大致算一算，这对明星夫妻在2017年婚内共同收入合计约2.75亿元，这一水平超过去年港股不少上市公司的营业收入。文/ 劉衞東（智通研究院 副總監）
本文首發於公眾號「港股挖掘機」，原標題：《楊冪劉愷威離婚，一場數個億的資產重組，下一站：港股IPO？》。
前情概要就不詳説了，大致就是一對三年前就基本坐實已「離婚」的夫妻，在這個週末終於正式承認説「離了」。
大致算一算，這對明星夫妻在2017年婚內共同收入合計約2.75億元，這一水平超過去年港股不少上市公司的營業收入。
今年5月30日，兩人所在的公司嘉行傳媒主動從新三板摘牌。
這也就從另一個角度解釋了為什麼明明已經幾乎是人盡皆知，楊、劉二人還是三年來不肯「官宣」承認離婚了。
作為一家連續三年實現上億元淨利潤的影視公司，嘉行傳媒從新三板退市之後，會不會考慮到香港來上市？
據港股挖掘機研究，因為從三板退市上港股，所以不能不確保股東信息披露準確，所以兩相權衡，只能官宣都知道的祕密了。
只能説，這一切都是資本惹的禍。
核心提示：嘉行傳媒
據天眼查資料顯示，楊冪與10家公司有關聯，包括北京世嘉華林文化傳播有限責任公司、東陽橫店楊冪影視工作室、上海慈爵影視文化工作室等，並擁有其中7家公司的實控權。
楊冪間接持股的嘉行傳媒就更是明星公司了。
擁有楊冪、劉愷威、迪麗熱巴、高偉光等當紅影星的嘉行傳媒，接連出品了《三生三世十里桃花》《烈火如歌》《親愛的翻譯官》《漂亮的李慧珍》等影視劇爆款。
隨之而來的是營收與利潤的水漲船高：2016年、2017年、2018年1-6月，嘉行傳媒營收分別為3.33億元、4.78億元、5.22億元;淨利潤分別為1.29億元、1.94億元、1.33億元。
西藏嘉行四方投資管理合夥企業(有限合夥)持有嘉行傳媒37.5%股份，是嘉行傳媒的控股股東。而楊冪持有嘉行四方18.75%的股份。
既持有股份，又是公司核心演員（核心資產），楊冪與嘉行傳媒的關係甚至比老公還要更緊密相連。為什麼離婚三年還要裝模作樣到現在，自然也就跟這間公司有關了。
結婚五年，對賭三年
2013年8月，楊冪劉愷威曬出婚戒宣佈結婚，生日祝福中寫着大寶貝永遠平安、幸福、快樂！
2014年1月8日，楊冪與劉愷威在巴釐島舉辦了結婚典禮，此前已領取了結婚證書。
2015年9月，楊冪、劉愷威所在的公司：西藏嘉行通過收購持有西安同大 600.00 萬股，持股比例 37.15%，成為公司第一大股東和實際控制人。
同一天，西藏嘉行以每股78.95元的價格向主板上市公司東方明珠旗下的SMG上海尚世影業有限公司增發285萬股，共募集資金2.25億元。
尚世影業與嘉行傳媒簽署了對賭協議，對公司業績承諾及股份回購事宜進行了約定：
若公司2015、2016、2017年度三年累計實際實現的税後淨利潤低於三年累計承諾税後淨利潤指標的95%(即3.1065億)，西藏嘉行將以15%的年收益率回購尚世影業持有的西安同大不超過285萬股的股份。
除了未能完成利潤任務，還有兩種情況被認為是對賭失敗：
實際控制人或核心管理人員或核心藝人離任或退出經營管理工作或解除與公司的獨家演藝代理關係的；或公司被申請破產、解散、清算或終止。
「對賭協議」本身就具有兩面性，投資方出錢給資源，藝人就要在規定的時間內給經紀公司賺足足夠的錢。如果沒完成業績，藝人要返還相應的投資金額與現金補貼，如果情況嚴重，股權也都要被稀釋。
如今三年早已過去，對賭協議完成地如何呢？根據年報，嘉行傳媒2015、2016、2017年的淨利潤之和接近4個億，完美完成任務。
作為彼時核心藝人的楊冪（後來又崛起了迪麗熱巴），就一直乖乖地待在公司中，勤勤懇懇忙着賺錢，成為完成這場對賭的中流砥柱。
2015年，楊冪出演的《我是證人》《怦然星動》兩部電影共獲3.75億元票房。
2017年參與了嘉行傳媒發行的《逆時營救》《繡春刀之修羅戰場》兩部電影以及《三生三世-十里桃花》、《談判官》兩部電視劇，直接促成2017年嘉行傳媒實現4.78億的收入，實現税後淨利潤1.94億。
而且這段時間，楊冪和劉愷威的特殊關係也直接影響到公司的股價與估值，就算早就在2016年就被做盡調的券商人士實錘爆料，還是要繼續假裝下去，絕口不承認有離婚這回事。
就連12月21日的官方「闢謠」，都有模有樣，顯得底氣十足。
不然你當明星的演技是白練的了？
夢碎IPO+補税風暴
其實如果我們再回頭看，就會注意到，嘉行傳媒2017年的税後淨利潤1.94億元，實在是一個非常漂亮的數字。
要知道，同一時期，A股的幾家影視類，長城影視淨利潤1.67億，唐德影視2.13億，幸福藍海1.13億，金逸影視2.11億，當代明誠1.3億。
嘉行傳媒作為一家年輕的新三板公司，簡直讓這些A股的大哥們臉沒處放，也曾經一度引起市場的猜測，楊冪會不會帶着嘉行傳媒去A股IPO？
如果此事成行，毫無疑問我們今天吃到的西瓜會更大，但是接下來發生的事，就只能用人算不如天算來概括了。
今年5月30日，嘉行傳媒在新三板終止掛牌。也就是説，楊冪的上市夢階段性破滅了。
而這個時間，不正是崔永元向《手機2》開戰，揭開明星陰陽合同等潛規則，並引發補税大地震的關鍵時期麼？
前段時間網傳税務總局約談了17位明星。近期香港TVB更是爆出了一份被約談的完整藝人名單，其中包括：
楊冪、黃曉明、楊穎、趙麗穎、鄧超、孫儷、趙薇、迪麗熱巴、吳京、章子怡、吳亦凡、汪峯、鹿晗、黃渤、徐崢、陳思成、佟麗婭。
大熱必死，楊冪、迪麗熱巴都是嘉行傳媒的核心演員。
或許並不需要小崔的暴力一擊，説起來整個2018年，絕大多數公司都是在逐步走向冬天。
嘉行傳媒在做過IPO大夢之後，也恢復清醒，回到現實中來，尤其是結束了長達三年的對賭期之後，大家就還是該幹嘛幹嘛去吧。
資本面前無真愛，下一站：港股？
從本人發微博宣佈，到公司發文公開，楊、劉二人從結婚到「離婚」的不同公開方式，或許也説明瞭啥叫不愛就是不愛了。
自兩人結婚後，夫妻二人誰的吸金能力更強，一直是粉絲們爭論不休的話題，甚至一度成為內地與香港媒體爭論的題目。
如果按照2017福布斯中國名人榜來看，楊冪憑藉《三生三世十里桃花》等影視劇的收入，2017年總收入達到2億元，在名人榜中排名第三，劉愷威則在同年憑藉7500萬元收入排名第76位，二者收入合計約達到2.75億元。
而值得注意的是，這一水平超過去年A股200家上市公司的營收，勝過港股上市公司的，就更多了。
結婚是為了賺更多錢，離婚是因為已賺夠了錢，在資本面前，所謂愛情、甚至婚姻，到底幾斤幾兩，又是一個答案在風中飄的問題啊。
不過，即便是離婚了，楊冪在嘉行傳媒的持股也未發生變化，她的實力與人氣還是前者的一張王牌。
作為一家連續三年實現上億元淨利潤的影視公司，嘉行傳媒從新三板退市之後，會不會考慮到香港來上市？
畢竟國內從新三板轉港股的例子已不在少數，像俞敏洪的新東方在線，已經通過了港交所聆訊，更何況嘉行傳媒這樣一個有過得硬業績表現的標的。
香港市場一直很開放包容，估值不合適的公司上市之後它自然會暴露出來，市場也會選擇用腳投票，況且還是註冊制，港交所一般不會有太變態的要求。
據港股挖掘機研究，因為從三板退市上港股，所以不能不確保股東信息披露準確，所以兩相權衡，只能官宣都知道的祕密了。
只能説，這一切都是資本惹的禍。
楊冪會不會在與港男離婚之後，再度牽手港股，這個問題值得探討，或許不久之後就會有答案。
