公司以热缩材料起家，并进行业务多元化拓展，目前已拥有电子、电力、电线、新能源四大业务板块，新能源锂电防护用硅橡胶产品、汽车工业线、电动汽车充电枪等新能源相关产品预计将成为公司未来业绩增长的重要增长极。首次推荐，给予“强烈推荐”投资评级。
电子领域，产品以热缩材料为主。公司成立之初即主打热缩材料，迄今已有20 余年生产销售经验，在国内中低端市场具有较高的市场份额，在汽车电子、轨道交通、航空、核电以及智能化领域均已取得突破，部分产品已实现进口替代，预计未来核电等清洁能源建设用、轨道交通用高端需求将为热缩材料行业带来新的增长点。
电力领域，主要产品包括电缆附件、线路金具、环氧绝缘制品、绝缘防护制品等，子公司上海科特生产的陶瓷化硅橡胶产品广泛应用于耐火电线电缆、耐火通讯光缆、耐火母线槽、动力电池安全防护、航空航天等领域，其中新能源锂电防护产品主要应用到动力电池的热防护领域，已成功进入主流动力电池厂商供应链。
电线领域，主要以控股子公司“乐庭电线工业”为主体，目前已从电子消费领域逐步向高速通信、汽车传输及工业自动化等应用领域转型，并取得了显著成效，主要产品包括高速通信线、汽车工业线、工业机器人线等。
新能源领域，控股子公司沃尔新能源主要产品有电动汽车充电枪、车内高压线束、高压连接器，目前公司直流充电枪产品在国内市场上认可度和占有率较高，具备市场竞争优势，我们预计2025 年国内充电枪市场规模达到约39亿元，年化复合增长率高达77%，预计将成为公司业绩重要增长极。
首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。预计2022-2024 公司归母净利润分别为6.5/7.8/9.2 亿元，对应PE 分别为14/11/10 倍，首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。
风险提示： 宏观经济环境及政策风险、行业竞争风险、原材料价格波动风险、公司经营风险、新能源需求不及预期或技术路线变动等。
公司以熱縮材料起家，並進行業務多元化拓展，目前已擁有電子、電力、電線、新能源四大業務板塊，新能源鋰電防護用硅橡膠產品、汽車工業線、電動汽車充電槍等新能源相關產品預計將成爲公司未來業績增長的重要增長極。首次推薦，給予“強烈推薦”投資評級。
電子領域，產品以熱縮材料爲主。公司成立之初即主打熱縮材料，迄今已有20 餘年生產銷售經驗，在國內中低端市場具有較高的市場份額，在汽車電子、軌道交通、航空、核電以及智能化領域均已取得突破，部分產品已實現進口替代，預計未來核電等清潔能源建設用、軌道交通用高端需求將爲熱縮材料行業帶來新的增長點。
電力領域，主要產品包括電纜附件、線路金具、環氧絕緣製品、絕緣防護製品等，子公司上海科特生產的陶瓷化硅橡膠產品廣泛應用於耐火電線電纜、耐火通訊光纜、耐火母線槽、動力電池安全防護、航空航天等領域，其中新能源鋰電防護產品主要應用到動力電池的熱防護領域，已成功進入主流動力電池廠商供應鏈。
電線領域，主要以控股子公司“樂庭電線工業”爲主體，目前已從電子消費領域逐步向高速通信、汽車傳輸及工業自動化等應用領域轉型，並取得了顯著成效，主要產品包括高速通信線、汽車工業線、工業機器人線等。
新能源領域，控股子公司沃爾新能源主要產品有電動汽車充電槍、車內高壓線束、高壓連接器，目前公司直流充電槍產品在國內市場上認可度和佔有率較高，具備市場競爭優勢，我們預計2025 年國內充電槍市場規模達到約39億元，年化複合增長率高達77%，預計將成爲公司業績重要增長極。
首次覆蓋，給予“強烈推薦”投資評級。預計2022-2024 公司歸母淨利潤分別爲6.5/7.8/9.2 億元，對應PE 分別爲14/11/10 倍，首次覆蓋，給予“強烈推薦”投資評級。
風險提示： 宏觀經濟環境及政策風險、行業競爭風險、原材料價格波動風險、公司經營風險、新能源需求不及預期或技術路線變動等。
