公司发布2022年 中报，收入端稳健增长。
公司披露2022 年中报，营业收入30.93 亿元，同比增长13.1%；归母净利润4.12 亿元，同比增长10.1%；扣非归母净利润3.69 亿元，同比增长12.3%。
单Q2，营业收入16.91 亿元，同比增长15.3%；归母净利润1.87 亿元，同比增长8.99%；扣非归母净利润1.58 亿元，同比增长3.9%。
费用率基本维持平稳，毛利率稳中有升。
1.分业务来看，公司金融科技业务实现营业收入17.2 亿元，同比增长9.43%；城市智能业务实现营业收入13.8 亿元，同比增长18.20%。
2.从地域来看，国际业务收入增速达到24.6%，快于国内业务增速。
3.毛利率41%，同比提升1pct。其中，金融科技业务毛利率较上年同期提升1.95pct。城市智能业务毛利率平稳。
4.销售费用率、管理费用率、研发费用率分别减少0.82pct、0.39pct 以及增加1.44pct。整体费用率较为平稳。
5.本期公允价值变动亏损166 万元，去年同期盈利1770 万元，主要由于上年同期确认业绩对赌收入所致。
6.经营活动产生的现金流量净额-7.2 亿元，较上年同期有所恶化。主要是购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金同比增加所致。
国内大力拓展数字人民币等新场景；海外深挖需求，进一步开拓市场受益于金融信创深入推进，公司实现现金设备6 大行全线入围，尤其是在邮政集团（含邮储银行）首次实现独家中标供货。另一方面，公司紧跟数字人民币试点推广步伐，是国内少数具备数字人民币场景全链条建设能力的企业。未来金融信创深入与数字人民币试点扩大，均将给公司业务带来更多增量。海外业务方面，公司产品与服务也已进入全球110多个国家与地区，成长性显著高于国内市场。
投资建议
预计2022 年-2024 年实现营业收入76.7 亿元、87.1 亿元、99.4 亿元，同比增长13.1%、13.5%、14.1%。预计实现归母净利润9.5 亿元、11.1亿元及12.9 亿元，同比增长15.1%、16.8%及16.4%。当前市值对应2022 年-2024 年业绩的PE 为23 倍、20 倍及17 倍，维持“买入”评级。
风险提示
1）数字人民币推广不及预期；2）金融信创银行推广不及预期；3）数字政府业务落地不及预期。
公司發佈2022年 中報，收入端穩健增長。
公司披露2022 年中報，營業收入30.93 億元，同比增長13.1%；歸母淨利潤4.12 億元，同比增長10.1%；扣非歸母淨利潤3.69 億元，同比增長12.3%。
單Q2，營業收入16.91 億元，同比增長15.3%；歸母淨利潤1.87 億元，同比增長8.99%；扣非歸母淨利潤1.58 億元，同比增長3.9%。
費用率基本維持平穩，毛利率穩中有升。
1.分業務來看，公司金融科技業務實現營業收入17.2 億元，同比增長9.43%；城市智能業務實現營業收入13.8 億元，同比增長18.20%。
2.從地域來看，國際業務收入增速達到24.6%，快於國內業務增速。
3.毛利率41%，同比提升1pct。其中，金融科技業務毛利率較上年同期提升1.95pct。城市智能業務毛利率平穩。
4.銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別減少0.82pct、0.39pct 以及增加1.44pct。整體費用率較爲平穩。
5.本期公允價值變動虧損166 萬元，去年同期盈利1770 萬元，主要由於上年同期確認業績對賭收入所致。
6.經營活動產生的現金流量淨額-7.2 億元，較上年同期有所惡化。主要是購買商品、接受勞務支付的現金和支付給職工以及爲職工支付的現金同比增加所致。
國內大力拓展數字人民幣等新場景；海外深挖需求，進一步開拓市場受益於金融信創深入推進，公司實現現金設備6 大行全線入圍，尤其是在郵政集團（含郵儲銀行）首次實現獨家中標供貨。另一方面，公司緊跟數字人民幣試點推廣步伐，是國內少數具備數字人民幣場景全鏈條建設能力的企業。未來金融信創深入與數字人民幣試點擴大，均將給公司業務帶來更多增量。海外業務方面，公司產品與服務也已進入全球110多個國家與地區，成長性顯著高於國內市場。
投資建議
預計2022 年-2024 年實現營業收入76.7 億元、87.1 億元、99.4 億元，同比增長13.1%、13.5%、14.1%。預計實現歸母淨利潤9.5 億元、11.1億元及12.9 億元，同比增長15.1%、16.8%及16.4%。當前市值對應2022 年-2024 年業績的PE 爲23 倍、20 倍及17 倍，維持“買入”評級。
風險提示
1）數字人民幣推廣不及預期；2）金融信創銀行推廣不及預期；3）數字政府業務落地不及預期。
