本报告导读：
我们认为，公司践行五业齐飞的发展战略，不断优化产能水平，有望实现活禽、生猪等多板块的持续盈利。
投资要点：
维持“增持”评级 。我们维持公司2022~2024 年EPS 预计1.31 元、2.12元、2.28 元，维持公司56.34 元目标价。
事件：公司公布9 月份活禽销售情况简报，2022 年9 月份销售活禽396.89万只，销售收入11,360.29 万元，销售均价15.86 元/公斤，环比变动分别为5.81%、12.01%、5.42%，同比变动分别为34.07%、81.55%、31.27%。
上行周期持续性强，行业集中度提高。供给端：受疫情期间交易亏损影响，行业开启两年去产能化步伐，产能收缩已由祖代种鸡传导至商品代肉鸡；上游供应端压力降低打开供给缺口，刺激价格攀升，迎来业绩拐点。需求端：消费者对禽肉的偏好扩大，促进企业向下游进军，通过深加工产品等提升附加值，刺激消费需求。我们认为，价格有望较长时间维持高位。此外，龙头企业规模不断扩张，集中度不断提升。受饲料短缺、干旱持续、冷冬来袭等因素影响，散养户补栏意愿消极，难以巩固现有养殖规模，出让市场空间。头部企业扩大产能，提升自身规模和技术水平，提高行业产能集中度。
公司多业务扩张，布局产业集群。湘佳股份致力于五年内构建亿羽肉禽、千万羽蛋禽、百万头生猪、50 万吨有机肥、10 万吨石门柑橘的绿色循环经济产业链，打造湘佳股份百亿产业集群。天心堰种猪场建成标志企业百万头生猪全产业链的正式构建，合作五洲恒通的有机品牌推动冰鲜鸡肉产品的生产标准化，扩大企业发展优势。
风险提示：疫病风险、原材料价格波动、公司规模扩张不达预期。
本報告導讀：
我們認為，公司踐行五業齊飛的發展戰略，不斷優化產能水平，有望實現活禽、生豬等多板塊的持續盈利。
投資要點：
維持“增持”評級 。我們維持公司2022~2024 年EPS 預計1.31 元、2.12元、2.28 元，維持公司56.34 元目標價。
事件：公司公佈9 月份活禽銷售情況簡報，2022 年9 月份銷售活禽396.89萬隻，銷售收入11,360.29 萬元，銷售均價15.86 元/公斤，環比變動分別為5.81%、12.01%、5.42%，同比變動分別為34.07%、81.55%、31.27%。
上行週期持續性強，行業集中度提高。供給端：受疫情期間交易虧損影響，行業開啟兩年去產能化步伐，產能收縮已由祖代種雞傳導至商品代肉雞；上游供應端壓力降低打開供給缺口，刺激價格攀升，迎來業績拐點。需求端：消費者對禽肉的偏好擴大，促進企業向下遊進軍，通過深加工產品等提升附加值，刺激消費需求。我們認為，價格有望較長時間維持高位。此外，龍頭企業規模不斷擴張，集中度不斷提升。受飼料短缺、乾旱持續、冷冬來襲等因素影響，散養户補欄意願消極，難以鞏固現有養殖規模，出讓市場空間。頭部企業擴大產能，提升自身規模和技術水平，提高行業產能集中度。
公司多業務擴張，佈局產業集羣。湘佳股份致力於五年內構建億羽肉禽、千萬羽蛋禽、百萬頭生豬、50 萬噸有機肥、10 萬噸石門柑橘的綠色循環經濟產業鏈，打造湘佳股份百億產業集羣。天心堰種豬場建成標誌企業百萬頭生豬全產業鏈的正式構建，合作五洲恆通的有機品牌推動冰鮮雞肉產品的生產標準化，擴大企業發展優勢。
風險提示：疫病風險、原材料價格波動、公司規模擴張不達預期。
