醫藥反彈行情的背後，這些基金經理在三季報中也再次表達了他們的堅持。
他們直言，醫藥板塊業績可持續性強，長期增長邏輯沒有發生根本性變化，預計四季度仍將維持震盪恢復趨勢，醫療器械、生物製品、創新藥等細分賽道，均是接下來的佈局重點。
恆瑞醫藥、邁瑞醫療、愛爾眼科被加倉
10月26日，基金經理葛蘭管理的基金髮布三季報，此前退出前十大持倉的恆瑞醫藥，三季度重新回到她管理的中歐醫療健康、中歐醫療創新等基金的前十大持倉中。
具體看，截至三季度末，中歐醫療健康持有恆瑞醫藥6036.56萬股，相比上期增加97.52%，持股市值為21.19億元，佔基金資產淨值的比例為3.45%，位列第八。中歐醫療創新持有恆瑞醫藥1517.43萬股，相比上期增加437.96%，位列第九位重倉股。
此外，恆瑞醫藥也在三季度進入了韓廣哲管理的金鷹醫療健康產業前十大重倉之列，持股數量為276.28萬股位列第二位。東方紅睿豐三季報則顯示，該基金持有恆瑞醫藥276.16萬股，以新進入者位居第九位。此外，恆瑞醫藥也以新進者，位列諾安靈活配置和融通醫療保健行業的前十大重倉股，持有數量分別為119萬股和131.93萬股。
除恆瑞醫藥外，邁瑞醫療、愛爾眼科等醫藥股也在三季度獲得了公募加倉。
葛蘭管理的中歐醫療健康三季度持有的邁瑞醫療提升了0.53個百分點，比例達到6.58%，位列第三大重倉股。中歐醫療創新除了加倉邁瑞醫療之外，還加倉了愛爾眼科、泰格醫藥。加倉0.72%個百分點後，愛爾眼科的持倉佔比達到9.9%，依然為中歐醫療創新第一大重倉股。
皮勁鬆管理的創金合信醫療保健基金在三季度增持邁瑞醫療0.77%個百分點，持有邁瑞醫療20.01萬股，位列第七大重倉股。此外，該基金前十大重倉股三季度還新增了開立醫療、海泰新光、正海生物。
在公募大舉加倉上述個股的同時，片仔癀等個股卻遭遇公募減持。中歐醫療健康截至三季度末持有片仔癀739.23萬股，持有數量較上期下降了10.02%。此外，銀華富裕主題、滙添富消費行業、廣發醫療保健、滙添富創新醫藥等基金，均在三季度減持片仔癀，並且退出了前十大重倉之列。
（中歐醫療創新三季報前十大重倉股，來源：基金公告）
「醫藥板塊業績可持續性強」
券商中國記者發現，上述基金調倉之後，相關股票價格和業績基本面也出現變化。
比如，截至10月26日收盤，恆瑞醫藥自9月27日反彈以來累計漲幅已接近20%；邁瑞醫療自9月26日低點回暖以來累計漲幅則超過了20%；愛爾眼科自9月底以來的反彈幅度也約有15%。但遭遇公募減持的片仔癀，卻未能在近期的板塊反彈中迎來回升，9月16日以來累計跌幅超過20%。
業績方面，愛爾眼科前三季度實現營業收入130.52億元，同比增長12.55%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤23.57億元，同比增長17.65%。前三季度，該公司研發費用2.02億元，同比增長28.47%。
愛爾眼科表示，前三季度的收入增長主要系公司經營擴大、品牌影響力提高以及醫療需求結構變化所致，研發費用增加主要是公司持續加大對眼科臨牀運用技術及數字化建設研究投入所致。
邁瑞醫療方面，2022年第三季度預計實現營業收入約79億元，同比增長約20%，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤約28億元，同比增長約20%。
華夏醫療健康的基金經理王澤實表示，三季度該基金組合增加了創新藥、創新器械和創新設備的配置比例，重點配置了創新產品及其產業鏈，並結合當前醫院建設週期，增加了醫療相關設備的配置比例。「醫藥是一個長期值得投資的行業，中國的人口老齡化以及經濟水平的發展，構成了從需求端到支付端對醫藥行業的長期支撐。」
皮勁鬆對券商中國記者表示，從三季度醫藥上市公司業績情況來看，業績相對較強的是醫療器械、疫苗、CXO等板塊。此外，三季度隨着疫情好轉，醫療服務板塊業績也可能會有所回升。「整體來看，醫藥板塊的業績可持續性強，可以持續關注後續醫藥公司的業績披露情況。」
葛蘭在中歐醫療健康三季報中表示，從基本面角度來看，醫藥生物板塊總體來看延續了二季度末的恢復趨勢。政策方面，國家層面的骨科脊柱類耗材集採完成，總體集採框架保持了穩定性，政策延續穩健、積極的趨勢沒有變化。
佈局這些細分賽道
展望四季度，葛蘭認為，醫藥行業面對相關不確定性擾動的準備會更加充分，預計四季度仍將維持震盪恢復趨勢。「長期來看，醫藥行業的增長邏輯沒有發生根本性變化。創新是行業成長的最為重要的驅動力。經過多年的洗禮，國內創新企業整體研發管線佈局更加理性，資源向差異化方向傾斜，甚至有全球競爭力的創新品種誕生。在有大量臨牀需求未得到充分滿足的背景下，創新藥及器械都有着廣闊的成長空間。」
泰達宏利紅利先鋒基金經理周笑雯認為，醫藥板塊自2021年7月起經歷了15個月回調，指數下跌超過40%，目前持倉結構、估值水平都已經具備吸引力，長期投資價值顯現。周笑雯表示，她在三季度中調整了醫藥行業的持倉，標的向優質、具備性價比的公司進一步集中，未來的配置仍將集中在基本面良好、估值相對合理的醫藥等領域。
皮勁鬆表示，在醫藥領域他比較關注的是醫療器械細分賽道，如醫療設備、高值耗材、體外診斷試劑等，另外還有製藥設備。「國內的醫療資源分配非常不均勻，現在國家的財政貼息貸款就致力於支持醫院建設，尤其是縣級醫院。因此，這個板塊在未來預計業績表現可能比較亮眼。」
在生物製品領域，皮勁鬆表示會比較關注疫苗賽道。「疫苗分為兒童疫苗和成人疫苗，兒童疫苗伴隨着出生率的走低，市場可能會逐步萎縮；而成人疫苗，例如宮頸癌疫苗、帶狀皰疹疫苗等等，目前是疫苗板塊的主要驅動力。這個板塊等業績公佈以後，可能會讓市場情緒有所修復。」
此外，葛蘭還表示，國內的創新藥服務企業也逐步形成了有全球競爭力的產業集羣，在部分細分領域達到了全球領先的水平。相關服務商的競爭力更多會體現在平臺的技術和管理能力上，龍頭企業的市佔率大概率仍將持續提升，保持較高景氣度。同時，伴隨我國居民人均收入及認知水平快速提升，醫療服務以及消費性醫療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大。
編輯/phoebe
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