投资要点
下周三（9 月21 日）有一家科创板上市公司“哈铁科技”询价。
哈铁科技（688459）：公司为国内轨道交通安全监测检测与智能运维行业中产品体系最全的企业之一，主要产品包括轨道交通安全监测检测类产品、铁路专业信息化产品及智能装备产品。公司2019-2021 年分别实现营业收入6.89 亿元/8.01 亿元/8.72 亿元，YOY 依次为-12.69%/16.26%/8.77%,三年营业收入的年复合增速为3.36% ； 实现归母净利润1.09 亿元/1.08 亿元/1.08 亿元， YOY 依次为49.87%/-0.35%/-0.78%，三年归母净利润的年复合增速为14.01%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入1.85 亿元，同比增长7.92%；实现归母净利润-0.03 亿元，较去年同期亏损幅度有所收窄。公司预计2022 年1-9 月实现归属于母公司所有者的净利润约为-4,000 万元至-1,550 万元，较上年同期增长22.56%至69.99%。
投资亮点：1、作为国铁集团实控企业，公司是轨道交通安全监测检测与智能运维行业中产品体系最全的企业之一，多个产品市占率为国内第一。目前国铁集团通过子公司合计持有公司84.56%股权，为公司实际控制人。公司拥有6 种轨道交通安全监测检测类产品、3 款智能装备产品以及2 款铁路专业信息化类产品，目前是轨交安全监测与智能运维行业中产品体系最全的企业之一。且公司多类产品市场占有率国内第一，截至2021 年12 月末，公司THDS市场占有率约48%、TADS 市场占有率约90%、货车故障轨旁图像检测系统（TFDS系统）市场占有率约33%、车号自动识别系统（AEI）市场占有率约70%。公司或将受益于我国铁路及城市轨交投资额的持续增长带动新增轨道交通检测需求不断产生，以及存量市场中产品的持续更新维护需求。2、公司为国内较早研发与产业化应用THDS 产品的企业之一，开创了国内自主红外轴温探测设备应用的先河，目前THDS 已成为公司营收贡献最大的产品；在此基础上，公司拟探索THDS 核心元器件的自主可控，提高公司在红外探测设备领域的核心竞争力。公司业务起源于哈铁科研所，其于1988 年率先将自动化车辆轴温探测系统在大秦线上成线制安装运用，开创了国内自主红外轴温探测设备的先河，奠定了公司在轨道交通安全监测检测领域的技术基础和技术方向。
此后，公司凭借在红外探测领域的先发优势，进一步发展THDS 产品及相关业务，报告期内其均为营收贡献最大的产品。在此基础上，公司拟通过募投项目实现THDS 核心元器件的自主生产，提升公司在红外测温领域的核心竞争力。除轨道交通检测需求外，公司有望将红外探测设备的应用向铁路的其他领域进一步延伸。3、公司拟继续丰富和完善产品结构，有望凭借新产品的推出进一步拓展业务布局。公司拟使用募投资金，重点开发动车组出入库检测系统、高铁安全门智能控制系统、铁路桥梁智能检测机器人系统、车辆轮轴（对）智能检测系统4 类全新的轨道交通安全监测检测类产品；同时基于在RFID 方面的技术积累，推出智能识别监控终端、便携式三维激光测量仪产品等新的产品系列，其主要服务于现有轨道交通市场，同时也可在公路交通、高端装备制造等其他领域推广应用，有望进一步拓展公司业务布局。
同行业上市公司对比：根据业务类型，选取康拓红外、神州高铁、远望谷为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021 年同业平均收入规模为13.32亿元、PS-TTM（算数平均）为5.17X、销售毛利率为31.21%；相较而言，公 司的营收规模不及同业平均水平，但毛利率高于可比公司。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
投資要點
下週三（9 月21 日）有一家科創板上市公司“哈鐵科技”詢價。
哈鐵科技（688459）：公司爲國內軌道交通安全監測檢測與智能運維行業中產品體系最全的企業之一，主要產品包括軌道交通安全監測檢測類產品、鐵路專業信息化產品及智能裝備產品。公司2019-2021 年分別實現營業收入6.89 億元/8.01 億元/8.72 億元，YOY 依次爲-12.69%/16.26%/8.77%,三年營業收入的年複合增速爲3.36% ； 實現歸母淨利潤1.09 億元/1.08 億元/1.08 億元， YOY 依次爲49.87%/-0.35%/-0.78%，三年歸母淨利潤的年複合增速爲14.01%。最新報告期，2022H1 公司實現營業收入1.85 億元，同比增長7.92%；實現歸母淨利潤-0.03 億元，較去年同期虧損幅度有所收窄。公司預計2022 年1-9 月實現歸屬於母公司所有者的淨利潤約爲-4,000 萬元至-1,550 萬元，較上年同期增長22.56%至69.99%。
投資亮點：1、作爲國鐵集團實控企業，公司是軌道交通安全監測檢測與智能運維行業中產品體系最全的企業之一，多個產品市佔率爲國內第一。目前國鐵集團通過子公司合計持有公司84.56%股權，爲公司實際控制人。公司擁有6 種軌道交通安全監測檢測類產品、3 款智能裝備產品以及2 款鐵路專業信息化類產品，目前是軌交安全監測與智能運維行業中產品體系最全的企業之一。且公司多類產品市場佔有率國內第一，截至2021 年12 月末，公司THDS市場佔有率約48%、TADS 市場佔有率約90%、貨車故障軌旁圖像檢測系統（TFDS系統）市場佔有率約33%、車號自動識別系統（AEI）市場佔有率約70%。公司或將受益於我國鐵路及城市軌交投資額的持續增長帶動新增軌道交通檢測需求不斷產生，以及存量市場中產品的持續更新維護需求。2、公司爲國內較早研發與產業化應用THDS 產品的企業之一，開創了國內自主紅外軸溫探測設備應用的先河，目前THDS 已成爲公司營收貢獻最大的產品；在此基礎上，公司擬探索THDS 核心元器件的自主可控，提高公司在紅外探測設備領域的核心競爭力。公司業務起源於哈鐵科研所，其於1988 年率先將自動化車輛軸溫探測系統在大秦線上成線制安裝運用，開創了國內自主紅外軸溫探測設備的先河，奠定了公司在軌道交通安全監測檢測領域的技術基礎和技術方向。
此後，公司憑藉在紅外探測領域的先發優勢，進一步發展THDS 產品及相關業務，報告期內其均爲營收貢獻最大的產品。在此基礎上，公司擬通過募投項目實現THDS 核心元器件的自主生產，提升公司在紅外測溫領域的核心競爭力。除軌道交通檢測需求外，公司有望將紅外探測設備的應用向鐵路的其他領域進一步延伸。3、公司擬繼續豐富和完善產品結構，有望憑藉新產品的推出進一步拓展業務佈局。公司擬使用募投資金，重點開發動車組出入庫檢測系統、高鐵安全門智能控制系統、鐵路橋樑智能檢測機器人系統、車輛輪軸（對）智能檢測系統4 類全新的軌道交通安全監測檢測類產品；同時基於在RFID 方面的技術積累，推出智能識別監控終端、便攜式三維激光測量儀產品等新的產品系列，其主要服務於現有軌道交通市場，同時也可在公路交通、高端裝備製造等其他領域推廣應用，有望進一步拓展公司業務佈局。
同行業上市公司對比：根據業務類型，選取康拓紅外、神州高鐵、遠望谷爲可比上市公司。根據上述可比公司來看，2021 年同業平均收入規模爲13.32億元、PS-TTM（算數平均）爲5.17X、銷售毛利率爲31.21%；相較而言，公 司的營收規模不及同業平均水平，但毛利率高於可比公司。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
