事件：公司發佈2022 年半年報。報告期公司實現營收11.4億元，同比增長2.37%；實現歸母淨利潤2.18 億元，同比增長2.91%；實現扣非淨利潤2.12 億元，同比增長3.88%。
業績穩中有增，勘察設計增速快。2022 年上半年公司實現營收11.40 億元，同比增長2.37%，其中，省內實現營收8.96億元，同比增長6.97%，省外業務實現營收2.42 億元，同比下降11.77%。勘察設計類業務營收8.52 億元，同比增長26.52%。工程承包實現收入2.15 億元，同比下降42.77%。
公司實現歸母淨利潤2.18 億元，同比增長2.91%。報告期內，公司毛利率為38.3%，同比提高4.94pct。公司淨利率為19.18%，同比增加0.12pct。
工程總承包類業務新簽合同增速較快。2022 年上半年公司新簽合同額14.10 億元，同比下降14.18%。其中，省內新簽合同11.71 億元，省外新簽合同2.31 億元。公司不僅依託甘肅天成、四川天設、杭州天達、廣東分公司、湖南分公司等駐外機構，輻射周邊省份交通工程市場，同時積極拓展境外市場，中標馬達加斯加圖阿馬西納港口到2 號國道快速道改擴建及RNS5 國道整治第一標段橋樑施工圖設計等專案。受疫情影響，公司勘察設計類業務新簽合同9.63 億元，同比下降24.05%；工程管理類業務新簽合同1.09 億元，與去年同期基本持平；工程總承包類業務新簽合同額3.32 億元，同比增長24.81%，因公司成功中標安徽2021 年度服務區汙水處理工程綜合提升專案（EPC）、合肥高新區2022 年第三批市政工程設計施工一體化等重大專案。在新領域開發方面，公司城建業務新簽合同額1.17 億元，數智化業務新簽合同856.56 萬元，工程康養業務新簽合同額988.6 萬元，民航機場業務新簽合同額2,187 萬元。
安徽基建投資受益。2022 年安徽省將適度超前開展基礎設施投資，安徽省2022 年重點專案計劃投資16,572.4 億元，大力實施公路水運機場投資攻堅專項行動，力爭完成投資超1,000 億元。公路建設方面，力促16 個高速公路專案開工，高速公路在建里程有望達到2,700 公里以上；水運建設方面，大力推進長江蕪裕河段、江心洲至烏江河段深水航道整治，加快建設引江濟淮航運工程，實現江淮溝通，加快建設淮河幹流以及渦河等支流航道整治專案；機場建設方面，運輸機場建設和通用機場建設兩手抓，緊抓低空空域管理改革試點契機，年內建成碭山、肥東、泗縣3 個通用機場，加快績溪、肥西、固鎮等通用機場前期工作。
投資建議：預計公司2022 年營收為27.38 億元，同比增長16.16%，歸母淨利潤為4.47 億元，同比增長15.15%，EPS為0.96 元/股，對應當前股價PE 為10.28 倍，維持“推薦”
評級。
風險提示：新簽訂單落地不及預期的風險；新冠疫情影響工程進度的風險；應收賬款回收不及預期的風險。