事件：10月1 5 日公司发布第三季度业绩报告，Q1-Q3 实现营业收入10.72亿元，同比+0.7%，归母净利润1.66 亿元，同比-5.5%；Q3 实现营业收入3.60亿元，同比+7.5%，归母净利润0.48 亿元，同比+4.0%。
点评：
汽车行业景气度回升，Q3 业绩表现良好。公司Q3 实现营业收入3.60 亿元，同比+7.5%，环比+19%，归母净利润0.48 亿元，同比+4.0%，环比+33%。上半年受宏观经济环境较差、疫情扰动、汽车行业景气度低等多种因素影响，汽车板块业绩大幅承压，其中乘用车收入同比+1%，商用车收入同比-49%。随着宏观经济逐步向好，疫情影响得到有效缓解，政策推动汽车销量同比高增，公司Q3 业绩表现良好，同环比均转正。
航空航天业务高增长，提振公司整体业绩。2020 年8 月、2021 年9 月公司先后收购成都昊轶强航空设备制造股份有限公司68.9%、31.1%股权，切入市场空间大、盈利水平高的航空高端装备制造领域。2022 年H1昊轶强公司实现营业收入1.22 亿元，同比+67.6%，净利润0.61 亿元，同比+89.8%，占公司营收比重达17.1%。展望未来，航空业务订单充沛，有望继续保持高增长；航天业务有望持续受益于商业化的历史性机遇，公司预计今年将逐步形成产能，目前已与部分商业航天头部企业建立了密切联系，部分项目处于试验和生产阶段。
资本化运作补强汽车业务，为公司业绩增长奠定基础。2022 年9 月，公司可转债申请获证监会审核通过，拟募资5 亿元用于汽车差速器总成生产基地建设项目一期工程并补充流动资金；差速器一期工程计划投资10.6 亿元，其中3.5 亿元来自于募集资金，项目计划于2025 年建成年产500 万套汽车差速器产品生产基地，此外，公司第二期规划2030 年形成年产1000 万套差速器总成产能。2022 年10 月公司发布公告以债权转股权方式对子公司泸州豪能增资2.5 亿元人民币，本次增资有助于优化其资产负债结构，进一步促进汽车业务的发展。
盈利预测与投资评级：我们看好公司汽车+航空航天双主业的增长潜力，预计公司 2022-2024 年归母净利润为2.61、3.43、4.31 亿元，对应 PE 分别为18、14、11 倍。
风险因素：原材料价格波动、产能释放不及预期、客户开拓不及预期、疫情缓解不及预期。
事件：10月1 5 日公司發佈第三季度業績報告，Q1-Q3 實現營業收入10.72億元，同比+0.7%，歸母淨利潤1.66 億元，同比-5.5%；Q3 實現營業收入3.60億元，同比+7.5%，歸母淨利潤0.48 億元，同比+4.0%。
點評：
汽車行業景氣度回升，Q3 業績表現良好。公司Q3 實現營業收入3.60 億元，同比+7.5%，環比+19%，歸母淨利潤0.48 億元，同比+4.0%，環比+33%。上半年受宏觀經濟環境較差、疫情擾動、汽車行業景氣度低等多種因素影響，汽車板塊業績大幅承壓，其中乘用車收入同比+1%，商用車收入同比-49%。隨着宏觀經濟逐步向好，疫情影響得到有效緩解，政策推動汽車銷量同比高增，公司Q3 業績表現良好，同環比均轉正。
航空航天業務高增長，提振公司整體業績。2020 年8 月、2021 年9 月公司先後收購成都昊軼強航空設備製造股份有限公司68.9%、31.1%股權，切入市場空間大、盈利水平高的航空高端裝備製造領域。2022 年H1昊軼強公司實現營業收入1.22 億元，同比+67.6%，淨利潤0.61 億元，同比+89.8%，佔公司營收比重達17.1%。展望未來，航空業務訂單充沛，有望繼續保持高增長；航天業務有望持續受益於商業化的歷史性機遇，公司預計今年將逐步形成產能，目前已與部分商業航天頭部企業建立了密切聯繫，部分項目處於試驗和生產階段。
資本化運作補強汽車業務，爲公司業績增長奠定基礎。2022 年9 月，公司可轉債申請獲證監會審覈通過，擬募資5 億元用於汽車差速器總成生產基地建設項目一期工程並補充流動資金；差速器一期工程計劃投資10.6 億元，其中3.5 億元來自於募集資金，項目計劃於2025 年建成年產500 萬套汽車差速器產品生產基地，此外，公司第二期規劃2030 年形成年產1000 萬套差速器總成產能。2022 年10 月公司發佈公告以債權轉股權方式對子公司瀘州豪能增資2.5 億元人民幣，本次增資有助於優化其資產負債結構，進一步促進汽車業務的發展。
盈利預測與投資評級：我們看好公司汽車+航空航天雙主業的增長潛力，預計公司 2022-2024 年歸母淨利潤爲2.61、3.43、4.31 億元，對應 PE 分別爲18、14、11 倍。
風險因素：原材料價格波動、產能釋放不及預期、客戶開拓不及預期、疫情緩解不及預期。
