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彩客新能源(1986.HK):电池材料发展迅猛 已成爲第二大业务

彩客新能源(1986.HK):電池材料發展迅猛 已成爲第二大業務

安信國際 ·  2022/08/30 00:00  · 研報

  22 年7 月1986.HK 的中文股份簡稱從“彩客化學”更名爲“彩客新能源”,代表着公司發展戰略的重大轉變。上半年公司的電池材料中間體業務收入達到2.5 億元,同比大幅增長972%,在總收入中佔比達27%,佔比大幅提升24 個百分點,成爲第二大業務。

  我們看好彩客新能源在電池材料領域的發展,最後維持目標價2.4 港元,對應22 年8.2倍預測市盈率,距離現價有71%上漲空間,維持買入評級。

  報告摘要

  受疫情影響,上半年歸母淨利潤下降4%。上半年公司實現收入9.2 億元,同比增長23%。歸母淨利潤7991 萬元,同比下降4%。淨利潤下跌是因爲受疫情影響,染料及農業化學品中間體的下游客戶出現長時間停產,需求減弱,導致產品銷量下降,產品毛利率下跌至23%,下降了5 個百分點。

  電池材料中間體業務發展迅猛,在收入中佔比大幅提升。上半年公司收入中佔比最大的是染料及農業化學品中間體業務,佔比達51%,收入達4.7 億,同比下降17%;顏料及其他精細化學品中間體成爲佔比最小的業務,佔比21%,收入達2 億,同比增長27%;電池材料中間體佔比27%,佔比大幅提升24 個百分點,成爲第二大業務,收入達到2.5 億元,同比大幅增長972%。新能源汽車及電化學儲能產業快速發展,對鋰電池產品及上游鋰電池材料的需求快速增長,使得磷酸鐵銷售價格得到強有力支撐。上半年彩客新能源在客戶拓展工作取得了良好進展,與合肥國軒電池材料,常州鋰源新能源科技,合肥融捷能源材料,江西智鋰科技等磷酸鐵鋰生產企業均保持緊密合作。

  持續提升磷酸鐵產能。截至6 月彩客新能源在河北滄州的工廠擁有磷酸鐵產能3 萬噸,在建設的山東東營工廠產能5 萬噸,新產能將在四季度投入運營,年底磷酸鐵總產能可以達到8 萬噸。公司長遠目標2025 年磷酸鐵產能將達到15 萬噸,成長爲磷酸鐵行業的世界龍頭企業。

  維持目標價2.4 港元,買入評級。我們看好彩客新能源在電池材料領域的發展,最後維持目標價2.4 港元,對應22 年8.2 倍預測市盈率,距離現價有71%上漲空間,維持買入評級。

  風險提示:行業競爭加劇;疫情加劇

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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