2022H1 扭亏为盈，营收同比增长25.09%。2022H1 营收1.75 亿元（+25.09%），净利润0.31 亿元（+348.05%），扣非归母净利润0.3 亿元（+2514.63%），毛利率82.57%（-5.65pp），研发支出0.77 亿元（+26.23%），集团现金及现金等价物为10.6 亿元人民币。2022 上半年疫情反复下，公司实现扭亏为盈、营收增长超过20%，体现出较强的盈利能力。
22H1 三款核心产品获批，静脉及通路业务开启商业化。2022H1 静脉腔内射频消融系统、DCB AVF 维护适应症、外周支撑导管获批。营收结构多元化，DCB 收入占比由去年同期98.6%降至81.5%，静脉介入及血管通路产品收入占比从去年同期的1.3%提升至17.4%。
穿越疫情，业务拓展步履不停。2022H1 SFA DCB 实现1400 家医院入院，BTKDCB 实现650 家医院入院；抽吸导管实现950 家医院入院，均远超去年同期数据。
风险提示：研发进度不及预期的风险；集采降价超过预期的风险；手术开展不及预期的风险；同质化竞争导致产品价格下降、毛利下滑的风险。
投资建议：“动脉+静脉”双轮驱动，维持“买入”评级。
考虑到疫情反复，供应链及择期手术受到影响，略微调整22-24 归母净利润预测为0.54/0.85/1.22 亿元（原0.58/1.03/1.49 亿元），同比增速68.05%/57.19%/44.07% ； 摊薄EPS=0.17/0.27/0.39 元， 当前股价对应PE=42/27/19x。
2022H1 扭虧爲盈，營收同比增長25.09%。2022H1 營收1.75 億元（+25.09%），淨利潤0.31 億元（+348.05%），扣非歸母淨利潤0.3 億元（+2514.63%），毛利率82.57%（-5.65pp），研發支出0.77 億元（+26.23%），集團現金及現金等價物爲10.6 億元人民幣。2022 上半年疫情反覆下，公司實現扭虧爲盈、營收增長超過20%，體現出較強的盈利能力。
22H1 三款核心產品獲批，靜脈及通路業務開啓商業化。2022H1 靜脈腔內射頻消融系統、DCB AVF 維護適應症、外周支撐導管獲批。營收結構多元化，DCB 收入佔比由去年同期98.6%降至81.5%，靜脈介入及血管通路產品收入佔比從去年同期的1.3%提升至17.4%。
穿越疫情，業務拓展步履不停。2022H1 SFA DCB 實現1400 家醫院入院，BTKDCB 實現650 家醫院入院；抽吸導管實現950 家醫院入院，均遠超去年同期數據。
風險提示：研發進度不及預期的風險；集採降價超過預期的風險；手術開展不及預期的風險；同質化競爭導致產品價格下降、毛利下滑的風險。
投資建議：“動脈+靜脈”雙輪驅動，維持“買入”評級。
考慮到疫情反覆，供應鏈及擇期手術受到影響，略微調整22-24 歸母淨利潤預測爲0.54/0.85/1.22 億元（原0.58/1.03/1.49 億元），同比增速68.05%/57.19%/44.07% ； 攤薄EPS=0.17/0.27/0.39 元， 當前股價對應PE=42/27/19x。
