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浪潮国际(00596.HK):业绩大超预期 看好公司在国央企市场核心竞争力

浪潮國際(00596.HK):業績大超預期 看好公司在國央企市場核心競爭力

東吳證券 ·  2022/08/31 00:00  · 研報

事件:浪潮國際發 布2022 年半年報,公司實現營業收入25.17 億港元,同比+65.79%;歸母淨利潤0.34 億港元,同比+78.38%,超出市場預期。

公司業務拓展迅速,業績超出市場預期:公司2022 年H1 實現營業收入25.17 億港元,同比+65.79%,其中,雲服務收入5.81 億港元,同比+81.84%,管理軟件收入12.16 億港元,同比+19.04%,公司在國央企客戶市場的投入和拓展不斷提升;公司今年加強了糧食行業和通信行業的市場開拓,打造的標杆項目提升了產品影響力,2022 年H1 物聯網解決方案7.20 億港元,同比+306.02%。歸母淨利潤0.34 億港元,同比+78.38%,淨利潤保持高增是由於公司的管理軟件業務仍保持良好的增長,2022 年H1 管理軟件業務經營利潤爲1.47 億港元(同比+33.31%)。

研發投入強度高,產品持續迭代:2022 年H1 公司研發費用爲2.79 億港元,較去年同期增長46.24%,主要因爲雲服務業務研發投入增加,公司擴充研發人員,研發相應的人力費用增加,維持高速增長。在公司高研發投入的基礎上,公司突破柔性雲原生微服務中間件、零代碼建模等關鍵核心技術,面向大型企業發佈新一代企業級PaaS 平台iGIX5.0、新一代大型企業雲ERP GS Cloud3.5 等新產品,持續優化迭代雲端專業人力資源平台HCM Cloud 等,助力大型企業打造自主可控的數字化轉型平台。產品的快速迭代進一步提高了公司的產品力,能夠滿足國央企客戶數字化、一體化等多元需求,新產品在逐步放量。

簽約用戶規模不斷擴大,看好公司在國央企市場的核心競爭力:2022 年H1 公司簽約國央企客戶數量進一步增長,雲服務業務在高端客戶市場不斷拓展,成功簽約中國能建、中國電建、中國化學等多家央企,管理軟件“智慧國資”已爲山東、湖南、陝西等15 戶省級國資委,63 戶地市級國資委提供國資監管信息化服務,爲數字化智能化監管提供有力支持和保障。在國央企的ERP 國產化需求加劇的背景下,公司不斷研發新產品匹配客戶需求,市場份額不斷提升,根據賽迪顧問(CCID)發佈的《2021 中國SaaS 市場調研報告》,浪潮雲ERP 位居中國SaaS 市場領導者陣營。公司具備國企背景且有穩定的交付能力和產品競爭力,我們看好公司在國央企客戶中的長期發展。

盈利預測與投資評級:由於公司在大型國央企客戶進程推進順利,我們維持公司2022-2024 年營業收入爲51.00/64.69/79.48 億港元,當前市值對應2022-2024 年PS 爲0.6/0.4/0.4 倍,維持“買入”評級

風險提示:疫情影響項目進度,國企數字化轉型進程不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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