智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，氟化工產品以其耐化學品、耐高低溫、耐老化、低摩擦、絕緣等優異的性能，廣泛應用於軍工、化工、機械等領域，已成爲化工行業中發展最快、最具高新技術和最有前景的行業之一。含氟製冷劑受環保政策推動進入淘汰進程，製冷劑明年迎來減虧行情，供需關係將逐漸偏緊，新能源行業火熱，帶動PVDF與六氟磷酸鋰需求爆發，新型含氟高分子材料市場逐漸擴張，首予行業“推薦”評級。
投資建議：強烈推薦永和股份(605020.SH)，建議關注，巨化股份(600160.SH)、三美股份(603379.SH)、中欣氟材(002915.SZ)。
招商證券主要觀點如下：
化工價值重心下移，高附加值產品迎來發展新機遇。
氟化工行業的價值重心在中下游產品，未來我國氟化工發展的主要方向將提高含氟精細化學品佔比。螢石作爲產業鏈最爲重要的上游原材料被過度開發，儲採比遠低於世界平均水平，因此受到政策監管限制保護。限制生產加劇了供不應求，市場轉向海外進口，其中高品位螢石仍面臨缺口。磷礦石成爲原材料重要替補，受限於當前工藝技術及生產規模，未來或將得到廣泛應用。
基線年結束推動製冷劑迎來減虧行情，龍頭引領行業向好發展。
國際公約《蒙特利爾議定書》及《基加利修正案》制定了HCFCs和HFCs的削減計劃，驅動了含氟製冷劑更新迭代。24年開始，我國生態環境部將制定並公開第三代製冷劑生產與消費配額，隨着下游家用空調、冰箱需求持續增長，疊加出口需求擴張，第三代製冷劑供需格局將偏緊張。2020-2022年各家氟化工企業競爭激烈，製冷劑價格成本長期倒掛，各家企業第三代製冷劑虧損嚴重，隨着基線年結束，製冷劑價格將迎來提高，氟化工行業迎來減虧行情。
含氟高分子材料下游應用領域擴大， 進口替代速度加快。
FEP管的優異性能對於高精尖行業領域有巨大幫助，FEP材質的管子能夠保護線路不受外界環境的影響，在電線電纜中用於高溫高頻下使用的電子設備傳輸線，電子計算機內部的連接線，航空宇宙用電線。PFA塑料可加工性能優異，其應用領域在不斷拓寬，特別是高端市場需求不斷增長。尤其是在半導體行業的應用，高端PFA產品以其能夠承受強酸、強鹼、高溫和高壓的極端化學環境的特性脫穎而出，成爲溼法蝕刻和清潔工藝器具的首選。
新能源行業需求火爆，含氟精細化學品強勢崛起。
六氟磷酸鋰是最主流鋰電池電解質，鋰電池主要用於動力電池、消費電子、儲能等領域。我國現今爲最大新能源汽車市場，動力電池出貨量強勢上漲;疫情影響下遠程辦公、線上課堂迅速普及，筆記本電腦及平板電腦出貨量上漲。強勢需求推動產能爆發，目前六氟磷酸鋰供需結構正脫離緊平衡的狀態。LiFSI大部分物理與化學性能優於六氟磷酸鋰，隨着技術進步和生產規模擴大，LiFSI的合成工藝將簡化，生產成本將降低，有望用於替代六氟磷酸鋰。
風險提示：產品需求下滑的風險、原材料價格上漲的風險、新產能投產不及預期的風險。