申萬宏源發研報指，港交所(00388)今年前9月投資收益短期受市場環境變化承壓，但三季度虧損邊際收窄；衍生品日均成交量創歷年新高，考慮到《施政報告》提到的港交所擬擴大香港現有上市制度，允許特專科技公司來港上市，港交所將持續受益於科技企業及中概回流帶來的增量，預計港交所後續業績有望築底回升，維持“買入”評級。下調港股成交額假設，下修公司22-24年盈利預測，預計22-24年港交所歸母淨利潤分別爲94.7、110.2、125.5億港元（原預測22-24年爲105.4、126.9、142.9億港元），按年分別跌24%、升16%、升14%，對應當前股價市盈率分別爲33.8、29.1、25.5倍。
該行表示，香港交易所披露三季度業績，略低於預期。公司今年前9月實現主營收136億港元/按年跌13%；歸母淨利潤71億港元/按年跌28%，其中三季度淨利潤22.6億港元/按年跌30%，按月增4.3%；前9月淨利潤率54%/按年跌7個百分點，期末總資產/淨資產4,108/473億港元，利潤略低於預期，主因前9月投資虧損4.24億港元/按年跌192%，拖累利潤增速跌5.5個百分點；此外，營運支出中人力成本逆勢增11%，拖累利潤增速慢於收入增速。
