核心观点：
2022 年上半年，中南克服销售挑战，努力保交付和保兑付。保交付方面，上半年公司交付57 个项目，下半年仍会持续推进，以提升市场对企业的信心恢复；保兑付方面，各项公开债务按时兑付，经营性现金流量净额连续多年为正，与AMC 机构合作，提升抗风险能力。
一、销售分布集中在江浙鲁，下半年继续强化保交付2022 年上半年，中南房地产业务实现销售金额330.1 亿元，实现销售面积267.6 万平米。从销售分布来看，公司销售份额集中在江苏、浙江和山东区域，销售金额分别为98.8亿元、68.7 亿元和30.5 亿元。保交付将是公司下半年工作的重心之一，我们认为对中南来说努力保交楼在当前市场环境下殊为不易，继续履行现金流安全、如约交付及偿还债务等表现，不仅为业主带来信心，更能提振行业信心。
二、业绩增长受限，短期着重经营稳定
公司2022 年上半年实现营业收入241.3 亿元，毛利润率9.7%。由于收入下降，销售费用虽减少2.5 亿元，但费用率同比增加至3.36%；管理费用虽减少4.6 亿元，但管理费用率同比增加至4.81%。为保障项目交付和债务兑付，公司的工作重心更偏向安全，只有当经营状况稳定下来，增强居民和投资者的信心之后，业绩表现有望实现回升。
三、深入推进保兑付，进一步拓宽融资渠道
上半年中南有息负债为511.7 亿元，较年初下降17.6%。公司拥有货币资金163.2 亿元，净负债率为85.2%，扣除预收账款后的资产负债率为79.1%。在销售持续低迷、融资渠道不畅的背景下，中南建设通过对现金流的管理，平衡资金压力及运营风险，上半年经营性现金流入467.7 亿元，经营活动产生的现金流量净额48.1 亿元，同比增加99.4%，连续5年保持正值，这将进一步支持公司保兑付，强化抗风险能力。
核心觀點：
2022 年上半年，中南克服銷售挑戰，努力保交付和保兌付。保交付方面，上半年公司交付57 個項目，下半年仍會持續推進，以提升市場對企業的信心恢復；保兌付方面，各項公開債務按時兌付，經營性現金流量淨額連續多年爲正，與AMC 機構合作，提升抗風險能力。
一、銷售分佈集中在江浙魯，下半年繼續強化保交付2022 年上半年，中南房地產業務實現銷售金額330.1 億元，實現銷售面積267.6 萬平米。從銷售分佈來看，公司銷售份額集中在江蘇、浙江和山東區域，銷售金額分別爲98.8億元、68.7 億元和30.5 億元。保交付將是公司下半年工作的重心之一，我們認爲對中南來說努力保交樓在當前市場環境下殊爲不易，繼續履行現金流安全、如約交付及償還債務等表現，不僅爲業主帶來信心，更能提振行業信心。
二、業績增長受限，短期着重經營穩定
公司2022 年上半年實現營業收入241.3 億元，毛利潤率9.7%。由於收入下降，銷售費用雖減少2.5 億元，但費用率同比增加至3.36%；管理費用雖減少4.6 億元，但管理費用率同比增加至4.81%。爲保障項目交付和債務兌付，公司的工作重心更偏向安全，只有當經營狀況穩定下來，增強居民和投資者的信心之後，業績表現有望實現回升。
三、深入推進保兌付，進一步拓寬融資渠道
上半年中南有息負債爲511.7 億元，較年初下降17.6%。公司擁有貨幣資金163.2 億元，淨負債率爲85.2%，扣除預收賬款後的資產負債率爲79.1%。在銷售持續低迷、融資渠道不暢的背景下，中南建設通過對現金流的管理，平衡資金壓力及運營風險，上半年經營性現金流入467.7 億元，經營活動產生的現金流量淨額48.1 億元，同比增加99.4%，連續5年保持正值，這將進一步支持公司保兌付，強化抗風險能力。
