香港萬得通訊社報道，港交所近日披露，樂華娛樂公告稱，公司擬全球發售1.3256億股股份， 8月24日至8月31日招股，預期股份將於2022年9月7日於聯交所主板掛牌上市。
（圖片來源：樂華娛樂公告）
此次發售價將定為每股發售股份6.8-8.5港元，每手買賣單位400股，入場費約3434港元；中信建投國際及招商證券國際為聯席保薦人。
公告顯示，樂華娛樂已經訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件規限下按發售價認購以合共約2.759億港元可購買的一定數目的發售股份。基石投資者包括嘉實、藍色光標及貓眼娛樂。
根據弗若斯特沙利文，以2021年藝人管理收入計算，公司是中國最大的藝人管理公司及中國認知度最高的娛樂品牌之一，市場份額約為1.9%。
樂華娛樂主要業務包括藝人管理、音樂IP製作及運營，以及泛娛樂業務，2021年三項業務分別佔公司總收入的91%、6.1%和2.9%。
分業務來看，藝人管理業務而言，樂華娛樂通過安排簽約藝人蔘與商業活動以及安排簽約藝人出演電影、劇集及綜藝節目為客户提供服務；就音樂IP製作及運營業務而言，樂華娛樂將公司音樂庫中的音樂IP授權給音樂流媒體平臺和其他音樂服務供貨商，收取許可費，以及出售數字及實體音樂IP。
招股書顯示，憑藉在藝人管理市場的行業經驗，樂華娛樂積極拓展泛娛樂業務，包括虛擬藝人商業發展、綜藝節目形式授權及藝人相關衍生品銷售。公司與一名業務夥伴合作培養由五名數字化打造的成員組成的流行虛擬藝人組合A-SOUL，該組合於2020年11月出道。於業務紀錄期，公司與一家業務夥伴就A-SOUL的商業發展合作，並委聘第三方製作及出售藝人相關衍生品。
財務數據方面，2022年前4個月，樂華娛樂的營收從2021年同期的3.41億元增至3.52億元；淨利潤則從2021年同期的1.11億元減少至0.81億元，公司2022年前4個月毛利率達到44.1%。
招股書顯示，樂華娛樂的業績在過去三年快速增長。2019年、2020年、2021年，公司收入分別達到人民幣6.31億元、9.22億元、12.90億元，複合年增長率為43.0%；年內淨利分別約為人民幣1.19億元、2.92億元、3.35億元，複合年增長率為67.6%。
2019年、2020年及2021年，公司的毛利分別為人民幣2.78億元、4.93億元及6.02億元，毛利率分別約為44.3%、53.5%及46.6%。2021年，公司收入同比增長40.0%，主要由於藝人管理業務產生的收入增加。
招股書顯示，上市之前，公司創辦人兼董事長杜華女士持股50.18%，阿里影業通過Interform Construction Supplies Limited持股14.25%，字節跳動旗下公司量子躍動通過Afflatus Limited持股4.74%，華人文化通過CMC Sports Investment Limited持股14.25%。
值得注意的是，字節跳動和阿里巴巴分別於2018年和2020年向樂華娛樂投資1.25億元和2.78億元
招股書顯示，中國藝人管理行業的市場規模穩定增長，由2016年約人民幣566億元增加至2018年約人民幣685億元，複合年增長率為10.1%。市場規模於2019年減少至約人民幣583億元，主要由於監管部門於2018年年底對藝人工資佔電影及劇集總投資的比例實施具體要求。
中國藝人管理行業的市場規模於2020年下降至約人民幣523億元。預計該行業將於2025年達至約人民幣1,025億元，2020年至2025年的複合年增長率為14.4%
根據弗若斯特沙利文，中國藝人管理市場競爭激烈並且高度分散。截至2020年12月31日，該市場有超過1,200家參與者。2020年中國藝人管理市場規模約為人民幣523億元，五大藝人管理公司產生總收入人民幣32億元，佔同年總市場份額約6.1%。
就2021年藝人管理業務產生的收入而言，樂華娛樂於中國所有藝人管理公司中排名第一，市場份額約為1.9%。招股書顯示，樂華娛樂擁有58名簽約藝人，包括韓庚、王一博、孟美岐、範丞丞等。
樂華娛樂曾於2015年9月在新三板掛牌，考慮到交易活動、股票流動性和品牌知名度可能無法滿足預期，公司於2018年3月從新三板退市。
此外，據中國證券監督管理委員會官網顯示，樂華娛樂自2018年4月開始接受招商證券股份有限公司上市輔導，但在進展報告更新到16期以後終止了上市輔導，樂華娛樂A股上市的計劃落空。
樂華娛樂上市之路的坎坷，與其經營業績波動性不無關聯。公司財報顯示，樂華娛樂2017年上半年實現營業收入0.79億元，同比下降71.18%；實現淨利潤0.19億元，同比下降66.55%，主要源於影視投資收入的缺失。
招股書顯示，樂華娛樂未來業績面臨的風險包括：未能維持與藝人及訓練生的關係或擴大公司簽約的藝人及訓練生的數目；公眾對樂華娛樂品牌的認知；觀眾偏好及市場趨勢；中國娛樂行業的整體發展及經濟狀況等。