事件:2022 年8 月30 日,神州控股发布2022 年半年度报告,2022 年上半年公司实现营业收入86.82 亿港元,较去年同期增长约0.1%;实现归母净利润2.22 亿港元,较上年同期增长0.7%。
经营稳健,订单&客户持续开拓。2022 年上半年,公司在全球经济普遍面临严峻挑战下,公司实现收入86.82 亿港元,同比略增,其中大数据业务实现快速增长,但传统服务下降影响收入表现;归母净利润2.22 亿港元,较上年略有增长。公司在手订单充足,已签未销金额71.77 亿港元。公司客户结构多元且数量庞大,行业地位保持领先。Top30 客户收入占比47%,近两年复合增速79%;千万级以上大客户数量达到120 家,近两年复合增速12%;供应链客户持续稳定,净收入留存率高达111%;新增客户数量1648 家,同比提升20%。
聚焦大数据战略,业务结构持续优化。公司自2018 年聚焦大数据战略以来,沿着既定技术路线图,坚定不移地推进战略。分业务看,大数据产品及方案实现收入11.81 亿港元,占比由9%提升至14%;软件及运营服务收入27.61 亿港元,占比32%;传统服务收入48.17 亿港元,占比54%。软件及运营服务业务、传统服务业务不仅能为公司提供稳定现金流,还能作为大数据业务的支撑。随着大数据收入和毛利的持续快速提升,将带来公司业务布局和盈利能力更积极的变化。
大数据业务高速发展,助力第二成长曲线。受益于国家数字经济战略落地及下游需求提升,公司大数据业务实现高速增长。大数据产品及方案收入11.81 亿港元,同比增长50%;毛利4.49 亿港元,同比增长56%。
公司通过成立三大研究院、产业孵化基金等方式持续加大技术研发,大数据产品标准化程度进一步提升,毛利率达到83%,同比提升16 个百分点;软件著作权及专利新增143 项,累计2392 项;主导和参与制定了数字孪生、智能城市、金融科技等领域数据融合和应用场景等23 项行业标准和白皮书编制。
投资建议:数字经济大势所趋,公司抓住机遇持续加速推进大数据战略,构建更为完善的研发和产品体系,深耕存量客户加拓展增量客户,充分发挥传统服务的渠道功能、软件及运营服务的场景价值,实现大数据业务的拓展。预计公司2022-2024 年营业收入分别为198.16、241.75、287.69亿元人民币,归母净利润分别为8.04、10.51、12.93 亿元人民币,EPS分别为0.43、0.57、0.68 元/股。维持“买入”评级。
风险提示:业务拓展不及预期;市场竞争加剧。
事件:2022 年8 月30 日,神州控股發佈2022 年半年度報告,2022 年上半年公司實現營業收入86.82 億港元,較去年同期增長約0.1%;實現歸母淨利潤2.22 億港元,較上年同期增長0.7%。
經營穩健,訂單&客戶持續開拓。2022 年上半年,公司在全球經濟普遍面臨嚴峻挑戰下,公司實現收入86.82 億港元,同比略增,其中大數據業務實現快速增長,但傳統服務下降影響收入表現;歸母淨利潤2.22 億港元,較上年略有增長。公司在手訂單充足,已籤未銷金額71.77 億港元。公司客戶結構多元且數量龐大,行業地位保持領先。Top30 客戶收入佔比47%,近兩年複合增速79%;千萬級以上大客戶數量達到120 家,近兩年複合增速12%;供應鏈客戶持續穩定,淨收入留存率高達111%;新增客戶數量1648 家,同比提升20%。
聚焦大數據戰略,業務結構持續優化。公司自2018 年聚焦大數據戰略以來,沿着既定技術路線圖,堅定不移地推進戰略。分業務看,大數據產品及方案實現收入11.81 億港元,佔比由9%提升至14%;軟件及運營服務收入27.61 億港元,佔比32%;傳統服務收入48.17 億港元,佔比54%。軟件及運營服務業務、傳統服務業務不僅能爲公司提供穩定現金流,還能作爲大數據業務的支撐。隨着大數據收入和毛利的持續快速提升,將帶來公司業務佈局和盈利能力更積極的變化。
大數據業務高速發展,助力第二成長曲線。受益於國家數字經濟戰略落地及下游需求提升,公司大數據業務實現高速增長。大數據產品及方案收入11.81 億港元,同比增長50%;毛利4.49 億港元,同比增長56%。
公司通過成立三大研究院、產業孵化基金等方式持續加大技術研發,大數據產品標準化程度進一步提升,毛利率達到83%,同比提升16 個百分點;軟件著作權及專利新增143 項,累計2392 項;主導和參與制定了數字孿生、智能城市、金融科技等領域數據融合和應用場景等23 項行業標準和白皮書編制。
投資建議:數字經濟大勢所趨,公司抓住機遇持續加速推進大數據戰略,構建更爲完善的研發和產品體系,深耕存量客戶加拓展增量客戶,充分發揮傳統服務的渠道功能、軟件及運營服務的場景價值,實現大數據業務的拓展。預計公司2022-2024 年營業收入分別爲198.16、241.75、287.69億元人民幣,歸母淨利潤分別爲8.04、10.51、12.93 億元人民幣,EPS分別爲0.43、0.57、0.68 元/股。維持“買入”評級。
風險提示:業務拓展不及預期;市場競爭加劇。