事件:公司发布22年中报,22H1实现营收5.25亿元,同比-6.8%;归母净利润1.36亿元,同比42.1%;扣非净利润1.08亿元,同比17.1%。
业绩符合预期。分季度看,Q2实现营收2.63亿元,同比-15.7%、环比0.4%;归母净利0.62亿元,同比8.2%、环比-16.2%。Q2业绩环比下滑原因:受疫情持续反复、外部经营环境不确定性等不利因素,消费类需求承压。
毛利率同比提升,期间费率下降。1)毛利率:22H1毛利率为40.4%,同比7.71pct。其中,Q2毛利率为38.09%,同比4.06pct、环比-4.64pct。公司持续优化半导体光刻工艺,推动光刻KHz小型化(2012、1610),光刻MHz超高频产品产业化;加大XO、TCXO等产线建设与再投入;加快智能汽车的发展与客户导入,推进车规产品生产线的建设。2)费用率:
22H1期间费率为11.47%,同比-0.62pct。其中,销售、管理、研发、财务费率为1.78%、6.38%、5.69%、-2.39%,同比-0.2、1.15、1.32、-2.89pct。
加快光刻小型化、超高频MHz、XO、TCXO、车规级晶振、RTC模块等高端产品布局。22H1消费类需求放缓,营收同比下滑。但公司持续调整产品结构,仍实现利润快速增长。新品方面,超高频76.8、80、96、125MHz及超小型化1612、1210、1008产品量产;SMD微型KHz1210预研;推动特殊应用领域包括车规级、RTC晶片、工业级等研发和产业化;有源晶振XO、TCXO、OCXO系列产品量产及良率提升;开发括3225、2016、K3215、OSC钟振等系列车规产品;推进RTC时钟模组研发及小批量生产。随着消费下行周期逐步见底回升、高端产品放量,公司长期成长可期。
盈利预测:基于消费类需求持续疲软影响,下调22-24年归母净利润至3.0、4.6、5.4亿元(前值为3.8、5.0、6.4亿元),维持“买入”评级。
风险提示:消费类需求复苏不及预期;高端产品放量进度不及预期等。
事件:公司發佈22年中報,22H1實現營收5.25億元,同比-6.8%;歸母淨利潤1.36億元,同比42.1%;扣非淨利潤1.08億元,同比17.1%。
業績符合預期。分季度看,Q2實現營收2.63億元,同比-15.7%、環比0.4%;歸母淨利0.62億元,同比8.2%、環比-16.2%。Q2業績環比下滑原因:受疫情持續反覆、外部經營環境不確定性等不利因素,消費類需求承壓。
毛利率同比提升,期間費率下降。1)毛利率:22H1毛利率爲40.4%,同比7.71pct。其中,Q2毛利率爲38.09%,同比4.06pct、環比-4.64pct。公司持續優化半導體光刻工藝,推動光刻KHz小型化(2012、1610),光刻MHz超高頻產品產業化;加大XO、TCXO等產線建設與再投入;加快智能汽車的發展與客戶導入,推進車規產品生產線的建設。2)費用率:
22H1期間費率爲11.47%,同比-0.62pct。其中,銷售、管理、研發、財務費率爲1.78%、6.38%、5.69%、-2.39%,同比-0.2、1.15、1.32、-2.89pct。
加快光刻小型化、超高頻MHz、XO、TCXO、車規級晶振、RTC模塊等高端產品佈局。22H1消費類需求放緩,營收同比下滑。但公司持續調整產品結構,仍實現利潤快速增長。新品方面,超高頻76.8、80、96、125MHz及超小型化1612、1210、1008產品量產;SMD微型KHz1210預研;推動特殊應用領域包括車規級、RTC晶片、工業級等研發和產業化;有源晶振XO、TCXO、OCXO系列產品量產及良率提升;開發括3225、2016、K3215、OSC鍾振等系列車規產品;推進RTC時鐘模組研發及小批量生產。隨着消費下行週期逐步見底回升、高端產品放量,公司長期成長可期。
盈利預測:基於消費類需求持續疲軟影響,下調22-24年歸母淨利潤至3.0、4.6、5.4億元(前值爲3.8、5.0、6.4億元),維持“買入”評級。
風險提示:消費類需求復甦不及預期;高端產品放量進度不及預期等。