本报告导读：
高污染行业减排改造进度超预期，刚性污染源监测及生态环境国控监测需求放量，公司成套分析解决方案业务增长可期。
投资要点：
首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2022-2024 年净利润分别为2.66、3.51、4.27 亿元，对应EPS 分别为0.42、0.56、0.68 元。考虑到：
1）高排放行业减排改造提速，污染源连续监测需求加速释放；2）全国环境监测网络精细度提升，国控站点监测设备与运维服务需求放量；3）适用于多场景工业过程分析技术领先。公司技术与服务获得下游认可，持续获得订单的能力强。给予公司目标价11.34 元，33%向上空间。
少数掌握核心技术的国产科学仪器龙头，产品横跨环境监测以及多工业过程分析场景。公司起家于火电行业烟气在线监测系统（CEMS）以及石化行业过程分析系统，经技术迭代以及海外并购不断拓宽产品线，覆盖环境监测、火电与非电行业污染源监测以及电子级工业过程分析场景。
重污染减排及生态环境监测网络等多应用场景需求放量，公司市场拓展速度有望超预期。我国大气污染仍未完全解决，水泥、钢铁等工业污染源超低排放改造仍将持续。在减排改造项目排放点位设置CEMS 实现“装树联”是刚性需求，改造提速释放公司CEMS 系统销售潜力。未来还将进一步提升生态环境监测网络的精细度，带来国控点设备及运维服务需求放量，公司有望凭借设备技术与服务优势，获得监测站运维服务业务。
高精度分析设备技术实力受认可，存在价值重估机会。子公司气相色谱特气与食品过程分析可分别达ppb 级和ppm 级，技术获龙头生产商认可。
公司有望进入高端仪器应用市场，高业务壁垒有望创造价值重估机遇。
风险提示：技术迭代的风险、减排改造不及预期、应收账款回收风险。
本報告導讀：
高污染行業減排改造進度超預期，剛性污染源監測及生態環境國控監測需求放量，公司成套分析解決方案業務增長可期。
投資要點：
首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預測公司2022-2024 年淨利潤分別爲2.66、3.51、4.27 億元，對應EPS 分別爲0.42、0.56、0.68 元。考慮到：
1）高排放行業減排改造提速，污染源連續監測需求加速釋放；2）全國環境監測網絡精細度提升，國控站點監測設備與運維服務需求放量；3）適用於多場景工業過程分析技術領先。公司技術與服務獲得下游認可，持續獲得訂單的能力強。給予公司目標價11.34 元，33%向上空間。
少數掌握核心技術的國產科學儀器龍頭，產品橫跨環境監測以及多工業過程分析場景。公司起家於火電行業煙氣在線監測系統（CEMS）以及石化行業過程分析系統，經技術迭代以及海外併購不斷拓寬產品線，覆蓋環境監測、火電與非電行業污染源監測以及電子級工業過程分析場景。
重污染減排及生態環境監測網絡等多應用場景需求放量，公司市場拓展速度有望超預期。我國大氣污染仍未完全解決，水泥、鋼鐵等工業污染源超低排放改造仍將持續。在減排改造項目排放點位設置CEMS 實現“裝樹聯”是剛性需求，改造提速釋放公司CEMS 系統銷售潛力。未來還將進一步提升生態環境監測網絡的精細度，帶來國控點設備及運維服務需求放量，公司有望憑藉設備技術與服務優勢，獲得監測站運維服務業務。
高精度分析設備技術實力受認可，存在價值重估機會。子公司氣相色譜特氣與食品過程分析可分別達ppb 級和ppm 級，技術獲龍頭生產商認可。
公司有望進入高端儀器應用市場，高業務壁壘有望創造價值重估機遇。
風險提示：技術迭代的風險、減排改造不及預期、應收賬款回收風險。
