事件：公司发布公告，与江苏日托光伏科技股份有限公司签署《战略合作协议》，双方进行全方位、全产业深度合作，包括产业投融资、新能源材料与技术研发、股权合作等领域。
点评：此次合作将进一步加快公司实现“EPC+装配式建筑+BIPV”的战略转型。日托光伏以MWT 技术为核心，致力于打造高端光伏电池及MWT 组件、轻柔组件，为行业标杆。此次协议约定双方在四个方面开展合作：1、建立合资公司，专门研发生产各类高端光伏组件、特别是高端轻柔组件产线，依托双方共同研发的专利生产来专供市场需求；2、技术研发合作：将深度开发光伏建筑一体化市场，开发个性化光伏产品；3、供应链战略合作：日托光伏拟以有竞争力的价格向公司提供各类高端组件等产品；4、建筑光伏一体化市场的共同拓展合作。此次合作进一步推动分布式光伏发电的发展，推进光伏建筑一体化市场的开发。
化纤业务承压，公司上半年利润下滑。公司22H1 营收/归母净利润分别为60.5/3.0 亿元，同比+12.8%/-17.6%；Q2 营收/归母净利润分别为33.2/1.3亿元，同比+13.4%/-38.4%。上半年公司主营业务钢结构分包/工程总承包/化纤营收分别为28.8/17.0/13.7 亿元，同比-2.4%/+129.1%/-12.6%，毛利率分别为15%/14%/4%。工程总承包业务继续高速增长，化纤业务受疫情及国外形势影响承压，上半年公司业绩出现波动。
公司积极推进建筑-光伏一体化布局，实现“装配式建筑+BIPV”的战略转型。工程方面，公司打造“装配式+”模式，提升智能制造水平。根据公司二季度经营数据，上半年建筑业务新签合同及中标项目总额143.75亿元，同比增长20.35%。在光伏领域公司开展光伏发电业务和BIPV 总承包项目建设。根据公司公告《2022 年7 月6 日投资者关系活动记录表》，目前已有不少客户在咨询洽谈，一季度签订的首期项目初步估算装机规模为101.31MWp，估算总投资约为3.82 亿元。
首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2022~2024 年归母净利润分别达到5.2、6.2、7.5 亿元，同比增长5%、20%、20%，对应估值19、16、13 倍。
风险提示：下游需求不及预期；业绩预测和估值判断不达预期
事件：公司發佈公告，與江蘇日託光伏科技股份有限公司簽署《戰略合作協議》，雙方進行全方位、全產業深度合作，包括產業投融資、新能源材料與技術研發、股權合作等領域。
點評：此次合作將進一步加快公司實現“EPC+裝配式建築+BIPV”的戰略轉型。日託光伏以MWT 技術為核心，致力於打造高端光伏電池及MWT 組件、輕柔組件，為行業標杆。此次協議約定雙方在四個方面開展合作：1、建立合資公司，專門研發生產各類高端光伏組件、特別是高端輕柔組件產線，依託雙方共同研發的專利生產來專供市場需求；2、技術研發合作：將深度開發光伏建築一體化市場，開發個性化光伏產品；3、供應鏈戰略合作：日託光伏擬以有競爭力的價格向公司提供各類高端組件等產品；4、建築光伏一體化市場的共同拓展合作。此次合作進一步推動分佈式光伏發電的發展，推進光伏建築一體化市場的開發。
化纖業務承壓，公司上半年利潤下滑。公司22H1 營收/歸母淨利潤分別為60.5/3.0 億元，同比+12.8%/-17.6%；Q2 營收/歸母淨利潤分別為33.2/1.3億元，同比+13.4%/-38.4%。上半年公司主營業務鋼結構分包/工程總承包/化纖營收分別為28.8/17.0/13.7 億元，同比-2.4%/+129.1%/-12.6%，毛利率分別為15%/14%/4%。工程總承包業務繼續高速增長，化纖業務受疫情及國外形勢影響承壓，上半年公司業績出現波動。
公司積極推進建築-光伏一體化佈局，實現“裝配式建築+BIPV”的戰略轉型。工程方面，公司打造“裝配式+”模式，提升智能製造水平。根據公司二季度經營數據，上半年建築業務新籤合同及中標項目總額143.75億元，同比增長20.35%。在光伏領域公司開展光伏發電業務和BIPV 總承包項目建設。根據公司公告《2022 年7 月6 日投資者關係活動記錄表》，目前已有不少客户在諮詢洽談，一季度簽訂的首期項目初步估算裝機規模為101.31MWp，估算總投資約為3.82 億元。
首次覆蓋，給予公司“增持”評級。預計公司2022~2024 年歸母淨利潤分別達到5.2、6.2、7.5 億元，同比增長5%、20%、20%，對應估值19、16、13 倍。
風險提示：下游需求不及預期；業績預測和估值判斷不達預期
