本报告导读:
公司是我国石墨电极龙头企业,成本优势明显。公司等静压石墨、核石墨由研发迈向放量阶段,新三板、GDR发行将推进公司特种石墨的发展,公司业绩增速或超预期。
投资要点:
维持增持” 评级。公司是石墨电极龙头,特种石墨的开拓快速进行。
我们维持公司2022-2024 年EPS 为0.28/0.41/0.46 元的预测。维持公司目标价8.4 元,维持“增持”评级。
公司业绩增速或超市场预期。市场认为石墨电极新增产能较多,行业竞争格局变差,且电炉利润在亏损线附近震荡,石墨电极行业盈利能力走弱,公司未来业绩增长乏力。而我们认为石墨电极行业已回归供需平衡,且低成本、高端化打造公司盈利韧性,石墨电极“二进一”
叠加特种石墨发力,公司业绩增速或超市场预期。
石墨电极业务“二进一”。公司目前石墨电极产能22 万吨,国内及全球市占率分别为15.3%、9.7%,公司为全球石墨电极领域的龙头企业。
公司石油焦完全自给、针状焦自给率较高,成本具有较强的竞争优势。
我们预期随着公司合肥、成都基地迁建产能的投产,2025 年公司石墨电极产能将上升至27.5 万吨,公司将成为全球产能第一的石墨电极生产商。
特种石墨、负极材料进入快速发展期。特种石墨材料是公司持续重点布局领域,通过持续的研发投入,公司等静压石墨、核石墨逐渐进入放量阶段。随着子公司成都炭材新三板的挂牌及公司GDR 的发行,借力资本市场,公司特种石墨、负极材料业务将进入快速发展时期。
特种石墨、负极材料下游需求快速增长,公司业绩将进入快速增长期。
风险提示:新建产能不及预期,新三板及GDR 发行不可预知的风险。
本報告導讀:
公司是我國石墨電極龍頭企業,成本優勢明顯。公司等靜壓石墨、核石墨由研發邁向放量階段,新三板、GDR發行將推進公司特種石墨的發展,公司業績增速或超預期。
投資要點:
維持增持” 評級。公司是石墨電極龍頭,特種石墨的開拓快速進行。
我們維持公司2022-2024 年EPS 爲0.28/0.41/0.46 元的預測。維持公司目標價8.4 元,維持“增持”評級。
公司業績增速或超市場預期。市場認爲石墨電極新增產能較多,行業競爭格局變差,且電爐利潤在虧損線附近震盪,石墨電極行業盈利能力走弱,公司未來業績增長乏力。而我們認爲石墨電極行業已回歸供需平衡,且低成本、高端化打造公司盈利韌性,石墨電極“二進一”
疊加特種石墨髮力,公司業績增速或超市場預期。
石墨電極業務“二進一”。公司目前石墨電極產能22 萬噸,國內及全球市佔率分別爲15.3%、9.7%,公司爲全球石墨電極領域的龍頭企業。
公司石油焦完全自給、針狀焦自給率較高,成本具有較強的競爭優勢。
我們預期隨着公司合肥、成都基地遷建產能的投產,2025 年公司石墨電極產能將上升至27.5 萬噸,公司將成爲全球產能第一的石墨電極生產商。
特種石墨、負極材料進入快速發展期。特種石墨材料是公司持續重點佈局領域,通過持續的研發投入,公司等靜壓石墨、核石墨逐漸進入放量階段。隨着子公司成都炭材新三板的掛牌及公司GDR 的發行,借力資本市場,公司特種石墨、負極材料業務將進入快速發展時期。
特種石墨、負極材料下游需求快速增長,公司業績將進入快速增長期。
風險提示:新建產能不及預期,新三板及GDR 發行不可預知的風險。