2022Q2，在汽车电子、新型显示业务的助力下，公司归母净利润创单季新高，盈利能力显著提升，2022H2 公司有望迎来盈利拐点，维持买入评级。
支撑评级的要点
摆脱疫情阴霾迎反弹，2022Q2 归母净利创历史新高。2022 年1-6 月，公司实现营业收入7.16 亿元，同比下降11.60%；实现归母净利润0.30 亿元，同比下降31.26% ，其中公司计提了股权激励费用约1,700 万元，所得税优惠金额约900 万元。2022Q2，公司实现营业收入4.41 亿元，环比增长60.72%；实现归母净利润0.44 亿元，同比增长51.72%，环比扭亏为盈，创下历史新高 。虽然上半年公司业绩同比下滑，但在摆脱疫情影响后，2022Q2 公司归母净利同比、环比迎来高增， 盈利能力得到了显著改善。
汽车电子业务快速增长，公司有望迎来盈利拐点。2022H1，公司汽车电子业务同比增长79.05%，实现快速增长。2022Q2，公司车载业务快速发展，毫米波雷达、AR-HUD、车内投影等产品已获得了整车厂的定点。由于下半年公司车载配件将逐步装机上车，且我们预计后续公司其他车载光电产品也有望随核心产品毫米波雷达一同导入整车厂，预计2022 年车载业务收入将至少实现翻倍增长，公司盈利拐点已现。
新型显示业务迎来爆发，业务增长潜力不可小觑。2022H1，公司激光投影业务收入同比增长289.68%，AR/VR 业务营收同比增长93.38%，销量超4 万台，公司新型显示业务迎来了爆发增长期。新型显示业务的爆发得益于公司深厚的技术储备+良好的业界客户资源，未来公司新型显示业务收入有望随着高景气市场一同实现高增。
估值
在当前股本下，我们预计公司2022-2024 年将实现每股收益0.39 元/0.73元/1.35 元，对应市盈率51.6 倍/27.6 倍/14.8 倍，维持买入评级。
评级面临的主要风险
疫情因素影响消费需求；汽车智能化渗透率低于预期；安防市场高清化、变焦化趋势发展不及预期。
2022Q2，在汽車電子、新型顯示業務的助力下，公司歸母淨利潤創單季新高，盈利能力顯著提升，2022H2 公司有望迎來盈利拐點，維持買入評級。
支撐評級的要點
擺脫疫情陰霾迎反彈，2022Q2 歸母淨利創歷史新高。2022 年1-6 月，公司實現營業收入7.16 億元，同比下降11.60%；實現歸母淨利潤0.30 億元，同比下降31.26% ，其中公司計提了股權激勵費用約1,700 萬元，所得稅優惠金額約900 萬元。2022Q2，公司實現營業收入4.41 億元，環比增長60.72%；實現歸母淨利潤0.44 億元，同比增長51.72%，環比扭虧爲盈，創下歷史新高 。雖然上半年公司業績同比下滑，但在擺脫疫情影響後，2022Q2 公司歸母淨利同比、環比迎來高增， 盈利能力得到了顯著改善。
汽車電子業務快速增長，公司有望迎來盈利拐點。2022H1，公司汽車電子業務同比增長79.05%，實現快速增長。2022Q2，公司車載業務快速發展，毫米波雷達、AR-HUD、車內投影等產品已獲得了整車廠的定點。由於下半年公司車載配件將逐步裝機上車，且我們預計後續公司其他車載光電產品也有望隨核心產品毫米波雷達一同導入整車廠，預計2022 年車載業務收入將至少實現翻倍增長，公司盈利拐點已現。
新型顯示業務迎來爆發，業務增長潛力不可小覷。2022H1，公司激光投影業務收入同比增長289.68%，AR/VR 業務營收同比增長93.38%，銷量超4 萬臺，公司新型顯示業務迎來了爆發增長期。新型顯示業務的爆發得益於公司深厚的技術儲備+良好的業界客戶資源，未來公司新型顯示業務收入有望隨着高景氣市場一同實現高增。
估值
在當前股本下，我們預計公司2022-2024 年將實現每股收益0.39 元/0.73元/1.35 元，對應市盈率51.6 倍/27.6 倍/14.8 倍，維持買入評級。
評級面臨的主要風險
疫情因素影響消費需求；汽車智能化滲透率低於預期；安防市場高清化、變焦化趨勢發展不及預期。
