投资要点
本周四（9 月1 日）有一家创业板上市公司“捷邦科技”询价。
捷邦科技（301326）：公司为定制化的精密功能件和结构件生产服务商，主要产品为消费电子精密功能件和结构件。公司2019-2021 年分别实现营业收入6.07 亿元/8.57 亿元/10.01 亿元，YOY 依次为35.57%/41.03%/16.88%,三年营业收入的年复合增速30.74%；实现归母净利润0.69 亿元/0.70 亿元/0.95 亿元，YOY 依次为3077.08%/1.83%/36.49%，于2019 年实现扭亏为盈。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入4.67 亿元，同比下降2.49%；实现归母净利润0.42 亿元，同比下降17.05%。公司预计2022 年1-9 月净利润为6,800 万元至7,700 万元，同比变动-15.81%至-4.67%。
投资亮点：1、公司为苹果精密功能件主要供应商之一；依托此优质下游厂商，公司业务有望实现良好发展。从终端品牌商来看，公司大部分产品用于苹果的平板电脑、笔记本电脑及一体机电脑等产品，为苹果的精密功能件主要供应商之一；而苹果亦为公司第一大客户，双方合作粘性及稳定性较强。
消费电子行业经过多年的发展，终端品牌已形成高市场集中度的特点，而苹果为消费电子行业头部企业，预计未来较长一段时间内仍将保持较强的竞争力；报告期内苹果平板电脑及笔记本电脑出货量均持续增长，带动公司相应产品需求增加，未来公司有望依托与其稳定合作实现自身良好发展。2、公司开发出可用于消费、储能及动力锂电池领域的碳纳米管产品，报告期内业务发展态势良好，有望成为新的营收增长点。除消费电子用精密结构件、功能件外，公司也向新材料领域延伸，开发出在力学、导电等方面有相对优势的碳纳米管产品，产品主要应用于消费、储能及动力锂电池领域，可提升锂电池的能量密度及改善循环寿命。公司碳纳米管产品于2020 年开始产生收入，目前销售收入规模较小，但增长速度较快，2020 年、2021 年业务收入分别为562.42 万元和2,588.18 万元。目前该产品仍主要处于向下游客户的认证及导入过程中，在消费及储能锂电池领域已经成为鹏辉能源、久森能源及拓邦新能源的合格供应商并实现供货，在动力锂电池领域，已经成为塔菲尔、多氟多的合格供应商实现供货，且宁德时代已开始少量下单，比亚迪已完成相关项目中试测试，即将进入供货阶段；随着认证进程的不断推进，未来其有望逐步成为公司新的收入增长点。
同行业上市公司对比：选取产品较为相似的安洁科技、恒铭达、智动力、博硕科技、达瑞电子、鸿富瀚为可比公司。根据上述可比公司情况，平均收入规模为16.62 亿元，平均PE-TTM（剔除异常值/算术平均）为34.01X，平均销售毛利率为31.58%。相较而言，公司的营收规模及销售毛利率均低于行业平均。
风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。
投資要點
本週四（9 月1 日）有一家創業板上市公司“捷邦科技”詢價。
捷邦科技（301326）：公司爲定製化的精密功能件和結構件生產服務商，主要產品爲消費電子精密功能件和結構件。公司2019-2021 年分別實現營業收入6.07 億元/8.57 億元/10.01 億元，YOY 依次爲35.57%/41.03%/16.88%,三年營業收入的年複合增速30.74%；實現歸母淨利潤0.69 億元/0.70 億元/0.95 億元，YOY 依次爲3077.08%/1.83%/36.49%，於2019 年實現扭虧爲盈。最新報告期，2022H1 公司實現營業收入4.67 億元，同比下降2.49%；實現歸母淨利潤0.42 億元，同比下降17.05%。公司預計2022 年1-9 月淨利潤爲6,800 萬元至7,700 萬元，同比變動-15.81%至-4.67%。
投資亮點：1、公司爲蘋果精密功能件主要供應商之一；依託此優質下游廠商，公司業務有望實現良好發展。從終端品牌商來看，公司大部分產品用於蘋果的平板電腦、筆記本電腦及一體機電腦等產品，爲蘋果的精密功能件主要供應商之一；而蘋果亦爲公司第一大客戶，雙方合作粘性及穩定性較強。
消費電子行業經過多年的發展，終端品牌已形成高市場集中度的特點，而蘋果爲消費電子行業頭部企業，預計未來較長一段時間內仍將保持較強的競爭力；報告期內蘋果平板電腦及筆記本電腦出貨量均持續增長，帶動公司相應產品需求增加，未來公司有望依託與其穩定合作實現自身良好發展。2、公司開發出可用於消費、儲能及動力鋰電池領域的碳納米管產品，報告期內業務發展態勢良好，有望成爲新的營收增長點。除消費電子用精密結構件、功能件外，公司也向新材料領域延伸，開發出在力學、導電等方面有相對優勢的碳納米管產品，產品主要應用於消費、儲能及動力鋰電池領域，可提升鋰電池的能量密度及改善循環壽命。公司碳納米管產品於2020 年開始產生收入，目前銷售收入規模較小，但增長速度較快，2020 年、2021 年業務收入分別爲562.42 萬元和2,588.18 萬元。目前該產品仍主要處於向下遊客戶的認證及導入過程中，在消費及儲能鋰電池領域已經成爲鵬輝能源、久森能源及拓邦新能源的合格供應商並實現供貨，在動力鋰電池領域，已經成爲塔菲爾、多氟多的合格供應商實現供貨，且寧德時代已開始少量下單，比亞迪已完成相關項目中試測試，即將進入供貨階段；隨着認證進程的不斷推進，未來其有望逐步成爲公司新的收入增長點。
同行業上市公司對比：選取產品較爲相似的安潔科技、恆銘達、智動力、博碩科技、達瑞電子、鴻富瀚爲可比公司。根據上述可比公司情況，平均收入規模爲16.62 億元，平均PE-TTM（剔除異常值/算術平均）爲34.01X，平均銷售毛利率爲31.58%。相較而言，公司的營收規模及銷售毛利率均低於行業平均。
風險提示：已經開啓詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基於招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風險在正文內容中展示等。
