精編自華泰證券《保健品行業市場研究報告》
近日，一篇名爲《百億保健帝國權健，和它陰影下的中國家庭》的文章刷屏朋友圈，又一起保健品騙局被揭露，這距離上一次的鴻茅藥酒事件，僅僅過去不到半年。一時間，保健品的功效、價值都遭遇大衆的質疑，有人甚至評價“保健品唯一的功效，就是沒有害處”。
保健品真的一無是處嗎？到底真實的保健品行業是怎樣的？市面上還有沒有良心的保健產品？華泰證券的這篇保健品行業研報或許能帶你一探究竟。
首先我們明確一下保健品的定義：
國際上，保健品一般指膳食補充劑（Dietary Supplements）。美國衛生及公共服務部將膳食補充劑劃分爲傳統片劑、膠囊、粉劑、功能性飲料和能量棒。
在中國，保健品即爲保健食品，《食品安全法》分類爲「特殊食品」。根據《保健（功能）食品通用標準》，保健（功能）食品是食品的一個種類，具有一般食品的共性，能調節人體的機能，適用於特定人羣食用，但不以治療爲目的。
由上述兩個定義我們就可以推論：權健的核心產品神奇的足墊，負離子衛生巾，還有燒哪治哪的火療都不是真正的保健品。傳奇的東方神藥魔力絕對是不靠譜的，號稱能治病的一切保健品都要遠離。
處於增長期的保健品行業
中國保健品市場的增長速度較快，2002年行業銷售收入僅爲442億元，2002~2017年行業銷售收入的複合增速達到11.86%，2017年中國保健品行業銷售收入達2376億元，預計2020年市場規模將有望達到3500億元。
按照銷售額計算，2017年中國保健品市場佔據全球保健品市場16%的份額，目前已經是僅次於美國的全球第二大保健品消費市場。
具體來看，2017年保健品當中佔比最大的是維生素及膳食補充劑，市場規模達到1400億元，佔保健品行業總規模的59%，五年複合增速達到12%；其次是傳統滋補類產品，市場規模爲852億元，佔比達到35%。
體重管理和運動營養是新興的品類，絕對規模仍然較小但是增長的速度相對較快。根據羅蘭貝格的預測，體重管理和運動營養的行業規模2017~2020年的複合增速分別爲15%。
競爭激烈，行業集中度較低
中國保健品行業生產廠商數量衆多，市場分散程度高。
根據國家食品藥品監督管理總局的統計，截至2017年年底中國有2317家保健品生產廠商。其中，絕大部分廠商爲品牌力薄弱的小型企業，約佔所有廠商數量的98%。
2017年中國保健品行業CR5（前五家企業所佔市場份額）爲19.8%。中國保健食品產地較爲集中，約有50%的企業位於北京、廣東、山東、上海、江蘇、浙江6個沿海省市。
行業市場佔有率前五分別爲無限極、紐崔萊、湯臣倍健、天獅集團和東阿阿膠。其中無限極、紐崔萊和天獅均爲直銷企業。在非直銷領域，湯臣倍健在市場佔有率上有較大優勢，湯臣倍健2017年市場佔有率爲2.9%。
中國保健品行業的集中度低於澳大利亞和日本，與美國相似。與世界各大保健品市場相比，2017年我國保健品行業CR5略高於美國(18.4%)，且略低於澳大利亞(33.2%)和日本(24.6%)。
華泰證券認爲，在中國，保健品行業集中度較低的原因是行業曾經監管不足，行業壁壘較低，商家較容易獲取保健品「藍帽子」資質；而與其他食品行業相比，保健品行業的利潤率又較高。