事件：公司发布2022 年中报：上半年实现营业收入19.14 亿元，同比+22.87%；实现归母净利润1.56 亿元，同比+3.88%。同时，截至2022 年7 月12 日，公司已实施完成了2021 年年度权益分派方案，每10 股派发现金红利1 元，合计派发现金红利0.4 亿元。
点评：
深耕环卫服务二十年，打造国内领先人居环境综合提升服务商。公司是中国第一家A 股上市的环卫服务企业。公司目前已形成一套全国领先的城乡公共人居环境管理服务体系，服务范围覆盖全国26 个省80 多个城市，参与管理项目三百余个，并连续四年被E20 环境平台评为中国环卫十大影响力企业。
城乡环卫保洁业务收入稳定，大订单承接能力增强。2022H1 公司城乡环卫保洁业务实现收入18.52 亿元，同比+22.28%,占营业收入比重为96.72%；毛利率为24.78%，同比+0.05pct。2022 年上半年，公司新增合同总额50.60 亿元，年化金额6.20 亿元，新签订单位稳居行业前列，待执行订单总额近550 亿元。其中，山西省晋城市阳城县城乡垃圾综合处理项目于2022 年4 月30 日确认中标，合同金额达21.89 亿元，公司大订单承接能力持续提升。
携手路途科技涉足充电站领域，城市大管家布局进一步完善。公司与张家口路途科技有限公司一起成立张家口市侨慧路途科技有限公司，注册资本100 万元，经营范围包含新能源汽车换电设施销售；储能技术服务；充电桩销售等。子公司成立后，可以满足新能源汽车用户的充换电需求，城市大管家布局将进一步朝着多层次、全方位、多元化方向发展。
盈利预测： 首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测2022-2024 年公司实现营业收入分别为36.91/40.70/44.90 亿元，归母净利润分别为3.45/3.82/4.23 亿元，PE 分别为14.79x/13.35x/12.06x。
风险提示：国内疫情控制不及预期；订单获取及业务扩张不及预期；相关成本上涨超预期；子公司建设不及预期；盈利预测与估值模型不及预期
事件：公司發佈2022 年中報：上半年實現營業收入19.14 億元，同比+22.87%；實現歸母淨利潤1.56 億元，同比+3.88%。同時，截至2022 年7 月12 日，公司已實施完成了2021 年年度權益分派方案，每10 股派發現金紅利1 元，合計派發現金紅利0.4 億元。
點評：
深耕環衛服務二十年，打造國內領先人居環境綜合提升服務商。公司是中國第一家A 股上市的環衛服務企業。公司目前已形成一套全國領先的城鄉公共人居環境管理服務體系，服務範圍覆蓋全國26 個省80 多個城市，參與管理項目三百餘個，並連續四年被E20 環境平臺評爲中國環衛十大影響力企業。
城鄉環衛保潔業務收入穩定，大訂單承接能力增強。2022H1 公司城鄉環衛保潔業務實現收入18.52 億元，同比+22.28%,佔營業收入比重爲96.72%；毛利率爲24.78%，同比+0.05pct。2022 年上半年，公司新增合同總額50.60 億元，年化金額6.20 億元，新簽訂單位穩居行業前列，待執行訂單總額近550 億元。其中，山西省晉城市陽城縣城鄉垃圾綜合處理項目於2022 年4 月30 日確認中標，合同金額達21.89 億元，公司大訂單承接能力持續提升。
攜手路途科技涉足充電站領域，城市大管家佈局進一步完善。公司與張家口路途科技有限公司一起成立張家口市僑慧路途科技有限公司，註冊資本100 萬元，經營範圍包含新能源汽車換電設施銷售；儲能技術服務；充電樁銷售等。子公司成立後，可以滿足新能源汽車用戶的充換電需求，城市大管家佈局將進一步朝着多層次、全方位、多元化方向發展。
盈利預測： 首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預測2022-2024 年公司實現營業收入分別爲36.91/40.70/44.90 億元，歸母淨利潤分別爲3.45/3.82/4.23 億元，PE 分別爲14.79x/13.35x/12.06x。
風險提示：國內疫情控制不及預期；訂單獲取及業務擴張不及預期；相關成本上漲超預期；子公司建設不及預期；盈利預測與估值模型不及預期
