融捷股份发布公告：2022 年上半年营业总收入9.87 亿元，同比增长194.44% ； 归母净利润5.76 亿元， 同比增长4443.99%；扣除非经常性损益的归母净利润为5.73 亿元，同比增长5112.4%。
投资要点
新能源行业景气，产品价格大幅上涨
公司Q1 营收4.78 亿元，同比+339%，环比+27.24%；Q2营收5.09 亿元，同比+125%，环比+6.51%。Q1 归母净利润为2.54 亿元，同比+13996.3%，环比+516.49%；Q2 归母净利润3.22 亿元，同比+2861.1%，环比+26.77%。
净利润大幅增长，主因报告期内，锂矿和锂盐价格大幅上涨，以及参股40%的锂盐企业成都融捷锂业一期2 万吨/年锂盐项目试生产放量。
公司的锂矿业务子公司融达锂业实现锂精矿销量2.3 万吨（折6%品位为1.89 万吨），销售均价为1.26 万元/吨，较2021 年全年均价高出0.69 万元/吨。锂盐业务子公司长和华锂实现锂盐销量2006 吨，均价为30.97 万元/吨，比2021年全年销售均价高出了20.98 万元/吨。成都融捷锂业一期2万吨/年锂盐项目于2022 年1 月1 日开始试生产，上半年实现锂盐销量4190 吨，实现营收14.2 亿元，净利润9.08 亿元。
锂矿锂盐业务齐发力，把握锂电材料市场机遇锂矿方面，积极推进250 万吨选矿项目。子公司融达锂业业拥有甲基卡锂辉石矿134 号脉采矿权证，矿山储量2,899.50 万吨，平均品位超过 1.42%，锂资源储量约为101.3 万吨LCE。融达锂业目前具备105 万吨/年原矿开采产能和45 万吨/年原矿选矿产能，折合约7 万吨精矿。除在产锂精矿产能外，公司正在推进康定250 万吨/年锂精矿精选项目，投产后可供应约47 万吨锂精矿。
锂盐方面，成都融捷锂业产销有望持续增长。公司控股80%的长和华锂位于都江堰，具备碳酸锂产能3000 吨，氢氧化锂产能1800 吨。上半年长和华锂产出1515 吨锂盐，销售2006 吨，实现利润0.92 亿元，同比增长1230.30%。公司参股锂盐企业成都融捷锂业规划产能为 4 万吨/年，报告期内，成都融捷锂业一期 2 万吨/年锂盐项目于 2022 年 6 月 通过所有验收，并已于 7 月进入正式生产阶段。成都融捷锂业上半年销售锂盐4190 吨，实现营收14.2 亿元，净利润为9.08 亿元。随着一期项目正式投产，以及远期二期项目将会落地，成都融捷锂业有望持续贡献业绩增长。
锂电设备业务保持快速增长，与比亚迪深入合作公司持股55%的东莞德瑞为锂电设备制造企业，主要保障德瑞战略股东比亚迪的交货需求。东莞德瑞主要为比亚迪供应刀片电池的生产设备，属于高端领域，设备要求高。上半年公司锂电设备实现营收1.88 亿元，同比增长56.11%。
此外，今年6 月成都融捷锂业与比亚迪签订了《碳酸锂供货合作协议》，与比亚迪合作进一步深化。
盈利预测
预测公司2022-2024 年归母净利润分别为17.91 、26.95、40.05 亿元，EPS 分别为6.90、10.38、15.42 元，当前股价对应PE 分别为18.2、12.1、8.1 倍，给予“买入”投资评级。
风险提示
1）下游需求不及预期；2）产能建设进度不及预期；3）疫情影响开工等。
融捷股份發佈公告：2022 年上半年營業總收入9.87 億元，同比增長194.44% ； 歸母淨利潤5.76 億元， 同比增長4443.99%；扣除非經常性損益的歸母淨利潤爲5.73 億元，同比增長5112.4%。
投資要點
新能源行業景氣，產品價格大幅上漲
公司Q1 營收4.78 億元，同比+339%，環比+27.24%；Q2營收5.09 億元，同比+125%，環比+6.51%。Q1 歸母淨利潤爲2.54 億元，同比+13996.3%，環比+516.49%；Q2 歸母淨利潤3.22 億元，同比+2861.1%，環比+26.77%。
淨利潤大幅增長，主因報告期內，鋰礦和鋰鹽價格大幅上漲，以及參股40%的鋰鹽企業成都融捷鋰業一期2 萬噸/年鋰鹽項目試生產放量。
公司的鋰礦業務子公司融達鋰業實現鋰精礦銷量2.3 萬噸（折6%品位爲1.89 萬噸），銷售均價爲1.26 萬元/噸，較2021 年全年均價高出0.69 萬元/噸。鋰鹽業務子公司長和華鋰實現鋰鹽銷量2006 噸，均價爲30.97 萬元/噸，比2021年全年銷售均價高出了20.98 萬元/噸。成都融捷鋰業一期2萬噸/年鋰鹽項目於2022 年1 月1 日開始試生產，上半年實現鋰鹽銷量4190 噸，實現營收14.2 億元，淨利潤9.08 億元。
鋰礦鋰鹽業務齊發力，把握鋰電材料市場機遇鋰礦方面，積極推進250 萬噸選礦項目。子公司融達鋰業業擁有甲基卡鋰輝石礦134 號脈採礦權證，礦山儲量2,899.50 萬噸，平均品位超過 1.42%，鋰資源儲量約爲101.3 萬噸LCE。融達鋰業目前具備105 萬噸/年原礦開採產能和45 萬噸/年原礦選礦產能，摺合約7 萬噸精礦。除在產鋰精礦產能外，公司正在推進康定250 萬噸/年鋰精礦精選項目，投產後可供應約47 萬噸鋰精礦。
鋰鹽方面，成都融捷鋰業產銷有望持續增長。公司控股80%的長和華鋰位於都江堰，具備碳酸鋰產能3000 噸，氫氧化鋰產能1800 噸。上半年長和華鋰產出1515 噸鋰鹽，銷售2006 噸，實現利潤0.92 億元，同比增長1230.30%。公司參股鋰鹽企業成都融捷鋰業規劃產能爲 4 萬噸/年，報告期內，成都融捷鋰業一期 2 萬噸/年鋰鹽項目於 2022 年 6 月 通過所有驗收，並已於 7 月進入正式生產階段。成都融捷鋰業上半年銷售鋰鹽4190 噸，實現營收14.2 億元，淨利潤爲9.08 億元。隨着一期項目正式投產，以及遠期二期項目將會落地，成都融捷鋰業有望持續貢獻業績增長。
鋰電設備業務保持快速增長，與比亞迪深入合作公司持股55%的東莞德瑞爲鋰電設備製造企業，主要保障德瑞戰略股東比亞迪的交貨需求。東莞德瑞主要爲比亞迪供應刀片電池的生產設備，屬於高端領域，設備要求高。上半年公司鋰電設備實現營收1.88 億元，同比增長56.11%。
此外，今年6 月成都融捷鋰業與比亞迪簽訂了《碳酸鋰供貨合作協議》，與比亞迪合作進一步深化。
盈利預測
預測公司2022-2024 年歸母淨利潤分別爲17.91 、26.95、40.05 億元，EPS 分別爲6.90、10.38、15.42 元，當前股價對應PE 分別爲18.2、12.1、8.1 倍，給予“買入”投資評級。
風險提示
1）下游需求不及預期；2）產能建設進度不及預期；3）疫情影響開工等。
