事件：公司发布2022 年中期业绩公告，2022H1 营业收入为27.63 百万美元，去年同期营收为2.21 百万美元；取得净亏损73.08 百万美元，去年同期净亏损61.62 百万美元；每股净亏损为0.10 美元，去年同期每股亏损0.08 美元。
点评：
商业拓展持续深化：围绕专有技术和平台，公司积极开展与全球领先的学术机构和优选行业伙伴进行业务合作，通过优势互补，使平台价值最大化。
与阿斯利康订立一项全球对外授权协议，以对HBM7022 进行开发和商业化。
根据协议，公司将获得2,500 万美元的预付款，以及最高至3.25 亿美元的合计里程碑付款以及特许权使用费；
与LegoChem Biosciences Inc. 及映恩生物科技有限公司达成开展抗体药物偶联物（ADC）的合作项目，并据此对外授权两项产品；与华兰基因工程有限公司就三款创新型单克隆抗体和双特异性抗体药物进一步推进战略合作，目标于2022 年及2023 年提交新药研究（IND）申请； 与百图生科推进合作，签订新的合作协议，共同开发基于Harbour Mice平台与百图生科人工智能技术相结合的创新型疗法。
临床管线有序推进：公司专有的抗体技术平台Harbour Mice，可生成经典的双重、双轻链（H2L2）和仅重链（HCAb）全人源单克隆抗体；免疫细胞衔接器（HBICE）技术平台能够产生联合疗法无法达到的肿瘤杀伤效果。公司高效抗体发现引擎有效地推动了临床管线的创新和可持续增长。
2022 年7 月完成巴托利单抗针对重症肌无力的III 期临床试验病人招募；2022年1 月完成特那西普针对干眼的III 期临床试验首次期中分析；HBM4003：联合PD-1，1）针对黑色素瘤的联合治疗，于2022 年3 月完成Ib/II 期临床试验病人招募；2）针对非小细胞肺癌的联合治疗，于2022H1 完成Ib/II 期临床试验病人招募；3）针对肝细胞癌的联合治疗，于2022 年1 月完成I 期临床试验的首例患者给药。
盈利预测、估值与评级：立足于核心技术平台组合（HarbourMice平台、HBICE
平台），公司主攻肿瘤和免疫性疾病领域，有望快速打造出具有“同类首创”或“同类最佳”潜力的产品管线。我们维持2022~2024 年归母年内全面亏损总额分别为1.25/ 1.29/ 1.14 亿美元。维持“买入”评级。
风险提示：研发进度不达预期风险；对外合作不达预期风险；竞争加剧风险。
事件：公司發佈2022 年中期業績公告，2022H1 營業收入爲27.63 百萬美元，去年同期營收爲2.21 百萬美元；取得淨虧損73.08 百萬美元，去年同期淨虧損61.62 百萬美元；每股淨虧損爲0.10 美元，去年同期每股虧損0.08 美元。
點評：
商業拓展持續深化：圍繞專有技術和平台，公司積極開展與全球領先的學術機構和優選行業夥伴進行業務合作，通過優勢互補，使平台價值最大化。
與阿斯利康訂立一項全球對外授權協議，以對HBM7022 進行開發和商業化。
根據協議，公司將獲得2,500 萬美元的預付款，以及最高至3.25 億美元的合計里程碑付款以及特許權使用費；
與LegoChem Biosciences Inc. 及映恩生物科技有限公司達成開展抗體藥物偶聯物（ADC）的合作項目，並據此對外授權兩項產品；與華蘭基因工程有限公司就三款創新型單克隆抗體和雙特異性抗體藥物進一步推進戰略合作，目標於2022 年及2023 年提交新藥研究（IND）申請； 與百圖生科推進合作，簽訂新的合作協議，共同開發基於Harbour Mice平台與百圖生科人工智能技術相結合的創新型療法。
臨床管線有序推進：公司專有的抗體技術平台Harbour Mice，可生成經典的雙重、雙輕鏈（H2L2）和僅重鏈（HCAb）全人源單克隆抗體；免疫細胞銜接器（HBICE）技術平台能夠產生聯合療法無法達到的腫瘤殺傷效果。公司高效抗體發現引擎有效地推動了臨床管線的創新和可持續增長。
2022 年7 月完成巴託利單抗針對重症肌無力的III 期臨床試驗病人招募；2022年1 月完成特那西普針對乾眼的III 期臨床試驗首次期中分析；HBM4003：聯合PD-1，1）針對黑色素瘤的聯合治療，於2022 年3 月完成Ib/II 期臨床試驗病人招募；2）針對非小細胞肺癌的聯合治療，於2022H1 完成Ib/II 期臨床試驗病人招募；3）針對肝細胞癌的聯合治療，於2022 年1 月完成I 期臨床試驗的首例患者給藥。
盈利預測、估值與評級：立足於核心技術平台組合（HarbourMice平台、HBICE
平台），公司主攻腫瘤和免疫性疾病領域，有望快速打造出具有“同類首創”或“同類最佳”潛力的產品管線。我們維持2022~2024 年歸母年內全面虧損總額分別爲1.25/ 1.29/ 1.14 億美元。維持“買入”評級。
風險提示：研發進度不達預期風險；對外合作不達預期風險；競爭加劇風險。
