智通財經APP獲悉，華西證券發佈研究報告稱，教育新基建大幕拉開，教育信息化核心標的或將加速迎來向上拐點。該行認爲國產化替代是重要趨勢及驅動因素，推測2000億再貸款只是前菜，後續政策力度將有較大概率邊際擴大，信貸支持規模有望達到萬億級。相關需求或將集中釋放，教育信息化訂單有望四季度開始持續爆發。核心受益標的包括：1)學校數字化轉型建設方向、2)科研儀器方向、3)實習實訓方向。
投資建議：
1)學校數字化轉型建設方向：高校/職校智慧課堂龍頭競業達(003005.SZ)、智慧校園龍頭新開普(300248.SZ)、交互式電子白板/智慧黑板龍頭鴻合科技(002955.SZ)、智慧招考龍頭佳發教育(300559.SZ)、AI智慧教育龍頭科大訊飛(002230.SZ)、智能顯示與交互終端龍頭視源股份(002841.SZ)、智慧教育小巨人智微智能(001339.SZ)等;
2)科研儀器方向：示波器標的普源精電(688337.SH)、鼎陽科技(688112.SH)、優利德(688628.SH)，質譜儀標的聚光科技(300203.SZ)、皖儀科技(688600.SH)、禾信儀器(688622.SH)等。
3)實習實訓方向：仿真實訓基地領軍捷安高科(300845.SZ)。
事件：9月，中央制定政策貼息+專項再貸款“組合拳”，支持教育、衛生等領域的設備購置和更新改造。10月初，高校、醫院等設備更新改造的貸款合同已開始落地。
華西證券主要觀點如下：
政策梳理與解讀
9月，中央制定政策貼息+專項再貸款“組合拳”，支持教育、衛生等領域的設備購置和更新改造。按時間順序將公開發布的相關政策梳理如下：
9月7日國常會明確對高校、職業院校和實訓基地等用於設備購置/更新改造的新增貸款進行貼息補助2.5個百分點：
9月13日國常會進一步確定人民銀行對相關領域四季度更新改造設備的中長期貸款予以專項再貸款支持，明確四季度內相關的實際貸款成本不高於0.7%：
9月28日人民銀行專項再貸款政策落地，明確10個支持領域：根據國務院常務會議議定事項，人民銀行設立設備更新改造專項再貸款，向金融機構提供低成本資金，引導金融機構在自主決策、自擔風險的前提下，向製造業等領域發放貸款支持設備更新改造。
結合三次政策內容進行分析，該行認爲：
1)根據央行答記者問，該行推測截至9月28日，相關項目應已形成備選項目清單，即2000億項目需求已報送完畢，亟待釋放;
2)對高校、職校等主體而言，進入清單的合格項目均可獲得利率不高於3.2%的中長期貸款，並可享受兩年2.5%的貼息;
3)對金融機構而言，在12.31日前向清單內項目發放的合格貸款均將享受人民銀行按貸款本金100%提供的再貸款資金支持。
4)在規模方面，該行認爲，2000億元是此次支持政策的規模下限。根據證券時報，監管部門鼓勵21家全國性銀行在1月-7月新增1.7萬億元左右的製造業中長期貸款的基礎上，8月-12月鼓勵再新增1萬億-1.5萬億元，該行認爲，在政策鼓勵及央行支持下，8-12月新增的1-1.5萬億元中長期貸款中，仍將會有較大比例轉化爲此次設備購置更新的中長期貸款。
重申以高校、職校爲主的教育行業是此次政策的核心發力點
高校、職校是重點支持對象。該行認爲可以明確的是，教育是此次政策支持的重點領域，高校、職業院校和實訓基地是重點支持對象。在三次政策公告中，教育均排在首位，且高校、職業院校和實訓基地被優先提及。項目投資受益方向：該行預計，高校、職業院校和實訓基地的重大設備購置和配套設施建設方向主要包括，
(1)基礎、教學類實驗設備;(2)中高端科研儀器設備;(3)學校數字化轉型建設，如信息中心建設、智慧校園、智慧教室、智慧實驗室、智慧圖書館建設、數據中心國產化替代等;(4)實習實訓設備及配套等。
後續政策力度或將邊際擴大
該行認爲國產化替代是重要趨勢及驅動因素，該行推測2000億再貸款只是前菜，後續政策力度將有較大概率邊際擴大，信貸支持規模有望達到萬億級。相關需求或將集中釋放，教育信息化訂單有望四季度開始持續爆發。
風險提示：政策落地不及預期、疫情防控對項目落地的影響、中美博弈突發事件、市場系統性風險等。