公司发布2022 年半年报：2022 年半年度收入3.81 亿元，归母净利润1.23亿元，扣非归母净利润1.17 亿元，同比分别增长33.51%、48.78%、43.97%。
CRO/CDMO/CMO：业务快速增长，22H1 实现营业收入2.20 亿元，同比增长49.22%，占总营收57.65%。
客户+项目持续推进：公司有13 个CRO/CDMO 项目、6 个CMO 项目（API 11 个+中间体8 个）分布在不同的阶段（临床阶段12 个+商业化阶段7 个）；公司提供“中间体+特色原料药+制剂”一体化业务，与多家跨国药企和创新型药企达成合作，如给艾尔建公司提供两款偏头痛新药的重要中间体（分别于2019 年12 月、2021 年9 月美国获批上市），未来市场前景广阔，有望带动公司放量。
人才结构优化、技术平台加速：公司已建成200 余人的研究分析开发团队，聘请多名大型跨国公司的资深专家；具备高难度药物化学反应路线设计、多中心手性合成反应、连续流体化学反应技术等平台优势。
特色原料药及中间体：“中间体+特色原料药+制剂”的一体化升级主线不变，优势产品维持高市占率+新产品研发加速。
API 新老产品结合：一方面，优势产品如双环醇、恩替卡韦、西他沙星、泊沙康唑、非布司他、奈必洛尔、米格列醇等，国际市场占有率保持前列；另一方面，公司持续加码研发投入，确保在研产品进度。
API 产能建设加速：公司非公开发行募投项目7 个车间目前进度如下：
7 个车间均已完成厂房建设，其中4 个车间正在进行设备安装、1 个车间已进入试生产。
制剂：产能扩充放量可期，创新药物按计划推进
产能建设持续推进：全资子公司浙江麒正药业继续推进“高端制剂国际化项目”，主要产品为高活性靶向抗肿瘤片剂/胶囊、普通口服固体片剂/胶囊，目前一期项目高活性制剂车间12654 ㎡、口服固体制剂车间16809 ㎡都已完成厂房建设及设备安装，进入工艺验证阶段。
创新药物进入临床：1.1 类新药布罗佐喷钠II 期临床进展顺利，已完成病人入组，II 期临床相关数据目前尚在进行整理分析中。
盈利预测与投资建议：公司技术引领发展，并计划非公开发行股票募资不超过4.85 亿元进一步推动项目建设，我们预计2022-2024 归母净利润2.28/3.24/4.54 亿元，对应PE 49/34/24 X，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：产能建设不及预期、政策变化、汇率波动、生产、疫情等风险
公司發佈2022 年半年報：2022 年半年度收入3.81 億元，歸母淨利潤1.23億元，扣非歸母淨利潤1.17 億元，同比分別增長33.51%、48.78%、43.97%。
CRO/CDMO/CMO：業務快速增長，22H1 實現營業收入2.20 億元，同比增長49.22%，佔總營收57.65%。
客户+項目持續推進：公司有13 個CRO/CDMO 項目、6 個CMO 項目（API 11 個+中間體8 個）分佈在不同的階段（臨牀階段12 個+商業化階段7 個）；公司提供“中間體+特色原料藥+製劑”一體化業務，與多家跨國藥企和創新型藥企達成合作，如給艾爾建公司提供兩款偏頭痛新藥的重要中間體（分別於2019 年12 月、2021 年9 月美國獲批上市），未來市場前景廣闊，有望帶動公司放量。
人才結構優化、技術平臺加速：公司已建成200 餘人的研究分析開發團隊，聘請多名大型跨國公司的資深專家；具備高難度藥物化學反應路線設計、多中心手性合成反應、連續流體化學反應技術等平臺優勢。
特色原料藥及中間體：“中間體+特色原料藥+製劑”的一體化升級主線不變，優勢產品維持高市佔率+新產品研發加速。
API 新老產品結合：一方面，優勢產品如雙環醇、恩替卡韋、西他沙星、泊沙康唑、非布司他、奈必洛爾、米格列醇等，國際市場佔有率保持前列；另一方面，公司持續加碼研發投入，確保在研產品進度。
API 產能建設加速：公司非公開發行募投項目7 個車間目前進度如下：
7 個車間均已完成廠房建設，其中4 個車間正在進行設備安裝、1 個車間已進入試生產。
製劑：產能擴充放量可期，創新藥物按計劃推進
產能建設持續推進：全資子公司浙江麒正藥業繼續推進“高端製劑國際化項目”，主要產品為高活性靶向抗腫瘤片劑/膠囊、普通口服固體片劑/膠囊，目前一期項目高活性製劑車間12654 ㎡、口服固體制劑車間16809 ㎡都已完成廠房建設及設備安裝，進入工藝驗證階段。
創新藥物進入臨牀：1.1 類新藥布羅佐噴鈉II 期臨牀進展順利，已完成病人入組，II 期臨牀相關數據目前尚在進行整理分析中。
盈利預測與投資建議：公司技術引領發展，並計劃非公開發行股票募資不超過4.85 億元進一步推動項目建設，我們預計2022-2024 歸母淨利潤2.28/3.24/4.54 億元，對應PE 49/34/24 X，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：產能建設不及預期、政策變化、匯率波動、生產、疫情等風險
