事件
公司发布2022 年第三季度报告，前三季度公司营业收入 54.07 亿元，同比增长10.63%；归母净利润 1.00 亿元，同比降低38.66%；扣非后净利润1.05 亿元，同比增长96.99%，整体业绩表现符合预期。
点评
Q3 业绩增长符合预期，扣非后净利润再度提升。公司22 年前三季度实现营业收入54.07 亿元，同比增长10.63%；归母净利润 1.00亿元，同比降低38.66%，主要系去年同期处置子公司股权对损益的影响；扣非后净利润1.05 亿元，同比增长96.99%。其中，22Q3公司实现营业收入17.71 亿元，同比降低9.04%，主要由于去年同期有股权投资收益；归母净利润0.35 亿元，同比增长14.83%，扣非后净利润0.50 亿元， 同比增长332.89%，提升幅度较大，彰显公司当下优秀的盈利能力和良好的发展势头，整体业绩符合预期。
综合物流服务能力有望继续提升。公司近年目标明确，持续围绕电子信息制造、汽车制造、新能源以及智能制造等赛道发力，并通过多种方式全面提升综合物流服务能力。公司通过打造智慧物流园，建立共享物流中心，联动上下游系统，促进各区域业务有序进行、共同发展。目前，华南区已经投入完成恒温仓及自动化仓库装修；西南区持续优化“5G+智能制造”无人化供应链共享协同平台，驱动多元场景融合，实现智慧海关、智能运输、智能仓储、智能交付一体化、数字化功能，逐步导入新客户；位于公司重要辐射基地之一的昆山区的自动化仓库，也即将完工投入使用，届时可实现货物层与层自动搬运、高度密集存储、自动集货、流通加工自动化、管理过程可视化等服务功能，助力公司物流能力再度提升，带动综合物流收入稳步增长。
主要盈利预测及假设：维持此前盈利预测和投资评级。我们预计公司2022-2024 年归母净利润分别为1.25/1.79/2.55 亿元，EPS 分别为0.34/0.49/0.69 元， 基于公司业务结构不断优化，以及在数据科技方面的能力不断提升，业绩增长动能有保障，维持2022 年 35倍PE 估值，维持目标价为11. 90 元，维持“优于大市”评级。
风险提示：宏观经济恢复不及预期，业务开展不及预期，行业政策发生变化
事件
公司發佈2022 年第三季度報告，前三季度公司營業收入 54.07 億元，同比增長10.63%；歸母淨利潤 1.00 億元，同比降低38.66%；扣非後淨利潤1.05 億元，同比增長96.99%，整體業績表現符合預期。
點評
Q3 業績增長符合預期，扣非後淨利潤再度提升。公司22 年前三季度實現營業收入54.07 億元，同比增長10.63%；歸母淨利潤 1.00億元，同比降低38.66%，主要系去年同期處置子公司股權對損益的影響；扣非後淨利潤1.05 億元，同比增長96.99%。其中，22Q3公司實現營業收入17.71 億元，同比降低9.04%，主要由於去年同期有股權投資收益；歸母淨利潤0.35 億元，同比增長14.83%，扣非後淨利潤0.50 億元， 同比增長332.89%，提升幅度較大，彰顯公司當下優秀的盈利能力和良好的發展勢頭，整體業績符合預期。
綜合物流服務能力有望繼續提升。公司近年目標明確，持續圍繞電子信息製造、汽車製造、新能源以及智能製造等賽道發力，並通過多種方式全面提升綜合物流服務能力。公司通過打造智慧物流園，建立共享物流中心，聯動上下游系統，促進各區域業務有序進行、共同發展。目前，華南區已經投入完成恆溫倉及自動化倉庫裝修；西南區持續優化“5G+智能製造”無人化供應鏈共享協同平臺，驅動多元場景融合，實現智慧海關、智能運輸、智能倉儲、智能交付一體化、數字化功能，逐步導入新客戶；位於公司重要輻射基地之一的崑山區的自動化倉庫，也即將完工投入使用，屆時可實現貨物層與層自動搬運、高度密集存儲、自動集貨、流通加工自動化、管理過程可視化等服務功能，助力公司物流能力再度提升，帶動綜合物流收入穩步增長。
主要盈利預測及假設：維持此前盈利預測和投資評級。我們預計公司2022-2024 年歸母淨利潤分別爲1.25/1.79/2.55 億元，EPS 分別爲0.34/0.49/0.69 元， 基於公司業務結構不斷優化，以及在數據科技方面的能力不斷提升，業績增長動能有保障，維持2022 年 35倍PE 估值，維持目標價爲11. 90 元，維持“優於大市”評級。
風險提示：宏觀經濟恢復不及預期，業務開展不及預期，行業政策發生變化
