2022 年上半年实现7 亿元营收，同比减少8%。公司上半年实现营收7.42 亿元，同比-8%；实现归母净利润-0.21 亿元，同比-127%。Q2 实现营收3.35亿元，同比-12%，环比-18%；实现归母净利润-0.39 亿元，同比-224%，环比-319%。主要受芯片短缺、原材料价格上涨以及3 月中下旬以来吉林、上海等地区新冠疫情的多点爆发的负面影响。
原材料及天然气价格上涨，盈利能力承压。2022 年上半年公司毛利率为12.44%，同比下滑5.27%；净利率为-2.83%，同比下滑1.18%。2022 年Q2 公司毛利率为8.18%，同比下滑16.16%，环比下滑7.75%；净利率为-11.54%，同比下滑19.67%，环比下滑15.89%。
公司战略布局“压铸一体化”技术领域，大型压铸设备逐步用于量产。公司制定了大型压铸技术的研发计划，将主要布局于新能源“多合一”铝合金压铸件、电池构件及车身构件领域。目前正在进行5000-8000T 压铸机用模具的设计和研发，同时公司在免热处理压铸材料应用上也取得了一定的进展，相关技术已经成功应用在一体化托盘的生产上。截止2022年上半年，公司压铸一体化生产中心安徽马鞍山生产基地已经有一台4400T 压铸机投入使用，另有4000T、4200T 正在调试安装；6100T 和8000T 压铸机预计今年年底到厂。
战略布局压铸一体化，中长期发展战略清晰。公司5000T 的压铸机2021 年下半年用于量产，马鞍山基地首批增设7 台大型压铸机，匈牙利工厂也将布局大型压铸设备。面对汽车行业变革，公司将业务划分为退出线、成长底线、增长线、爆发线、天际线，有望实现中长期跨越式发展。
风险提示：毛利下滑的风险、政策风险、原材料涨价风险、同行竞争风险。
下调盈利预测，维持买入评级。考虑到芯片短缺、原材料价格上涨以及疫情对汽车供应链的影响，我们下调盈利预测，预计2022-2024 年归属母公司净利润1.06/2.53/4.12 亿元（前次盈利预测为1.66/2.52/4.14 亿元）。公司作为优质铝压铸企业，新能源客户优质、布局早、产品拓展全，更新一年期（2023 年）目标估值区间为38-44 元（前次估值区间为18.8-22.5 元），维持“买入”评级。
2022 年上半年實現7 億元營收，同比減少8%。公司上半年實現營收7.42 億元，同比-8%；實現歸母淨利潤-0.21 億元，同比-127%。Q2 實現營收3.35億元，同比-12%，環比-18%；實現歸母淨利潤-0.39 億元，同比-224%，環比-319%。主要受芯片短缺、原材料價格上漲以及3 月中下旬以來吉林、上海等地區新冠疫情的多點爆發的負面影響。
原材料及天然氣價格上漲，盈利能力承壓。2022 年上半年公司毛利率爲12.44%，同比下滑5.27%；淨利率爲-2.83%，同比下滑1.18%。2022 年Q2 公司毛利率爲8.18%，同比下滑16.16%，環比下滑7.75%；淨利率爲-11.54%，同比下滑19.67%，環比下滑15.89%。
公司戰略佈局“壓鑄一體化”技術領域，大型壓鑄設備逐步用於量產。公司制定了大型壓鑄技術的研發計劃，將主要佈局於新能源“多合一”鋁合金壓鑄件、電池構件及車身構件領域。目前正在進行5000-8000T 壓鑄機用模具的設計和研發，同時公司在免熱處理壓鑄材料應用上也取得了一定的進展，相關技術已經成功應用在一體化托盤的生產上。截止2022年上半年，公司壓鑄一體化生產中心安徽馬鞍山生產基地已經有一臺4400T 壓鑄機投入使用，另有4000T、4200T 正在調試安裝；6100T 和8000T 壓鑄機預計今年年底到廠。
戰略佈局壓鑄一體化，中長期發展戰略清晰。公司5000T 的壓鑄機2021 年下半年用於量產，馬鞍山基地首批增設7 臺大型壓鑄機，匈牙利工廠也將佈局大型壓鑄設備。面對汽車行業變革，公司將業務劃分爲退出線、成長底線、增長線、爆發線、天際線，有望實現中長期跨越式發展。
風險提示：毛利下滑的風險、政策風險、原材料漲價風險、同行競爭風險。
下調盈利預測，維持買入評級。考慮到芯片短缺、原材料價格上漲以及疫情對汽車供應鏈的影響，我們下調盈利預測，預計2022-2024 年歸屬母公司淨利潤1.06/2.53/4.12 億元（前次盈利預測爲1.66/2.52/4.14 億元）。公司作爲優質鋁壓鑄企業，新能源客戶優質、佈局早、產品拓展全，更新一年期（2023 年）目標估值區間爲38-44 元（前次估值區間爲18.8-22.5 元），維持“買入”評級。
